王思聪入股的餐厅利润持续下滑 这次要亏了？

一家原本在内地不为人知的香港餐饮公司饮食概念（8056.HK），却因为王思聪的入股和IPO之后几日股价暴涨暴跌而出了名。从上市当日的最高价到昨天收盘价跌幅超过八成，总市值从最高约64亿港元跌到最低时的约4.8亿港元，...

一家原本在内地不为人知的香港餐饮公司饮食概念（8056.HK），却因为王思聪的入股和IPO之后几日股价暴涨暴跌而出了名。从上市当日的最高价到昨天收盘价跌幅超过八成，总市值从最高约64亿港元跌到最低时的约4.8亿港元，来回波动近60亿港元。

其实对于饮食概念这样在香港创业板上市的小型公司，上市当日或者头几个交易日暴涨暴跌很正常。比饮食概念晚三天上市的黄西餐饮集团，在过去四个交易日内，股价从最高的3.5港元跌到0.3港元，跌幅高达91%，比王思聪入股的饮食概念跌幅还大。

面包财经翻查了饮食概念的招股书：这家公司在过去几年利润持续下滑，基于香港T+0的交易制度，短期资金爆炒之后火速离场，股价大起大落并不奇怪。暴涨只是纸面富贵王思聪还有六个月禁售期饮食概念主要经营高档连锁餐厅。

面包财经翻查了招股书：2014年11月，饮食概念向王思聪名下的普思资本（PrometheusCapital）发行了一批可换股债券，该笔债券在上市前转化为股份。由此普思资本持有饮食概念10.11%的股份，共持股8088万股，持股成本约折合3112万港元。

饮食概念在8月5日上市，其上市方式为配售，即仅向特定投资者发售，配售价格为每股0.45港元，总股本8亿股，按照配股价计算的市值为3.6亿港元。上市当天股价曾触及8.02港元，涨幅高达17倍，收盘时回落到4.28港元，涨幅仍高达8.51倍。按照最高价计算，上市当日这家公司的总市值曾达到64亿。而昨天收盘价是0.67港元，总市值5.36亿。

几天之内，总市值从64亿到5.36亿波动不可谓不大。不过目前这些价格跟普思资本最终的盈亏没有什么太大关系，普思资本持有的股份有6个月的禁售期。饮食概念业绩持续下滑租金人工成本吞噬利润尽管上市首日遭受爆炒，但其实交易量并不大，第一天的成交量仅为1050万港元，香港采取的是T+0交易制度，当天买入可以当天卖出，很多参与者都是快进快出。饮食概念是一家传统的香港餐饮公司，主要经营高档连锁餐饮，最近几年的业绩其实不算理想。

自2002年开设第一间餐厅BombayDreams以来，目前共经营着21个品牌的餐厅。餐厅都位于香港的黄金消费地段，如兰桂坊、铜锣湾和时代广场等。其餐厅类别主要分为西餐厅、意式餐厅和亚洲餐厅。饮食概念在其上市文件中称，其主要竞争优势之一就是与知名厨师及品牌合作，但厨师的成本却持续走高对其利润造成压力。

据招股书披露，香港厨师的平均月薪由2010年的12000港元，上升到2015年的16000港元以上，涨幅超过三成。由于店面位于香港的黄金地段，租金也是一大负担，2015年香港港岛区零售点的平均月租赁价格已超过1600港元/平方米。

2016财年饮食概念的租金支出高达9036万港元，与2014年相比大涨近三成。在租金和厨师等成本节节走高的背景下，香港高档餐厅的消费前景却很不明朗。据香港旅游发展局资料，2015年酒店外的旅客餐饮支出仅增长0.8%，而在2014年这一数字为7.3%。

多重压力之下，餐饮概念过去三年业绩持续下滑，以下是面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）根据招股书整理的利润走势图：2016财年饮食餐饮的营收为4.62亿港元，净利润只有0.18亿港元，同比暴跌22.47%。

而其纯利率更是由2014财年的10.1%下降到2016财年的3.9%。这个毛利率其实远低于香港餐饮的正常水平。一些分析人士认为，如果上市后业绩不能扭转，跌破配股价格也属正常。除非有其他资本运作的后手，普思资本的这笔投资其实也面临着亏损的风险。风风火火干一场，搞不好真成日了狗了。