人民币汇率七连跌 对中国有什么影响

人民币汇率双向浮动特征明显，跨境资金流出压力逐步得到缓解。人民币汇率七连跌，下跌对中国有什么影响？《证券日报》记者获悉，12月5日，人民币对美元汇率中间价报6.6113，较上一个交易日下跌8个基点，为连...

法律法规网综合消息 人民币汇率双向浮动特征明显，跨境资金流出压力逐步得到缓解。人民币汇率七连跌 ，下跌对中国有什么影响？

《证券日报》记者获悉，12月5日，人民币对美元汇率中间价报6.6113，较上一个交易日下跌8个基点，为连续七个交易日下跌，创2016年11月21日以来最长的连贬周期。

对此，东方金诚研究发展部副总经理王青昨日对《证券日报》记者表示，上周以来，人民币对美元汇率中间价连续小幅下调，主要有两个原因：一是上周美元指数在参议院税改持续推进、美国宏观经济数据向好推动下整体上行；二是近期国内债市反弹，10年期国债收益率下行，中美利差收窄，也成为推动人民币汇价回调的直接因素。

中国银行(601988,股吧)国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示，人民币汇率在短期更容易受市场预期和突发事件冲击，因此，在特朗普税改取得突破**进展和正式公布前后，市场会对税改效果寄予较高期望，投机**的跨境资本和热钱会先于长期产业资本行动，会对人民币汇率带来短期压力。

对于人民币汇率年内的走势，王有鑫表示，年内人民币汇率或窄幅波动，不会有很大变动，但部分时点可能会存在一定压力。从有利的方面来看，8月份以来我国跨境资本流动在持续改善，非储备**质的金融账户由逆转顺，银行代客结售汇和涉外收付款也全部转为顺差，结汇率也超过了售汇率，外汇市场供求状况将支撑人民币汇率。从不利的方面来看，今年年底美联储将再次加息，会对人民币汇率带来短期压力。不过考虑到12月9日前美国政府面临债务上限上调问题，在减税背景下估计不会一帆风顺，可能会对美元形成一定压制。因此，考虑上述两方面影响，人民币汇率年内走势将整体稳定，部分时点可能会有所波动。

王青则认为，美国税改导致一批在华投资的美国企业回流，甚至吸引部分中资企业赴美投资。这可能对我国国际资本流动产生一定负面影响。另外，美国税改方案将有助于缓解当前美国的低通胀态势，促使美联储在持续“缩表”的同时，进一步加快货币政策正常化步伐，2018年加息次数将达到3次，甚至不排除加息4次的可能。由此，美国将出现“宽财政、紧货币”政策组合，从而为美元指数上升注入动力，短期内人民币汇价或将面临一定下行压力。

申万宏源(000166,股吧)首席宏观分析师李慧勇昨日对《证券日报》记者表示，在税改的影响下，汇率和资本外流将会面临一定的影响，但压力总体可控。第一，中国经济基本面正在改善；第二，企业债务重整已基本完成；第三，政策组合拳已经有效打破人民币单边贬值预期。

李慧勇表示，未来人民币汇率将进入区间波动的常态，预计明年人民币汇率将在6.5-6.9区间内波动。

拓展阅读

人民币汇率10连降影响有多大?人民币短期冲击来临

人民币对美元汇率中间价从11月28日的6.5874，一路下调到今天12月8日的6.6218点，10天下跌当中，跌去了344点。

人民币汇率会否再度回归贬值通道9月份以来，人民币双向波动之后，特朗普的税改政策和12月份美联储加息，正在成为市场的双重忧虑。特别来到年底时间，正值购汇旺季，外部美元企稳回升进一步加大短期人民币的贬值压力。11月份外汇储备，如果刨除美元估值影响，实际流出达到了100亿美元，正是这种压力的反映。

在过去几年，一些新兴市场大量借入美元计价债务。而如果2018年美联储更快地收紧货币政策，叠加美国税改和基建措施，推动美元指数反弹，这些国家可能再度面临本币贬值与资本外流的冲击，甚至可能出现国际收支危机。

