刚上市1年多又计划“圈钱”60亿，明阳智能烧钱有点猛

明阳智能（601615.SH）4月8日晚间披露非公开发行股票预案，公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过60亿元（含），扣除发行费用后用于10MW级海上漂浮式风机设计研发等8个项目，以及偿还银行贷款。明阳智能称，通过本次非公开...

明阳智能（601615.SH）4月8日晚间披露非公开发行股票预案，公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过60亿元（含），扣除发行费用后用于10MW级海上漂浮式风机设计研发等8个项目，以及偿还银行贷款。

明阳智能称，通过本次非公开发行，能够为公司未来发展战略的实施提供有力的资金支持，优化公司财务结构，进一步提高公司的抗风险能力与持续经营能力。

资料显示，明阳智能前身为广东明阳风电产业集团有限公司，成立于2006年，于2019年1月上市，IPO时募资金额为13.1亿元。这也意味着，刚上市一年多，公司就计划再大额募资60亿。

资料显示，2019年，明阳智能以4.50GW的吊装量位列全国第三大整机制造商。海上风电发力效果显著，其新增吊装容量自2018年实现六倍增长达559MW。

国内风电行业竞争日趋激烈，明阳智能业绩增长一度陷入瓶颈期。财报显示，2016年至2018年，明阳智能实现营收分别为65.2亿元、52.98亿元、69.02亿元；实现归属母公司股东的净利润分别为3.15亿元、3.56亿元、4.26亿元。

2018年，作为广东省唯一本土制造商，明阳智能在政策红利期加快布局海上风电业务，被称为“海上风电领导者”。财报数据显示，2018年明阳智能海上风电中标157.5万千瓦，占2018年全国公开挂网招标开标容量近一半的市场份额，远超过行业其他竞争对手。

海上风电领域的龙头地位为明阳智能带来了业绩高光时刻。

明阳智能1月21日发布的业绩预增公告显示，报告期内，公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润为6.1亿元到7.3亿元，同比增加43.20%到71.37%；预计实现归属于上市公司股东的扣非净利润为5.4亿元到6.4亿元，同比增加72.05%到103.91%。

不过，因海上风电仅初成规模，距离平价上网甚远，对补贴的依赖程度远高于陆上风电和光伏。

2020年1月23日，财政部、国家发改委、国家能源局联合发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确从2022年开始，新增海上风电和光热项目不再纳入中央财政补贴范围，由地方按照实际情况予以支持。

财报显示，2018年，明阳智能计入当期损益的政府补助金额0.88亿元，占比当期净利润的21%。

除了依赖政府补助“输血”，明阳智能的应收账款周转状况也不容乐观。截至2019年三季度末，明阳智能应收账款余额为64.81亿元，当期营收为72.1亿元，应收账款余额占比总营收高达89.89%，呈逐年攀升态势。

负债方面，截至2019年三季度末，明阳智能一年内需偿还的借款及负债金额共计21.64亿元，公司账面货币资金余额为59.15亿元。