疫情死亡率会降低 第四，关注对行业的影响

2020年02月03日10:33:22来源：凤凰网财经2020年02月03日10:33:22来源：凤凰网财经自新型肺炎疫情发生以来，中庚基金及时进行了基本面跟踪和市场评估，尤其是节日期间紧密跟踪港股和海外交易的反馈。中庚基金认为，虽然疫情短...

2020年02月03日 10:33:22

来源：

凤凰网财经

2020年02月03日 10:33:22

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自新型肺炎疫情发生以来，中庚基金及时进行了基本面跟踪和市场评估，尤其是节日期间紧密跟踪港股和海外交易的反馈。中庚基金认为，虽然疫情短期演变具有不确定性，但我们对疫情给A股市场带来的负面影响、持续时间和强度相对偏向积极乐观，从长期看疫情对市场影响有限。

（一）四个方面关注疫情对市场的影响

第一，关注疫情对市场短期的影响。市场短期预期与疫情防控和演化情况（疫情量级和死亡率等）正相关，从乐观倾向看疫情如若在农历正月十五前后出现回落，则有望给市场带来正面反馈，疫情对市场预期影响的时间窗口就不会很长；如若疫情持续时间超过这个时间段，则对市场的影响会更大一些，尤其对大家心理的冲击影响会更大。

第二，关注资产相对价格的影响。资产的相对价格包含了市场参与者的影响，比如央行和政府的介入，采取释放流动性、降低市场实际利率水平等手段，以对冲疫情对经济造成的损失，这种情况下有可能使得权益资产在大类资产类别中间接受益，其反弹弹性或许会更高。

第三，关注对市场的长期影响。这里所说的长期指未来半年以上的影响，无论从过往的“非典”还是海外过往类似突发事件，其对市场的长期影响基本是较为有限的。权益资产价格反映的久期是很长的，市场的长期走向还是会回归到资产本身的基本面和估值上来。疫情或只是导火索，让长期基本面更清晰地浮出水面。

第四，关注对行业的影响。餐饮服务、旅游、航空、交通运输以及下游的房地产建筑，冲击和影响会相对较大；医疗服务、信息技术、软件等新兴科技行业的影响相对较小。

总结来看，虽然疫情短期演变具有不确定性，但我们对疫情给A股市场带来的负面影响、持续时间和强度相对偏向积极乐观：一方面短期交易层面，央行释放出的流动性预期会比去年宽松很多，国债收益率水平有望创出新低，权益资产的托底效果会较为明显，出现流动性危机以及持续超跌的概率相对不大，因此股票市场整体风险不用过于担心；另一方面在大类资产类别中，股票资产相比房产和其他可投资资产，其受损程度可能是相对较小的。

（二）当前关注的市场风险与机会

从投资层面，