众安保险上市 引爆保险科技热 ！

对众安来说，登港入市，又是一次新的挑战。依靠互联网、大数据和金融科技的加持，众安的估值得以和规模数十倍与自己的传统保险公司平起平坐，而业务结构、盈利能力的质疑在四年间同样如影随形。9月28...

 法律法规网综合消息  对众安来说，登港入市，又是一次新的挑战。依靠互联网、大数据和金融科技的加持，众安的估值得以和规模数十倍与自己的传统保险公司平起平坐，而业务结构、盈利能力的质疑在四年间同样如影随形。

9月28日，头顶“保险科技第一股”光环的众安在线在港交所主板上市。

众安保险的上市可以用光速来形容，头顶第一家互联网保险公司的名号，从三马同槽到互联网保险第一股，日本软银集团投资，众安仅仅用了四年时间。

依靠互联网、大数据和金融科技的加持，众安的估值得以和规模数十倍与自己的传统保险公司平起平坐，而业务结构、盈利能力的质疑在四年间同样如影随形，同时，众安对股东和合作伙伴的依赖也开始阻碍其利润增长。

对众安来说，登港入市，又是一次新的挑战。

持股价值翻37倍，数位高管身价过亿

9月27日，众安在线发布公告称，每股H股的发售价定为59.70港元。公司股价开盘即上涨18%，由此计算，其总市值已经突破千亿，达到1012.98亿港元（约合861亿人民币）。

伴随众安上市到来的是又一轮造富神话，根据此前招股说明书披露，众安保险在2015年6月获得摩根士丹利、中金公司、顶晖投资等五家投资公司总计57.75亿元的A轮融资，这五家入股机构合计持有19.3954%的股份，以此估算众安保险2015年6月时的估值为298.6亿元。

按最新的市值计算，蚂蚁金服所占众安16.04%的股份价值由49亿元增长至138亿元，腾讯和平安的持股也由36亿元增长到103亿元，翻了一倍有余。而通过关联公司持股20.23%的众安董事长欧亚平，其股份价值则从60亿元猛增至174亿元。

除了机构大股东，个人股东将是此次IPO最大的受益者，众安上市造就了一批千万、亿万富翁。2014年底，众安在线股东大会批准设立了“认股期权计划”根据这份持股计划，一名普通合伙人和98名个人（一名董事以及7位高管、其余为公司员工）将持有公司6000万或4.836%的股份。

公开资料显示，在持股员工中，执行董事兼首席执行官陈劲、副总经理兼首席技术官姜兴、副总经理兼首席运营官许炜以及副总经理兼首席市场官吴逖分别出资1575万、1530万、1290万元及900万元，对应股本1050万股、1020万股、860万股及600万股。之后则是原董事会秘书刘士华，其出资额为310.5万元，对应股本207万股。其他90多位员工出资包括150万、120万、90万、60万、45万、30万、22.5万、15万、7.5万及4.5万元不等。

相比发行价格，这些高管和员工的持股成本极低，仅为每股1.5元。根据56.97元的最新股价，至少有5位人员仅员工激励的股份市值就过亿元。

这些员工的持股价值已经翻了30多倍，持股最多的几位高管所持股份将分别价值5.9亿、5.81亿、4.89亿、3.4亿以及1.17亿元。其余持股员工持有股票价值也在一夜之间翻了37倍。

从运费险到IPO

众安保险的起点是退运险。

2013年11月，中国第一家互联网保险公司众安保险在上海成立，刚刚拿到牌照的众安推出了依托于淘宝平台的退运险。

这个单价不到一块钱的产品在之后三年中成为了众安的保费收入支柱，从2014年到2016年，退运险分别产生总保费6.13亿、12.98亿和11.94亿元——2015年的双十一，众安保险一夜之间售出了3.08亿单退货险。

同一时期，互联网保险在中国刚刚迈出第一步。从2011年到2013年，经营互联网保险业务的保险公司从28家增加到76家（占机构总数的56.3%），互联网保费收入从31.99亿元增加到317.9亿元

在这种基于互联网生态开发产品的模式中，众安又推出了针对淘宝卖家的“众乐宝-保证金计划”，用30块的保费来代替原本1000元的卖家保证金，这个产品上线第一天便卖出了1万份。

到了2014年，众安又陆续推出参聚险、37℃高温险、手机意外保障等产品，条线扩张迅速，仍以互联网生态风险为主要标的。那年的双十一，众安在一天之内以件均保费5毛钱的产品，创造投保超过1.5亿件的记录，覆盖消保、支付、物流等多个环节。

与此同时，众安也正式进军财险中的最大市场，他们在2015年11月6日与平安正式推出“保骉”车险，又在2016年推出尊享e生系列医疗保险。不过备受期待的车险业务的进展并不尽人意，截至2016年底仅仅为公司贡献了372.4万元的保费收入，健康险则增长迅速，2016年保费收入2.36亿，同比增长1127%。

2016年，众安已经向逾4.92亿客户销售了超过72亿份保单，当年，众安保险保费收入达34.08亿，是另外三家互联网保险公司泰康在线、易安与安心保险保费总额的3倍多（约9.7亿）。

