东京奥运会推迟 马西森将其归结为沉没成本

史无前例的延期决定，意味着国际奥委会、日本政府及东京奥组委前后6年多的准备将重新来过。东京奥组委首席执行官武藤敏郎在24日的记者会上表示，改变赛期还会牵扯到相关利益方，“我们进行了长达6年的准备，在某种程度上这就...

史无前例的延期决定，意味着国际奥委会、日本政府及东京奥组委前后6年多的准备将重新来过。

东京奥组委首席执行官武藤敏郎在24日的记者会上表示，改变赛期还会牵扯到相关利益方，“我们进行了长达6年的准备，在某种程度上这就意味着从头再来一遍，当然第二次准备时或多或少会提高效率，但我们已经签订了很多合约，重新签约绝非易事。”

美国圣十字学院体育经济学家维克托・马西森（Victor Matheson）在接受第一财经记者采访时表示，相较于取消，延期则是个相对更好的结果，因为“取消奥运会”意味着无法留下旅游业方面的遗产，也无法获得潜在的收益。对于如何弥补损失，他建议可以根据往届的奥运收入向组织方提供无息贷款，“这笔钱最多也就1年后能收回。”但他也强调，1年后重新举办的东京奥运会收益是否会如预期，依旧充满变数，“这可能是个无人得利的结果。”

第一生命经济研究所

预估，东京奥运会延期会让日本损失约3万亿日元，也就是270亿美元左右。

这对于经济一直低迷的日本来说，无异于伤口上撒盐。

本届东京奥运会的预算主要由赛事组委会以及主办国的中央及各地地方政府承担。东京奥组委曾在去年12月表示，

此次东京奥运会的成本估计在1.35万亿日元（约合123.5亿美元）

。其中，东京都地方政府承担5970亿日元；东京奥组委承担6030亿日元；日本中央政府承担1500亿日元，主要用于东京的国立竞技场的翻新与改造。该主体育场馆的改建工程已于2019年11月完工。此外，国际奥委会内部已成立了一个规模约为10亿美元的基金，以帮助国际奥委会和其他大型赛事应对一些不可预知的突发事件。

不过，这其中并不包括因气候炎热等因素把马拉松和竞走赛事从东京移师北海道的支出。据悉，这笔支出约在30亿日元。

但是，东京奥运会的真实成本究竟有多少，其实也是各方激辩论的话题。

日本最高的审计机关会计检察院（BOM）此前公布的数据显示，2013财年至2018财年间，与2020年东京奥运会及残奥会相关的340个项目中，日本政府的总开支为1.06万亿日元。

在赞助商方面，国际奥委会的数据显示，2020年东京奥运会已经从63家日本企业募集到超过31亿美元（约合219亿元人民币）的赞助，几乎是北京和伦敦奥运会的三倍左右，也是近期两届世界杯足球赛的两倍。这其中还不包括诸如丰田、松下等被喻为“顶级赞助商”参与的奥林匹克全球合作伙伴（TOP）计划对东京奥运会的投入。据悉，上述“顶级赞助商”很早就与国际奥组委签署了近几亿美元合同。

在媒体转播方面，美国媒体NBC环球（NBC Universal）在去年12月预计，其针对2020年东京奥运会为期17天的报道将带来超过12亿美元的广告收入，在各平台将累计转播7000小时。NBC环球的母公司康卡斯特（Comcast）已花费了43.8亿美元购买了截至2020年的美国媒体的奥运会转播权，并在此后追加了77亿美元与国际奥组委就奥运会的转播权续约至2032年。

此外，体育频道Eurosport母公司Discovery Communications也已支付了13亿欧元（约合14亿美元）在欧洲范围内转播2018年至2024年的奥运会。

创新纪录的赞助以及高昂的转播费用，使得诸多保险公司也为东京奥运会的未来命运捏一把汗。Discovery首席财务官韦德菲尔斯（Gunnar Wiedenfels）曾在对投资者的电话会议中透露，他不担心东京奥运会的取消或者延期，因为“损失由保险公司扛着”。

显然，东京奥运会延期，全球保险公司将面临巨额账单，承保成本将高达数十亿美元。据杰富瑞集团（Jefferies）分析师估算，2020年奥运会的保险成本为20亿美元，其中包括电视转播权和赞助，另外还有6亿美元的招待费用。

哪些行业会受影响？

凯投宏观的分析认为，要研究东京奥运会推迟的影响，一个方面要看有多少预算已经转化为实际支出。这样就意味着，其实，随着大部分场馆的完工，东京奥运会在基建方面对日本经济的刺激其实早已体现在此前的国内生产总值（GDP）中。

马西森将其归结为“沉没成本”。他在接受第一财经记者采访时表示，“无论奥运会是否继续进行，目前大部分投资都是沉没成本。”因为，其中大部分已经用于大型基础设施项目，例如交通网络、酒店和新场地。

但是，他不否认，推迟东京奥运会，的确会对旅游业与日本的内需有影响。

就旅游业而言，研究机构里索那综合研究所（Resona）在3月11日的最新报告中预估，由于新冠疫情导致海外游客锐减，将使日本经济直面9813亿日元（约合人民币637亿元人民币）损失。在2~6月间，便利店、药妆店、超市的销售额将削减3976亿日元；住宿方面将削减2596亿日元；餐饮和交通业将分别损失1997亿和905亿日元。

日本国土交通省1月10日发布数据显示，2019年外国访日游客数量连续七年创新高，达到3188万人，但增幅略比2018年上升2.2个百分点。上述外国游客在日消费达4.8万亿日元（约合431亿美元）。

日本已将其经济多元化，不再仅仅依赖旅游业。数据研究机构CEIC的统计显示，2018年，海外游客在日本的消费支出占同期GDP的0.8%。

但在消费税上调、新冠疫情等综合因素影响下，日本国内的消费短时间内也难以提振。

对日本GDP有多大影响？

日本央行2016年的研究显示，与奥运相关的支持对日本国内生产总值（GDP）的刺激其实已在2018年时达到顶峰，对GDP的贡献在0.8%左右，到了2020年，也就是奥运会正式召开之际，其实对GDP的贡献可能仅为0.2个百分点，主要在于旅游业的刺激。

野村证券曾在年初预计，东京奥运会延期可能会使得日本2020年全年GDP收缩0.7%，取消则直接损失1.5%。野村证券首席经济学家美和卓（Takashi Miwa）表示，奥运会前景出现变化将直接影响日本的国内消费，“日本消费者的信心会由此备受打击。”

野村证券预计，奥运会将给日本旅游业带来至少2400亿日元（22.8亿美元）的收益。因此，一旦推后，这笔收入将打水漂。

目前，东京奥组委拒绝透露，预期奥运会会给日本带来多少外国游客。在门票销售方面，450万张已在日本本土销售，预计全部门票销售总数在780万张，其中的20%~30%面向外国游客。日本观光厅曾在2018年预计，奥运会将为日本带来约60万海外游客。

花旗集团在东京的首席经济学家村岛纪一（Kiichi Murashima）表示，取消奥运会将使日本截至9月的第三季度GDP增长率损失0.2个百分点，即在年化基础上损失0.8个百分点。他的估计基于，若取消奥运会，日本预计将损失前来观赛的200万入境游客。这在理论上将打击日本经济，日本被面临今年陷入技术性衰退的风险。

资产管理公司WisdomTree的一位分析师认为，一旦全球范围内遏制新冠疫情的努力失败，恐将进一步打击日本在今年第一季度后的V型复苏。