国内的安全垫足够厚吗？其实，完全没有必要担心，因为跨境资本的流动冲击在当前汇率管制情况下，不会出现较大冲击，人民币汇率长期双向波动应该有保证。但是随着美国税改和加息措施的落地，国内投资美国市场的热情将进一步放大，国内也应该积极寻找对策。

人民币短期冲击来临

人民币汇率在短期更容易受市场预期和突发事件冲击，因此，在特朗普税改取得突破**进展和正式公布前后，市场会对税改效果寄予较高期望，投机**的跨境资本已经先于长期产业资本行动，给人民币汇率带来短期压力。

统计来看，人民币对美元汇率中间价，从11月28日的6.5874，一路下调到今天12月8日的6.6218点，人民币汇率连续10天下跌当中，跌去了344点。

目前正值年底的购汇旺季，外部美元企稳回升进一步加大短期人民币的贬值压力。短期内，12月人民币汇率、外汇占款、外汇储备压力都会上升。

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11月份外汇出现净流出

11月份尽管国内以美元计价的外储规模为31193亿美元，实现了连续10个月的环比上升，环比上升101亿美元。但是实际上，由于美元指数走弱的影响带来的估值提升是主要原因。抛开美元估值因素的实际外汇已经转为净流出。

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统计显示，11月美元指数下跌1.64%，日元升值0.98%，英镑升值1.84%，欧元升值2.22%。而11月10年期美债收益率上行4个BP，日债收益率下行3个BP，英国和欧元区债券收益率大体稳定。

东吴证券丁文韬：我们估算，11月份外汇净流出约100亿美元，结束了连续三个月正流入态势。

7月份以来， 随着人民币贬值预期扭转，银行代客结售汇顺差9、10月连续录得正值，结售汇市场逐渐恢复平衡。考虑到近两个月人民币汇率稳定处于 一年来的高位，很大程度上刺激了居民和企业的购汇需求，我们推测11月银行代客结售汇可能出现了小幅逆差。

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全球资本外流压力大

12月份，美国税改+美联储加息缩表，全球资本有流向美国的压力，各国汇率将有巨大考验。

目前市场普遍预期美联储未来一年还有2-4次加息，并且12月加息几成定局。从历史数据来看，每轮美联储加息周期中美元指数都会随之走强。12月2日特朗普的税改法案已经在参众两院通过，未来加息缩表叠加税改通过，美元指数大概率会走高，而新兴市场将面临资金流出和汇率贬值压力。

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目前各国的资产价格普遍较高，次贷危机之后美联储持续宽松的货币政策导致资本不断流入新兴市场，而且美国企业囤积在海外的利润高达2.4万亿美元，其中最高的30家公司境外留存利润总和就达到1.4万亿美元。

诸如土耳其、阿根廷、巴西等新兴经济体，在过去几年大量借入美元计价债务。而如果2018年美联储更快地收紧货币政策、美元指数反弹，这些国家可能再度面临本币贬值与资本外流的冲击。这些新兴市场国家可能会被迫提高利率以应对冲击。如果应对不慎，个别新兴市场国家甚至有爆发国际收支危机的可能。

国内的安全垫足够厚吗？

面对美国税改+美联储加息的双重压力，国内的安全垫能不能扛得住呢？国内分析人士基本上认为，跨境资本的流动冲击在当前汇率管制情况下，不会出现较大冲击。

2017年12月2日，国家外汇管理局局长潘功胜在摩根大通年度金融书籍品鉴会上表示，2016年底几个部门（发改委、商务部、人民银行和外管局）针对非理**的对外直接投资采取了阶段**管控措施，到目前已经基本上退出。非理**对外投资是我国资本流出的主要渠道之一，官方放开非理**对外投资管控措施说明当前外汇管理当局认为我国的跨境资本流动情况出现边际好转。