蔚来去年亏114亿 与此同时，其销售成本...

原标题：卖一辆亏55万，蔚来去年亏了114亿，2020年如何解决“越卖越亏”的难题？来源：FX168财经网汽车发布2019年第四季度和全年业绩报告，干脆利落地承认：“由于持续亏损、现金净流出、营运资金为负、权益为负、融资项目完成...

原标题：卖一辆亏55万，蔚来去年亏了114亿，2020年如何解决“越卖越亏”的难题？ 来源：FX168财经网

汽车发布2019年第四季度和全年业绩报告，干脆利落地承认：“由于持续亏损、现金净流出、营运资金为负、权益为负、融资项目完成存在不确定性等相关情况和事件，公司能否持续经营仍存在很大疑问。”

蔚来2019年亏了114亿

3月18日晚间，蔚来汽车公布2019年第四季度及全年业绩，财报内容显示，2019年蔚来汽车实现营收78.25亿元，较上年同期上涨58%，净亏损112.96亿元，较上年同期增长17.19%，全年毛利率为-15.3%。

在美国通用会计准则下，归属普通股股东净亏损114.13亿元，较2018年净亏损233.28亿元相比减少51.1%。

从数据中可见，蔚来财报中不乏亮点，但仍未达市场预期。财报发布后，蔚来股价3月18日大跌16.21%，截止周五收盘蔚来总市值25.26亿美元。

蔚来汽车经历了跌宕起伏的2019年，公司先是因新能源补贴退坡而遭遇需求问题，并突然取消上海嘉定的建厂计划，其后公司透露正与北京亦庄国投谈判一百亿元的融资协议，却无疾而终。

此外，电池召回事件和特斯拉国产等一系列意外因素让蔚来汽车的压力倍增，蔚来汽车在下半年不得不裁员以应付公司紧张的现金流。

蔚来此前曾预计，2021年公司净利润将达到161亿元，目标市值370亿美元。现在看来，这个目标还颇为遥远。至少当下，蔚来仍处于“卖一辆亏一辆”的状态中。

2019年，蔚来汽车共交付20565辆电动车，同比增长81.2%，但公司仍亏损114亿元，相当于每卖出一辆车就亏损约55.4万元。

究其原因，蔚来汽车的毛利率仍然为负数，尤其是占总营收比重达94%的汽车业务毛利率持续为负。

财报显示，蔚来车辆销售总额为73.671亿元（约合10.582亿美元），同比增长51.8%。新车利润率为-9.9%，上年同期为-1.6%。排除电池召回成本的负面影响，汽车利润率为-6.0%。

就公司整体而言，去年蔚来汽车的毛利率为-15.3%，较2018年的-5.2%明显扩大，排除电池召回事件影响，蔚来汽车的毛利率则为-10.9%。

由于公司处于创立早期，蔚来在销售和研发上的费用不菲——2019年，蔚来的销售和行政费用达54.52亿元，同比增长2.1%，高于44.286亿元的研发费用。

而且受新冠肺炎疫情影响，国内的新能源汽车产销出现明显下降，蔚来汽车也不例外。

蔚来汽车给出业绩指引称，预计今年第一季度公司交付量在3400至3600辆之间，环比下降56.2%至58.7%；营收区间为12.1亿至12.7亿元，这一数字远低于此前公司预估的24.8亿元。

李斌在电话会议上说道，“今年1季度，保证员工和用户在疫情期间的健康和安全是我们最高优先级的工作，感谢用户和团队的努力，我们逐步的走出了最艰难的时刻。”

2020决战“毛利率”

随着中国疫情局势转好，李斌在电话会议上透露，虽然工厂已于2月10日开始复工复产，但2月和3月的生产仍受到湖北汽车供应链的影响，预计要到4月才能恢复到正常水平。

此外，他透露过去30天内蔚来汽车已收到接近2200个订单，目前仍有5000多个订单等待交付，预计日均新增订单将在4月恢复到去年高峰水平。

李斌在财报电话会议中表示，提高毛利率是蔚来2020年的核心目标之一，接下来蔚来会把毛利率当成一个很重要的指标。“没有合理的毛利率，我们就没有自我造血能力。”在年初的那份蔚来内部信中，李斌如是说。

按照李斌的规划，今年第二季度汽车业务的毛利率转正，到今年第四季度，汽车业务的毛利率达到两位数。这并不容易，不过2019年四季度数据可以看出蔚来亏损在收窄。

财报数据显示，2019年四季度蔚来营业亏损为28.262亿元（约合4.060亿美元），环比扩大17.3%，同比收窄18.0%。净亏损为人民币28.646亿元（约合4.115亿美元），环比扩大13.6%，同比收窄18.2%。归属蔚来汽车普通股股东的净亏损为28.938亿元（约合4.157亿美元），环比扩大13.3%，同比收窄17.7%。这对于蔚来而言是难得的激励。