场景，革命与隐忧

寄生于阿里巴巴生态体系内的退运险是众安加速的起点，这款再经典不过的互联网保险产品不仅在每年的双十一大放异彩。在众安创立初期，股东阿里巴巴背后的场景与渠道一直扮演着重要角*。

之后，众安又陆续推出了基于出行场景的车险和航延险，基于手机使用场景的碎屏险，结合穿戴设备的“步步保”。目前，众安已经推出了300多款保险产品，大量覆盖互联网生态可能存在的场景。

尽管产品单价相当低，但这种模式让众安仅用不到四年的时间就积累了传统险企需要十几年才能攫取的客户——根据咨询机构Oliver Wyman的报告，如果按客户及已售保单数目计算，众安目前已经是中国最大的保险公司。

同一时期，众安也在快速拓展合作伙伴数量，比如蘑菇街、寺库、同程等，以最大化的积累自己的用户数量——小额、高频、海量，是互联网生态下保险产品的基本特征。

传统保险公司对于代理销售依然十分依赖，2016年，中国太保(36.390, -0.21, -0.57%)月均保险营销员65万，中国财险通过代理与经纪渠道销售额占比也超过70%。互联网保险公司则没有任何线下销售与业务员，但并不意味保险的销售没有成本。

2016年，众安保险净利润为937万元，较之2015年的4425万元跌幅高达78.8%。招股书给出的原因是，受咨询费及服务费大幅增加等影响。

咨询费及服务费是众安保险主要经营开支之一，主要是向生态系统合作伙伴支付的费用，当中包括销售服务费以及索赔金。数据显示，2014年到2016年，该项费用分别占已赚保费净额的13.3%、30.7%及33.9%，分别达到9446.2万元、5.9亿元、10.93亿元，支出压力上升明显，也就是说，众安没有销售，但他们需要购买场景。

公开资料显示，在过去三年里，众安保险通过生态系统合作伙伴平台售出的保险产品分别占同期总保费的99.8%、97.9%及86.5%。尽管整体呈现下降趋势，但难以掩盖其产品销售极度依赖合作伙伴的事实。

初期股东的流量倾斜和之后的跨界合作让众安获得了宝贵的场景，但这种合作并非独家，而且正变的越来越贵。

除2013年业绩亏损外，众安保险在2014年到2016年实现小规模盈利，净利润分别达到0.37亿元、0.44亿元、0.09亿元。

事实上，众安保险在去年年底才实现扭亏，不过在今年一二季度，众安分别亏损3.17亿元和1.7亿元。这种亏损态势在2017年或仍将延续。众安保险在招股说明书中称，预计2017年将录得重大亏损净额。

众安保险上市引爆保险科技热   

2017年9月28日，在保险科技领域，是一个值得标注的日子。

这一天，行业领头羊、由阿里巴巴、腾讯、平安保险共同设立的中国首家互联网保险企业——众安在线将赴港上市，成为保险科技第一股。

而就在众安在线赴港上市之际，很多企业也频频发力保险科技——中国太平洋保险(601601,股吧)公司数字化战略团队开发出业内首款智能保险顾问“阿尔法保险”；中国平安集团旗下金融壹账通首次推出基于AI技术的“智能认证”“智能闪赔”两大产品；蚂蚁金服“定损宝”依靠图像识别技术进行车险定损的技术链条已被基本打通……

业内人士分析认为，保险科技风口已至，但数据迟迟未开放、落地应用不够等问题仍然待解。

保险科技投入攀升

中国保险协会联合复旦大学发布的《中国保险科技发展白皮书2017》显示，区块链技术、人工智能、物联网、云计算、大数据、车联网、无人驾驶汽车、无人机、基因检测、可穿戴设备等10项技术可与保险行业深度结合。

“只要能对保险产品设计、定价、销售、理赔等价值链条产生影响的技术，都可以算作保险科技。”互联网分析师郭静告诉法治周末记者，保险科技归根结底就是运用技术优化成本，提升行业运作效率。

保险科技的作用有多大？从2013年年底创立之初便利用大数据、云计算、人工智能等新兴技术进行产品研发、客户维护的众安在线给出的答案是——截至2016年12月31日，众安保险已向逾4.92亿客户销售72亿份保单。

“我们在成立首年就突破了传统财险行业5至8年的盈利周期，三年来连续盈利，并按照平均107%的速度增长，仅今年第一季度被保障的用户数量就增长了0.51亿。”众安在线CEO陈劲在9月17日举行的新闻发布会上表示，众安在线在2016年的研发投入占整体保费收入的6.2%。

2016年11月，众安保险成立子公司众安科技，围绕保险等大金融生态，以及与保险关联*较强的健康、信贷领域输出金融科技能力。

“客群定位上，众安科技最核心的服务对象还是保险生态中的企业，包括保险公司、保险中介以及第三方保险销售平台，目前已服务100余家客户。”众安科技公关部门相关负责人告诉法治周末记者，太平洋(601099,股吧)保险、平安保险等保险集团在发展过程中更倾向于自建技术、业务场景能力，众安科技的服务对象是众多非头部保险公司。

