蔚来去年亏114亿 现金流告急，合肥项目...

新快报讯记者张磊报道3月18日晚间，蔚来汽车2019年Q4季度及全年财报如期发布。从财报披露出的的具体信息分析来看，过去一年蔚来的市场表现悲喜交加。营收交付双增长，毛利率仍为负数财报显示，蔚来2019年在营收和交付数量...

新快报讯 记者张磊报道 3月18日晚间，蔚来汽车2019年Q4季度及全年财报如期发布。从财报披露出的的具体信息分析来看，过去一年蔚来的市场表现悲喜交加。

营收交付双增长，毛利率仍为负数

财报显示，蔚来2019年在营收和交付数量两方面各有不同程度提升。营收层面，2019年第四季度蔚来总收入28.48亿元人民币，环比增长55.1%；2019全年总收入达到78.25亿元，，较2018年的49.51亿元同比增长58%。市场终端层面，蔚来去年去年交付新车20565辆，同比增长82.1%。刚刚过去的Q4季度，更是创下累计交付8224辆新车，环比增长71.4%的记录。

但值得关注的是，虽然蔚来市场和营收双方面释放利好信号，但是并未改善其持续亏损的现状，2019年全年净亏损达到114.1亿元，相当于每卖出一辆车就亏损约55.4万元。

另外，受到新冠疫情的冲击，其交付终端的高光的表现将在2020年Q1季度出现下滑。蔚来方面预计，2020年Q1季度预计交付3400-3600辆新车，其中3月大概交付1100-1300辆，环比去年第四季度下滑超过五成，同比去年Q1季度下滑10%-15%左右。营收区间预计为12.1亿-12.7亿元，这一数字远低于此前蔚来预估的24.8亿元。

季度销量的预计“腰斩”式下滑，使得蔚来未雨绸缪。进入2019年第四季度，蔚来汽车全面“开源节流”，从销售和研发双层面减少费用支出。据了解，去年第四季度蔚来的销售和行政费用同比下降20.5%，主要原因是大力削减了人力成本，进行了一轮裁员优化，以及“砍半”营销费用。研发层面，第四季度的研发费用同比下降32.3%，这与去年年中ES6投入市场交付有着直接联系。

究其蔚来营收、交付双增长仍然亏损的原因，是因为毛利率持续为负数。财报显示，去年蔚来汽车的总体毛利率达到-15.3%，同比2018年的-5.2%同比扩大194%，大幅度的负增长与去年蔚来电池召回事件息息相关，排除电池召回事件影响，蔚来汽车的毛利率则为-10.9%。另外在单一的汽车业务销售层面，蔚来的毛利率为-9.9%，同比扩大518%。

针对毛利率如何转正的问题，李斌在财报发布后的电话会议中着重指出，提高毛利率将是蔚来今年的核心目标，“供应链的优化，电池包成本的持续降低，生产规模上升和管理优化带来的车均制造费用下降。”李斌相信用降低成本的关键手段，蔚来将在2020年第二季度实现毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标。并同时预测，4月产能将恢复到正常水平。

现金流告急，合肥项目有望4月底签署

在经历自燃事件、裁员风波、市值缩水等“至暗时刻”的2019年之后，2020年开端的蔚来一只脚迈入了春天。进入2020年，蔚来在融资端多次传来利好消息，发行大额可转债融资项目、与合肥政府达成100亿的项目合作，蔚来正逐步往稳健的态势发展。

事实上，从现金流的层面分析，蔚来汽车的状况并不乐观。继去年12月之后，财报中同样对蔚来汽车现金余额不足以支撑未来12个月正常运营作出预警。该预警显示，截至2019年12月31日，蔚来持有的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金总额为10.56亿元人民币(合1.52亿美元)，较去年第三季度减少约9.1亿元。而能否摆脱缺钱的困扰，合肥项目则成为了最为重要的一环。

2月25日，蔚来正式官宣中国总部正式落户合肥，合肥市将对蔚来进行预计超过100亿元的投资，目前双方已经达成初步协议。按照协议，合肥市将为蔚来在当地成立蔚来中国总部及长期发展提供资源和融资支持。针对该项目，李斌也在电话会议中表示，双方的最终协议有望在4月底前正式签署。

蔚来中国总部落户合肥有迹可循。早在之前，蔚来旗下车型ES6、ES8的生产均由江淮汽车代工，江淮汽车则为合肥本土重要企业。同时，蔚来汽车新车型EC6的生产工作也继续与江淮代工。蔚来正式落户合肥之后，将成为安徽本地最高端的汽车品牌。

接下来，李斌和蔚来会在优化电池体系中继续发力，其中包括增加新电池和重金投入周转电池，以及更加完善的电池和能量方案。李斌对2020年作了比较乐观的展望，有信心确保完成2020年的销量目标，并且持续提升毛利率、改善整体运营效率。