公开市场利率随行就市小幅上行　央行喊话年末流动**有保障

新华社北京１２月１４日电题：公开市场利率随行就市小幅上行央行喊话年末流动**有保障新华社记者刘铮、李延霞北京时间１４日凌晨，美联储如外界预期的那样宣布加息２５个基点。几小时后，中国人民银行进行的公开市场操作中标利率小幅上行５个...

新华社北京１２月１４日电题：公开市场利率随行就市小幅上行央行喊话年末流动**有保障

新华社记者刘铮、李延霞

北京时间１４日凌晨，美联储如外界预期的那样宣布加息２５个基点。几小时后，中国人民银行进行的公开市场操作中标利率小幅上行５个基点。二者之间有着怎样的关联？年末流动**历来偏紧，市场利率上行背景下今年“年关”会过得怎样？

“公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动**需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。”央行公开市场业务操作室负责人明确表示。

此次美联储加息早已在市场预期内，加上此前中国资本外流压力持续缓解，中美十年期国债利差保持较高水平，业内普遍认为此次美联储加息对中国金融市场没有直接冲击，当日人民币对美元汇率中间价还出现了小幅上涨。但由于美国货币政策的外溢**，以及全球金融市场联系日益紧密，中国市场利率顺势而为也很自然。

“这次公开市场操作利率的小幅上行，是随行就市的适应**调整，也是对市场预期的合理引导。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说，美国是真正意义上的加息，中国公开市场操作利率上行局限于金融市场，不能混为一谈。目前中国实体经济的情况，客观上需要中国存贷款基准利率保持基本稳定。

此次公开市场操作利率的上行，还有更多考量因素。

“目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率，此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。”央行这位负责人直言，此举客观上有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

中国民生银行首席研究员温彬指出，如果金融机构从央行获得资金的成本（公开市场操作利率），大大低于金融机构之间拆借资金的成本（货币市场利率），那么容易造成市场套利，不利于去杠杆。央行这次顺势收窄二者利差，是在引导金融机构预期和行为。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀分析，公开市场操作利率此时小幅上行，可能政策信号意义大于对市场实质**影响。未来货币政策仍将保持稳健中**，而灵活**、前瞻**会增强。

公开市场操作利率小幅上行，其实也是年末资金供求关系变化的结果。年末金融机构和实体企业面临业绩考核、财务结算等各方面压力，流动**偏紧是一般规律，利率就会出现上行。此外，中国经济下半年表现出的韧**超出市场预期，市场利率上行也有实体经济需求的一定支撑。

为稳定市场对流动**“年关”的预期，这次央行明确放话：考虑到岁末年初银行体系流动**需求增强，央行将灵活开展公开市场操作，保障银行体系合理的季节**流动**需求。

根据央行公布的情况，１０月底以来央行已通过逆回购提供了８７００亿元跨年资金，随着年末临近将合理搭配期限品种继续提供跨年资金。同时，１２月份两次开展１年期中期借贷便利ＭＬＦ操作，对冲月内到期后加量投放１０１０亿元，显著高于上月８０亿元的增量。

此外，央行预计１２月份财政因素将净供给流动**超过１万亿元，明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动**３０００亿元左右。对于２０１８年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动**需求，央行也已作了安排。

“总的来看，银行体系跨年、跨春节流动**供应是有保障的。”央行这位负责人强调。

央行公开市场操作利率上行５个基点