事实上，面对新兴互联网保险企业的竞争压力，传统保险企业也在尝试充当除了保险产品提供商外的其他角*，有的企业已经涉足保险科技提供。

例如，今年9月，平安旗下金融壹账通推出的“智能闪赔”，能进行高精度图片识别，只需一键上传照片，就能对车辆外观损失自动判定，并迅速完成维修方案定价，确定定损价格进行赔付。

平安集团管理层此前接受媒体采访时表示，近两年平安集团的科技投入约是营收的1%，去年约77亿元，今年随着营收增加，科技投入会更多。

未来三到五年实现智能保顾

中国保险协会数据显示，2011年至2016年，互联网保险业务主体从28家上升至117家，互联网保险保费大幅增加。

“虽然近期保险科技投入增多，互联网保险保费呈增长态势，但与其他行业的互联网化相比，保险业的互联网化程度相对不高，保险科技的上半场才刚刚开始。”国内首家专注保险科技领域的孵化器JadeValue董事总经理刘洋在接受法治周末记者采访时谈道。

刘洋认为，保险科技的发展有三个阶段，第一个阶段是营销渠道的电商化；第二个阶段是科技对保险价值链各个环节的赋能，不仅包括营销定价，还包括理赔等环节；第三个阶段是科技为保险创造新的应用场景，实现整个保险生态模式上的创新。

“目前中国保险科技的演化仍处在第一、第二阶段，且普及水平不高。”刘洋指出，一些险企推出的智能保顾服务也只是萌芽阶段。

所谓智能保顾，是指智能机器根据用户基本信息进行大数据分析，快速给出风险保障方案，甚至具体产品推荐，从而省去人工沟通环节。

一个比较典型的代表是太平洋保险最近推出的“阿尔法保险”，号称能够结合海量数据、人工智能技术及保险精算经验，提供定制化的家庭保险。

“建议配置意外险、重疾险、医疗险，保额分别为100万元、50万元和120万元。”北京白领李煜输入*别、城市、社保、车房、是否有贷款等基本信息后，“阿尔法保险”给出了以上保险建议。

但让李煜郁闷的是，保险建议遇到了“落地难”：“在阿尔法保险线上无法选取相关保险产品，只能在"咨询顾问"栏中留下电话等线下业务员联系，而且只能选择太平洋保险的产品，几乎没有产品能直接实现建议的配置。

“目前，行业的发展现状是可以依靠智能达到初步筛选和保险普及功能，但距离实现保险的个*化需求定制还有很长的一段路要走。”郭静分析道，鉴于保险产品种类多、内容复杂，用户即便产生风险意识，也经常因为缺乏保险知识，在筛选时遇到不知如何决定最符合自身当前需求的保险方案的问题。

刘洋则认为，智能保顾的最佳场景是对每个用户个*化定制解决方案，完整覆盖风险并避免附加种类，也就是成为每个人的随身保险管家，但在完成有效数据积累的基础上，这一目标实现至少还需要三到五年。

数据安全和孤岛问题待解

而有效数据的积累并非易事，在北京十一贝科技创始人兼CEO杨威看来，在行为数据和交易数据形成的庞大数据库中，真正能拿来做大数据的数据，必须是无意识中获取或者是采用传感器捕获的，只有这类数据才是对用户个*化定制有用的数据。

法治周末记者注意到，现实中，已有用户通过伪造、篡改行为数据进行保险诈骗的案例发生。来自浙江省湖州市吴兴区人民法院的判例显示，2015年，被告人通过制造虚假购物信息投保并申请运费险理赔，共计骗取华泰财险推出的“网络购物退货运费损失险”20余万元。

“互联网具有开放*，互联网保险客户的信息存在着被删除、篡改或者盗取的风险，且互联网保险的需求挖掘和产品设计、主要基于大数据，对互联网、信息系统的依赖程度很高，一旦信息被恶意篡改，将直接影响保险产品定价、经营和业务的开展。”北京国浩律师事务所合伙人苏德栋对法治周末记者表示，信息安全问题，在互联网保险发展过程中，始终如影随形，对于信息安全问题，重在信息安全技术的提升，同时也不能忽视信息安全制度的规范与健全，包括对恶意侵害信息安全行为的法律规制。

2015年，保监会制定《互联网保险业务监管暂行办法》，规定保险机构通过网络平台开展互联网保险业务，应具有完全可靠的信息安全管理体系。

“目前开发保险电商系统是需要通过保监会审查的。”郭静指出。

上述众安科技公关负责人则告诉法治周末记者，众安保险在业务初期将自有核心系统架构在阿里金融云上，已通过保监会的合规审查。

“系统安全也并不代表数据安全，个人数据保护问题是整个互联网行业都面临的问题，大数据立法缺失，也是导致险企合作方不愿完全放开数据的重要原因。”郭静说道，如何消除信息和数据孤岛，保险科技发展必须应对的一个问题。