政策合力呵护市场资金面 流动性平稳跨季可期

新华网北京6月28日电（闫雨昕）6月，是季末流动性的关键时点。本月以来，央行释放流动性工具运用得更加频繁，市场人士认为，多部门合力增加市场流动性措施的积极影响正在不断酝酿，资金面改善的趋势整体向好。6月24日，央行公布了年...

新华网北京6月28日电（闫雨昕）6月，是季末流动性的关键时点。本月以来，央行释放流动性工具运用得更加频繁，市场人士认为，多部门合力增加市场流动性措施的积极影响正在不断酝酿，资金面改善的趋势整体向好。

6月24日，央行公布了年内的第三次降准。为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，央行决定，从2018年7月5日起，下调法定存款准备金0.5个百分点。

中国银行首席研究员宗良认为，这次降准将向市场释放大约7000亿左右的资金量，对市场会产生较大影响。他表示，本次降准针对我国整个在运行中间，为了使资金有序的能够支持债转股，同时有效支持小微企业的发展，解决其融资难、融资贵问题。“降准会让市场的预期发生一种变化，让大家感觉到整个的未来流动性总体上有一个向好的态势。”宗良说。

中信建投策略团队认为，降准之后有利于降低金融体系和实体经济的风险，因此，预期股票、债券和商品市场都会迎来反弹。

此外，央行还运用公开市场操作等加以配合，其中逆回购操作是央行运用次数最多的工具。Wind数据显示，截至6月27日，央行在本月共进行了31次逆回购操作，分别是7天、14天和28天，合计投放资金1.21万亿元；而同时间段到期的逆回购共回笼资金1.15万亿，净投放资金600亿元。其中，7天逆回购发行次数最多，规模最大，相应的到期规模也最大。

海通证券则认为，央行维稳货币，资金供需改善。货币政策回归真正中性，但不会有大水漫灌。央行先后通过降准置换MLF、超额投放MLF、国库定存超额投放、PSL等方式投放长期资金。再加上资管新规等金融监管加强之后，信用创造大幅萎缩，融资需求出现了趋势性回落，导致货币供需的改善。

多部门的合力还表现在近期出台的一些长期利好政策上。央行、银保监会、证监会、国家发改委、财政部于近日联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条具体措施，意在短期精准发力、长期标本兼治，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。

值得注意的是，在上周市场出现明显下跌之后，央行行长易纲向金融市场作出表态：“6月19日股市出现波动，主要受情绪影响，周边股市也都出现一定程度的下跌。投资者应该保持冷静，理性看待。”

易纲表示，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换；近年来，内需对我国经济的拉动不断上升，我国经济应对外部冲击的能力不断增强。“基于这样的经济基本面，中国的资本市场有条件健康发展，我对此充满信心。”易纲说。