医药界华为过会   那些企业受到影响

现在的医药科技发展迅速。以前很多人们想不到的器械被发展出了。如今的人们寿命大大延长各种病症也能受到好的治疗。 21世纪经济报道获悉，在今天上午的发审委第51次工作会议上，药明康德顺利过会。药明...

法律法规网消息  现在的医药科技发展迅速。以前很多人们想不到的器械被发展出了。如今的人们寿命大大延长各种病症也能受到好的治疗。
21世纪经济报道获悉，在今天上午的发审委第51次工作会议上，药明康德顺利过会。药明康德2007年登陆纽交所，2015年私有化退市，同年分拆子公司挂牌新三板，2017年子公司药明生物登陆港股。

　　3月27日上午，21世纪经济报道记者便从投行人士独家获悉，在今天上午的发审委第51次工作会议上，无锡药明康德新药开发股份有限公司顺利过会。

　　该消息在下午同时得到了两名IPO圈内人士的确认。

　　这一时间节点，距离药明康德2018年2月6日招股书预披露更新，仅仅过了50天左右时间。

　　药明康德视为生物医药领域的潜在“独角兽”，是国内规模最大的小分子医药研发服务企业，国内CRO（医药研发合同外包服务机构）巨头，全球排名第11位，主要向制药巨头提供“研发外包”业务，号称医药界“华为”。

　　根据其招股书申报稿，药明康德拟于上交所公开发行不超过10419.86万股，占发行后总股数的比例不低于10%，计划募集资金57.41亿元。

　　按照上述募集资金和新发股份数计算，药明康德的发行价将达到574057.9万元/10419.86万股=55.09元。

　　上述募资将用于十个项目，其中包括苏州药物安全评价中心扩建项目(17.2亿元)、美国细胞及基因治疗商业化cGMP工厂建设项目(8.43亿元)等。

　　值得一提的是，药明康德应该是中概股以IPO形式回A的第一单，此前案例中，中概股都以并购方式回A。

　　回顾其在资本市场的经历：2007年，药明康德在纽交所上市，股票代码为“WX”。上市之后，药明康德展现了不俗的资本运作能力，包括2007年收购化学合成物提供商Chemdepo、生物试剂提供商Abgent、中国临床研究服务公司Jiecheng和MedKey，2014年收购研究机构XenoBioticLaboratories、2015年收购基因分析公司NextCODEHealth等等。此后开展了一系列资本运作：2007年收购化学合成物提供商Chemdepo、生物试剂提供商Abgent、中国临床研究服务公司Jiecheng和MedKey，2015年收购基因分析公司NextCODEHealth等。

　　2015年4月，药明康德以33亿美元从纽交所私有化退市。

　　此后，药明康德小试牛刀，2015年4月通过分拆子公司合全药业挂牌新三板，2017年6月，其让子公司药明生物登陆港股“掘金”。

　　药明康德董事长兼首席执行官李革在2016年3月接受记者采访时首次透露过其私有化的目的，并强调并非为了实现中美市场的“PE差”，根本原因还是华尔街太过于关注短期业绩，大型战略投资就变得比较困难。

　　北京一家基金管理公司的投研部经理曾告诉21世纪经济报道记者，“药明康德介入小分子医药研发比较早，创始人的专业背景比较好，基本上都是国外客户，技术平台有一定优势，所以发展较快”，其指出，“在医药细分领域，100亿元左右的市场规模，达到20%-30%的市占率就是不错的企业”。

　　从其业绩表现来看，2014年-2017年1-9月，药明康德分别实现营收41.4亿元、48.83亿元、61.16亿元、56.78亿元，净利润为4.62亿元、3.49亿元、9.75亿元、10.63亿元。











医药界“华为”火速过会，又一家独角兽来了！


快，快，快，这个时代发展得可真快！

前有富士康只花了36天“闪电过会”，现有药明康德从今年2月6日招股书预披露更新，仅仅过了49天，就成功过会，第二只IPO的独角兽即将诞生。

随着国内管理层频繁发声支持“新经济”，交易所明确表态欢迎“新经济”在A股IPO，药明康德作为生物科技“独角兽”上市具有政策加持，于是又来了一场飞速过会。


行业领先 美国归来


说起药明康德，可能你还比较陌生，没关系，下面为你剖析一下这家独角兽。

如果只用一句话简单概括药明康德的业务，可以说是研发未来的药。具体来看，公司主要业务为从事小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务，同时从事少量的大分子生物药业务和医疗健康科技服务等其他业务。

