中国证券监督管理委员会行政复议决定书（阮克荣）

〔2018〕15号申请人：阮克荣住址：福建省宁德市被申请人：中国证券监督管理委员会安徽监管局地址：安徽省合肥市高新区天波路6号申请人不服被申请人2017年11月6日作出的《行政处罚决定书》（〔2017〕5号，以下简称《处罚决定书》），...

〔2018〕15号

申请人：阮克荣

住址：福建省宁德市

被申请人：中国证券监督管理委员会安徽监管局

地址：安徽省合肥市高新区天波路6号

申请人不服被申请人2017年11月6日作出的《行政处罚决定书》（〔2017〕5号，以下简称《处罚决定书》），向中国证券监督管理委员会（以下简称本会）申请行政复议。本会受理后，依法进行了审查，现已审查终结。

被申请人《处罚决定书》认定，申请人使用其个人账户大量申报买入“益民集团”、“市北高新”股票并非以成交为目的，而是为了通过短时间内的频繁申报、大量申报向市场传递不真实的买入信息，误导其他投资者对该股交易价格和市场供求关系的判断，诱导其他投资者跟进买入，推高股价，进而进行后续反向卖出，其涉案行为已经对市场产生了较为明显的影响。上述行为，违反了《证券法》第七十七条第一款第（四）项的规定，构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场行为，决定对其处以30万元罚款。

申请人复议请求撤销对其作出的行政处罚，主要理由为：1.被申请人分别于2017年5月15日和8月21日两次作出案号相同的《行政处罚事先告知书》（以下简称《事先告知书》），违反法定程序。2.《处罚决定书》事实认定不清、认定错误，依法应予撤销。3.《处罚决定书》认定申请人存在操纵证券市场的行为，没有法律依据。4.被申请人对申请人申辩意见的复核结论，没有事实和法律依据。5.即便申请人买卖涉案股票的行为方式存在不妥或者违规，亦属于情节轻微，依据《行政处罚法》的相关规定，可以不予处罚。

被申请人答复认为处罚决定书认定事实清楚，适用法律正确，程序合法，建议予以维持，主要理由为：1.《行政处罚法》等相关法律法规对行政处罚的事先告知方式没有明确规定，其作出相同案号的行政处罚事先告知书，未违反行政处罚相关法律法规。2.《事先告知书》、《处罚决定书》中对申请人构成操纵行为进行了论证，事实清楚、证据确凿。3.根据《证券法》第七十七条规定，其作出的行政处罚法律依据充分。4.申请人未能提出有力观点和证据否定其操纵行为，不能合理说明其涉案时段内行为的异常性，因此，对其申辩意见不予采信。5.《处罚决定书》已经综合考虑了申请人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，以法定罚款最低额度进行处罚，与其违法行为相适应。

经查明，2015年9月21日9:31:24至10:01:41，“阮克荣”账户累计申报买入“益民集团”18笔，合计6,955,000股，买入申报量占市场该股同期申报量的19.35%，实际成交960,315股，成交量占申报量的13.81%。18笔买入申报中有16笔在前五档，有17笔的单笔申报量占申报时市场前十档申报量的比例超过20%。每笔申报前后该股委比数值均出现正向大幅变化。18笔买入申报均全部或部分撤单，申报到撤单的平均时间间隔为26秒；部分申报在买1档位撤单（即临近成交时撤单），申报与撤单时间间隔极短，频繁反复操作。该时段内，“益民集团”股票振幅为+4.32%,股价由8.75元上涨至9.02元。“阮克荣”账户于10:02:53、10:03:23、10:03:31进行了3笔反向卖出申报，累计申报卖出720,000股，未成交，后在10:07:09（间隔256秒）、10:07:26（间隔243秒）、10:06:16（间隔165秒）全部撤单。

2015年9月21日13:30:01至13:43:00，“阮克荣”账户累计申报买入“市北高新”14笔，合计1,844,000股，买入申报量占市场同期（当日）申报量的26.94%，实际成交226,163股，成交量占申报量的12.26%。14笔买入申报中有13笔在前5档，申报前后该股委比数值出现较大正向变化，14笔买入申报中，除即时成交2笔外，12笔申报全部或部分撤单，部分申报在买1档位撤单（即临近成交时撤单），申报与撤单时间间隔极短。该时段内，“市北高新”股票振幅为+6.63%，股价由18.03元上涨至19.25元。“阮克荣”账户于13:58:50进行了1笔反向卖出申报，申报卖出58,600股，占当日该账户可卖出“市北高新”数量的100%，成交53,600股，获利66,885.06元。

2017年5月15日，被申请人向申请人作出《事先告知书》，告知拟对其作出行政处罚所根据的违法事实、理由、依据及其享有的相关权利。2017年8月21日，因对申请人拟处罚事项发生了变化，被申请人对《事先告知书》进行了调整，告知申请人拟对其作出行政处罚所根据的违法事实、理由、依据及其享有的相关权利，且后续的听证、处罚决定等均以2017年8月21日的告知为基础。

本会认为，申请人不以成交为目的，使用其个人账户大量、频繁虚假申报行为导致“益民集团”、“市北高新”股票的委托数据失真，误导其他投资者的投资决策，影响“益民集团”、“市北高新”的交易价格，扰乱了证券市场秩序，构成《证券法》第七十七条第一款第（四）项规定的操纵证券市场行为。根据申请人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条规定，对其处以30万元的罚款，并无不当。此外，在被申请人作出处罚决定之前，依法告知了申请人作出行政处罚决定的事实、理由及依据，并告知了其依法享有的权利。《处罚决定书》认定事实清楚，适用法律正确，程序合法。

综上，根据《行政复议法》第二十八条第一款第（一）项的规定，本会决定：维持《行政处罚决定书》〔2017〕5号对申请人作出的行政处罚。

申请人如不服本复议决定，可在收到本复议决定书之日起15日内向有管辖权的人民法院提起诉讼。

中国证监会

2018年2月8日