经济增长将继续提速 热点

摩根士丹利首席美国经济学家埃伦·曾特纳表示，美国经济增长提速主要是受到投资增加、劳动生产率提高以及税收改革等因素带动。美国投资银行KBW执行副总裁兼全球研究总监弗雷德里克·坎农说，全球主要经济体目前均加速发展，走势长期疲弱的欧洲经济2017年以来出现积极增长态势，新兴市场国家也重现快速增长势头，良好的外部环境有利于美国经济加速增长。

美银美林经济学家米歇尔·迈耶也认为，全球金融环境较为稳定、美国飓风重建支出和资产财富增加带来的额外消费支出等，将为今年美国经济增长提供额外动力。花旗研究北美经济研究主管达娜·彼得森说，税改会让今明两年美国经济增速分别提高0.5个百分点，之后边际效应逐步递减，加上税改对财政赤字和公共债务带来的压力，长期可能给美国经济增长带来负面作用。

关于美联储货币政策走向，曾特纳表示，美联储主席人选变化不会明显影响美联储加息路径。她说，新任美联储主席杰罗姆·鲍威尔2005年起便已是美联储成员，十分清楚渐进式加息符合当前美国经济实际，美联储加息路径和节奏具备很强的延续**。

就业和通胀是影响美联储货币政策决策的关键指标。曾特纳预计，2018年年底，美国失业率将降至3.8%，2019年仍将维持这一水平。花旗研究则预计，今明两年美国失业率将分别降至3.9%、3.7%。通胀方面，美银美林、花旗研究均预计今明两年美国核心通胀率将分别为1.8%、2.0%。

分析师普遍认为，2018年美联储将遵循政策前瞻**指引，如期加息三次。不过，坎农表示，如果通货膨胀水平难以达到美联储预期，并没有积极改善迹象，美联储或将适当放缓加息节奏。关于美股走势，花旗研究美国证券首席策略师托比亚斯·列夫科维奇认为，当前美股估值整体处于较为合理的区间，今年美股将继续上涨。

美银美林全球研究主管坎达丝·布朗宁认为，当前美国股市已进入长牛市后期，这一阶段的特征是良好的宏观经济基本面令股市看起来动力十足，投资者情绪较为高涨，但风险累积也越来越多。谈到美元走势，摩根士丹利财富管理部首席投资官迈克·威尔逊表示，美元指数此前已被高估，近期下跌有估值修正的成分。美元短期内可能出现反弹，但长期将延续下跌趋势。

花旗研究北美地区经济分析主管达娜·彼得森同样看跌美元。她认为，随欧美经济动态变化，今后5年内美元对欧元将持续走弱。分析师还警告美国保护主义倾向可能加强。曾特纳表示，美国政府现阶段正谋求更有利可图的贸易协定，包括重新谈判北美自贸协定等，这必然会冲击和影响全球贸易体系。

彼得森认为，特朗普政府重视贸易赤字问题，2018年可能继续在贸易问题上立场强硬，并要求进口来源国家和地区向美企进一步开放市场。

分析师表示，美国越来越多地在世界贸易组织提起公开诉讼，高调调查税收和贸易状况，并启动一些单边惩罚措施。类似举措预计会贯穿2018年全年。此外，分析人士指出，虽然美国今年经济走势整体看好，但仍面临诸多下行风险，包括美国国会中期选举带来的不确定**、潜在贸易冲突及地缘政治博弈等。