药明康德目前是中国规模最大的小分子医药研发服务企业，CRO（医药研发合同外包服务机构）行业龙头，也被称为医药界的“华为”、“最贵新药研发公司”。

大家都知道华为每年砸向研发的投入高达上百亿。对比药明康德，截至2017年9月30日，研发人员11549人，占据总员工80.53%，可见公司对于研发的投入。

从创始之初，公司仅有650平方米的化学服务实验室，经过了十多年的发展，恪守最高国际质量监管标准，目前建立了从药物发现到临床前开发，临床试验及小分子化学药生产的贯穿整个新药研发过程的综合服务能力和技术，迅速成长为全球医药研发领域中覆盖全产业链的综合新药研发服务平台。目前全球排名第11位，主要向制药巨头提供“研发外包”业务。

2007年，药明康德选择在美股上市，上市之后，药明康德展现了不俗的资本运作能力，频频收购化学合成物提供商、生物试剂提供商临床研究服务公司基因分析公司等多家公司。

2015年4月，药明康德以33亿美元从纽交所私有化退市。

退市回国后，药明康德像细胞裂变一样，拆分成三家公司。

其中主营小分子药物中间体、原料药和制剂的CRO服务业务的合全药业挂牌新三板,从事生物药发现、开发及生产服务业务的药明生物登陆港交所。

目前，合全药业市值200亿左右，药明生物市值750亿左右，而药明康德自己的估值也高达570亿。


行业腾飞 前景广阔


从药明康德收入来看，CRO占据了将近80%收入来源，接下来最为关注的就是CRO行业。

随着全球制药企业研发投资成本加大、研发周期变长、研发成功率降低，目前全球已有超过50%的药企选择聘用专业CRO企业协助新药研发服务，以降低自身研发费用并控制风险。根据南方医药经济研究所（简称南方所）的统计，2011年至2015年，全球CRO行业的销售额由213亿美元稳步上升至293亿美元，年复合增长率达到8.25%，呈逐年上升趋势。根据南方所的预测，预计2020年全球CRO销售额将达421亿美元，2016-2020年期间年均复合增长率为7.42%。


注：数据来源于美国药品研究和制造商协会、欧洲制药工业协会联合会

在国内医药市场需求持续增长，医药行业细分趋势加剧、一致性评价标准落地、分级诊疗推进及CRO行业全球化趋势进一步加强等因素影响下，我国CRO企业大量涌现，通过投入研发资金、吸引海内外高端研发人才等各种方式增强自身服务竞争力，构建了新药研发产业链中不可或缺的重要组成部分，并成为中国CRO产业高速发展的驱动力。

根据南方所预测，2016年中国CRO市场销售额达462亿元，2020年市场销售额将达975亿元，2016-2020年期间年均复合增长率为20.79%，我国CRO产业将实现跨越式发展。

全球排名前20的制药公司里，有18家是药明康德的客户。包括默克、强生、GSK、辉瑞、罗氏、诺华制药等。美国食品药品监督管理局（FDA）每年也有不少获批新药来自药明康德的参与。过去的十年随着各种新兴的药物的大量研发投入，包括中国市场从仿制药走向原研药的进程中， 药明康德的也不断在进化及转型。


独角兽还是“毒”角兽


翻开药明康德的招股说明书，2014年至2017年9月营收保持平稳增长，分别实现营收41.40亿元、48.83亿元、61.16亿元及56.78亿元；净利润分别为8.08亿元、6.84亿元、11.21亿元和11.15亿元。

此次发行的股数不超过10419.8556万股，拟募集资金合计约为57.41亿元，这可能意味着药明康德每股价格折合55.09元。

55元多的发行价可不算低，也可以说是这些年不多见的高价新股了。

假设2017年第四季度每股收益大概为前三季度的平均水平，市盈率大概为36.57。

众所周知，目前新股实行隐性的23倍市盈率红线。这是2014年新股发行制度改革后确立的，虽然没有明文规定，但大部分新股心照不宣，基本都按照这一市盈率红线来确定发行价格。

药明康德较高的发行市盈率，能“股有所值”吗？

业内人士预计，药明康德A股上市后，其估值将堪比A股医药股市值一哥，超过2400亿元的恒瑞医药。

药明康德从美国私有化退市时，市盈率30倍。回到A股，难道上来就要狮子大张口，霸占医药一哥的位置，独角兽也不应该带“毒”吧。

广大投资者在欢庆首个通过IPO回归内地资本市场的中概股时，是否能多一份理性，让独角兽得到应有的待遇！