中航信托净利润增速下滑至五年最低，因风控问题开年即吃罚单

随着中航资本（600705.SH）年报的出炉，其控股子公司中航信托的年度业绩也浮出水面。财务数据显示，截至报告期末，中航信托总资产166.70亿元，净资产128.10亿元；报告期实现营业总收入36.28亿元，净利润19.40亿元。从公司5年...

随着中航资本（600705.SH）年报的出炉，其控股子公司中航信托的年度业绩也浮出水面。

财务数据显示，截至报告期末，中航信托总资产166.70亿元，净资产128.10亿元；报告期实现营业总收入36.28亿元，净利润19.40亿元。

从公司5年的营收和净利润来看，在经历了快速发展的阶段后，中航信托已经遭遇瓶颈。

公司2015-2017年三年间的净利润增速维持在20%左右。但是，2018年营业总收入、净利润增速均滑落至10%左右。2019年随着管理项目的突飞猛进，营业总收入增长21%，但是净利润却仍旧处于不断走低的过程，仅增长5%。

年报数据显示，中航资本2019年获得的手续费及佣金收入达45.51亿元，较上期增加30.83%，公司解释其原因为：“主要系中航信托主动管理类信托项目增加导致相关收入增加所致。”

那么，中航信托的信托项目究竟表现如何？

2019年，公司管理的信托总资产达到6657.92亿元，同比增长5%，而在前一年，信托总资产减少4%至6326.99亿元。总体来看，自从2017年步入6000亿过后，公司管理的信托资产规模在前进与后退之间摇摆。

在信托资产的分布中，房地产板块所占的比重不断增长。从2017年的8.87%，到2018年的12.23%，再到2019年的17.25%，逐渐超越了基础产业投资所占的比重。

具体到信托项目上，中航信托2019年新增的信托项目的确大幅增长，从2018年的505个翻倍至1283个，其中，主动管理型1079个，被动管理型204个。然而，新增的信托合计金额却并没有同比例增加，甚至不敌2017年，平均单只产品规模下滑明显。

从新增的信托项目类型来看，2018年以前，被动管理型占据主导，2017年新增的638个项目中，401个为被动管理型。但是，在2018年资管新规的推动下，行业内去通道要求信托公司发展主动管理能力。因此，2018年中航信托主动管理型项目增加391个，是被动管理型项目的3倍多。

在净利润增速大幅下滑的同时，2020年中航信托“开年不利”，成为春节后第一个吃罚单的信托机构。2月20日，中国银保监会江西监管局对中航信托出具了罚单，因存在未按规定报送案件风险信息的违法违规行为，公司被处以30万元罚款，并对公司首席风险官郭若强给予警告。

同时，近几年对中航信托来说也是麻烦不断。2019年，中航信托踩到了“康得新的雷”，正是源于2018年9月成立的通道业务——【2018】172号康得集团单一资金信托，分两笔向康得投资集团有限公司发放信托贷款约14.63亿元。在康得新违约后，中航信托向北京第四中院起诉并获得了胜诉。更早之前，2018年公司也踩雷*ST尤夫（002427.SZ），涉及规模超5亿元。