长远锂科冲刺科创板，中国五矿旗下或诞生第九家上市企业

中国五矿集团有限公司（下称中国五矿）旗下湖南长远锂科股份有限公司（下称长远锂科）的科创板上市申请，已获得上海证券交易所受理。5月6日，根据长远锂科披露的首次公开发行股票招股说明书（申报稿），中信证券、五矿证券为其联合...

中国五矿集团有限公司（下称中国五矿）旗下湖南长远锂科股份有限公司（下称长远锂科）的科创板上市申请，已获得上海证券交易所受理。

5月6日，根据长远锂科披露的首次公开发行股票招股说明书（申报稿），中信证券、五矿证券为其联合保荐机构，拟募资不超过27.18亿元，将用于车用锂电池正极材料扩产一期项目及补充营运资金。

如果长远锂科IPO闯关成功，将成为中国五矿旗下第一家科创板上市公司，亦是这家有色金属龙头央企的第九家上市公司。

据招股说明书显示，2017-2019年，长远锂科营收分别为16.86亿元、26.39亿元和27.66亿元，同期对应的净利润分别为1.79亿元、1.81亿元和2.06亿元，呈逐年上涨态势。

长远锂科成立于2002年，2011年进入三元正极材料领域，是中国最早从事三元正极材料相关研发、生产的企业之一。

长远锂科目前已是宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）等主流锂电池企业的供应商。

据高工锂电（GGII）统计，近四年，长远锂科位居中国三元正极材料出货量前两名。其中，2016年、2018年位列第一名。

长远锂科在招股说明书中称，公司面临着技术、经营、内控及财务等方面的风险。

长远锂科当前主要的研发方向以三元电池正极材料为主，包括提升NCM523、NCM622产品性能，完善NCM811、NCA技术，以及攻关高电压钴酸锂正极材料。

NCM523，指的是三元电池正极材料镍钴锰比例为5:2:3；NCA是指三元电池正极材料为镍钴铝。

长远锂科表示，新技术与新产品的研发存在一定风险，例如，2019年新能源汽车补贴收紧的政策变化，对公司研发造成影响。

长远锂科还认为，未来如果出现市场竞争持续加剧、 市场需求放缓、产品售价及原材料采购价格不利变化等负面事件，公司毛利率存在下降风险。

2017-2019年，长远锂科的主营业务毛利率分别为20.98%、15.17%和 17.14%，呈波动趋势。

客户集中度高以及原材料供应商集中度高，也给长远锂科的经营带来风险。

2019年，宁德时代及其下属企业既是长远锂科的最大客户，也是其最大的原材料供应商。

2017-2019年，长远锂科前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为63.68%、72.41%和 86.61%。

这三年，对宁德时代及其下属企业的销售金额，占长远锂科当期主营业务收入比例分别为25.03%、36.49%和58.43%。

2019年，长远锂科前五大原材料供应商的采购金额，占当期原材料采购总金额的比重达74.28%。其中，对宁德时代下属企业湖南邦普的采购金额及占比逐年增加，2019年达53.09%。

根据锂电行业的经验，拥有集中度高的大客户，存在利好的同时也意味着风险，一旦合作有变，销售收入将出现大波动。

此外，长远锂科称，其应收款项金额较高，有发生坏账的风险。

据招股说明书，截至2017-2019年的各年末，长远锂科应收票据、应收账款、应收款项融资账面价值之和，分别达10.02亿元、11.91亿元和 12.55亿元，分别占当期资产总额的42.61%、34.21%和32.24%。

长远锂科称，作为其主要客户的动力电池生产厂商，普遍使用银行承兑汇票支付货款，致使公司应收票据余额较高。新能源汽车企业资金压力较大，应收账款压力向上游传导，致使公司应收账款余额较高。

“公司应收款项的账龄主要集中在一年以内，但由于应收款项金额较大，且占资产总额的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将对公司业绩造成不利影响。”长远锂科称。

中国五矿通过五矿股份、长沙矿冶院、宁波创元合计间接持有长远锂科57.2%的股权，为该公司实际控制人。本次发行完成后，实际控制人地位仍不变。

目前，中国五矿旗下拥有八家上市公司，包括中国中冶（601618.SH/01618.HK）、五矿资本（600390.SH）、五矿稀土（000831.SZ）、五矿发展（600058.SH）、中钨高新（000657.SZ）、株冶集团（600961.SH）、五矿资源（01208.HK）、五矿地产（0230.HK）。