中美贸易战影响 中国下半年开始CPI或将升高

中美贸易战将推升今年中国通货膨胀的影响。据估计，光是从美国进口的大豆课征25%关税，将使得中国大豆价格上涨10%，推升中国全年消费者物价指数（CPI）上涨0.3个百分点。中国债券杂志报道，人保资产宏观与战略研究所分析师吴秋君...

中美贸易战将推升今年中国通货膨胀的影响。据估计，光是从美国进口的大豆课征25%关税，将使得中国大豆价格上涨10%，推升中国全年消费者物价指数（CPI）上涨0.3个百分点。

中国债券杂志报道，人保资产宏观与战略研究所分析师吴秋君和马俊炯撰文表示，从静态角度看，若中国对大豆的总需求量及美国进口所占的比率不变，加征25%关税，或许使得下半年核心CPI由1.9%上升至2.2%左右。

全年CPI价格，将由2%回升至2.1%左右。

在极端情形下，25%的关税或许会完全转嫁给消费者，并引起其他替代国的进口大豆价格上涨25%，那么将推升下半年核心CPI将升至2.6%，全年CPI价格也将升至2.3%。

不过，为了对冲加征关税所带来的负面影响，中国官方已经提前做了相关部署，如加快扩大大豆种植面积，同时对一些国家大豆进口实施零关税政策等。所以从动态角度看，综合考虑替代效应、库存等因素，加征关税对大豆价格的影响可能会更低。

它们表示，在不考虑贸易战升级的情形下，预计中国下半年的工业增速，将下降至6.1%左右。

通货膨胀总体仍是温和，核心CPI、工业生产者物价指数（PPI）分别约为1.9%、2.9%；货币政策边际放松，资金利率可能有所下行。