值得注意的是，2019年第四季度，蔚来汽车销售额为26.8亿元（3.855亿美元），环比增加54.8%，占第四季度总收入的94%。与此同时，其销售成本也环比增长50.7%至31亿元（4.456亿美元）。根据蔚来汽车首席财务官（CFO）奉玮的解析，销售额与销售成本的增加都源于新车交付量的增加。

蔚来汽车在2018年底上市的ES6，全年累计销量达11433辆，已经超越ES8成为蔚来销量担当，今年2月更是杀进高端SUV销量榜前五，排名仅在宝马X3之下。不过，由于ES6销售价格低于ES8，也使得四季度新车销售总额同比下滑。

这意味着，在未来一段时间内，蔚来还需要忍耐新车交付量与销售额的反差。蔚来第三款量产车型EC6在今年下半年上市后，是否会帮助蔚来扭转局面，目前尚未可知。

蔚来EC6 来源：蔚来官网

实际上，亏损收窄也得益于蔚来在供应链、企业运营层面的降本增效。财报显示，在实现销量增长的同时，其主营业务成本同比下降9.3%。研发费用同比下降32.3%，销售及管理费用同比下降了20.5%。

蔚来汽车CFO奉玮表示，工厂毛利的增长主要源自供应链的优化、持续不断的成本削减和生产成本的节省，这些因素会逐渐随着生产规模的加大和管理的优化显现出来。

蔚来汽车财务副总裁曲玉透露，围绕与毛利率有关的销量、售价和成本等参数，蔚来进行了大幅调整。比如，通过NIO Pilot等更具吸引力的选装包，保持或实现更好的平均整车销售价格。在其他物料成本上，如零部件方面可以减少10%。

李斌补充说，尚未上市的EC6和ES6共用件非常多，今年下半年上市时电池包的成本下降也会较大，以2019年第四季度为例，每瓦时的成本比较上年四季度每瓦时已经下降20%左右。在他看来，新车定价策略不会影响毛利率的提升。

奉玮在电话会议上透露，今年仅在制造成本方面，蔚来汽车就将会有30%的下降，李斌则进一步表示，合肥工厂每月4000辆的产能是比较经济的效益点，而且今年第四季度每瓦时电池包的成本大约降低20%左右。

“我们有信心在2020年年底实现目标，至于销量预期，我们已经有了一个非常清晰的目标。”奉玮说。

值得注意的是，报告特别对蔚来汽车现金余额不足以支撑未来12个月正常运营做出预警。

截至2019年12月底，蔚来持有的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金总额为10.56亿元人民币（约合1.52亿美元），较去年第三季度减少约9.1亿元。

不过，进入到2020年，李斌接连找到了近175亿元的融资，包括了可转债融资4.35亿美元，以及与合肥签署的蔚来汽车中国总部落户合肥的框架协议，并且宣布融资超过100亿元。

在2月25日，2020年合肥市重大产业项目集中(云)签约和江淮蔚来EC6量产项目启动仪式在合肥市江淮蔚来工厂举行，同时，蔚来与合肥市签署合作框架协议，蔚来中国总部落户合肥。

蔚来中国总部落户合肥（图源：蔚来官网）

蔚来汽车中国总部项目包括在合肥成立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。这样一来，本来岌岌可危的蔚来能够稍微喘口气。

但蔚来也是承担着一定的压力，毕竟成立近六年以来，蔚来不仅未能完成扭亏为盈，其毛利率也一直为负数，这也表示蔚来依旧存在每卖一辆车，就亏一辆车的状态。

而且今年新冠疫情爆发以来油价暴跌至30美元以下，为新能源汽车的市场前景蒙上阴影，特斯拉股价近一个月因此下跌超过50%。

再加上市场竞争加剧，Model 3和Model Y国产车型或蚕食部分ES8/ES6，以及EC6市占率，导致蔚来盈利爬坡趋势仍待观望。

特斯拉副总裁陶琳3月20日表示，特斯拉上海超级工厂的产能迅速回升，已经超过疫情前的水平。据悉，特斯拉上海超级工厂在2019年底投产初期的产能为每周2000辆左右。复工复产后，特斯拉目前每周产能已经提高到3000多辆，将加速实现2020年年产15万辆的目标。

李斌曾在2018年的一档节目中直言，“我最大的特长就是善于从悬崖边把自己捞回来。”他曾经绝食相逼换来了上高中的机会，曾在负债400万的情况下抓住机会让易车网“起死回生”，也在蔚来徘徊在悬崖边时，敲定超百亿融资将蔚来拉出了鬼关。

但在疫情危机、特斯拉本地化和车市疲弱的三重阴影下，即便对于屡次绝地求生的李斌，2020年仍然比想象中更难。

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