3000点平台还将打持久战？ 快讯

导读：李志林:3000点平台还将打持久战桂浩明：没有波动也就没有活力谢百三：喜剧？闹剧？中秋佳节离婚忙贺宛男：中国经济：现状和未来打架施亮：从炒股热到炒房热，揭示了什么水皮：房地产已经成为传说中的鬼地王迷乱...

导读：

李志林:3000点平台还将打持久战

桂浩明：没有波动也就没有活力

谢百三：喜剧？闹剧？中秋佳节离婚忙

贺宛男：中国经济：现状和未来打架

施亮：从炒股热到炒房热，揭示了什么

水皮：房地产已经成为传说中的鬼地王迷乱了谁的心智

李志林:3000点平台还将打持久战

中国股市的低迷，可以用可怜和可悲来形容。

周五探底3050点，正是一年前秋抢行情的起始点（3052点）。

3050点，又回到了10年前2006年的位置。

3050点，也是2008年6月从6124点跌倒3000点政府强力救市的位置。

3050点，也正好是2015年6月底从5178点暴跌、政府自3780点开始采取的一系列救股灾举措未能保住的位置。

虽然中国股市老是在原地打转，但管理层绝不能以为这是合情合理、心安理得的。因为，2006年中国的GDP是21.77万亿，而2016年GDP增长到72.2万亿，10年增长了3.3倍；房价更是涨了10倍以上，而搞了26年的股市却还是在3000点踏步，并且在30006124点、3000点5178点，堆满了至少二三十万亿的深度套牢盘。

因此我认为，3000点这个10年历史上重要的平台，若不采取重大举措，是很难有大的突破，人们应做好打持久战的准备。

1、支撑3000点平台的有利因素不少。

从估值看，3000点一线，两市的平均市盈率是20.19倍，大大低于去年6月12日最高点时的30.63倍。

如果细分的话，截止8月底3063点，上证指数估值15.33倍市盈率、深成指估值41.6倍、创业板估值77.4倍。然而，银行股只有5.76倍，上证50只有9倍，沪深300只有12倍。创业板虽然估值高，但上半年公司业绩成长*超过50%。可以说，目前A股市场整体上仍处于较为合理的估值区间。

从全球资产荒和低利率的大背景看，市场流动*充足，以A股为代表的资本市场，必将成为国内外机构未来资金配置的主要方向之一。单就近来险资大举买入近50家上市公司股权这一行为和驱动力来看，实际上就是当前资产配置荒的加剧所致。居民资产加大购买结算利率相对较高的万能险产品，而险资必须以此提高权益类资产配置，才能保证投资端的收益率。因而，金融、地产、消费蓝筹等估值偏低、股息率较高的个股，成为中长期资金的增持对象，这个投资过程仍在持续进行。

从M1和M2巨大剪刀差来看，惊人地创了历史纪录。据央行7月公布的数据，狭义货币M1，同比增长25.4%；广义货币M2，同比增长10.2%，二者的剪刀差高达15.2%，创了历史纪录。自90年代初以来，当M1和M2的剪刀差，大于10时，曾经爆发过多轮大行情，这往往是利好政策引导下的庞大的社会游资推动的。眼下对44.3万亿活期储蓄资金的动向，值得人们密切关注。

从9、10月份的事件因素看，国资改革和供给侧改革的加快；国务院要求国企直接搞创投或参股创投，大力发展新型产业；中概股将纷纷回归借壳上市；深港通将于11月开通；A股有望纳入MSCI指数等，都将是触发股市行情的催化器。

所以，我对大盘站稳3000点平台，并有所拓展，持谨慎乐观的态度。

2、对3000点平台往上大幅突破的不利因素不可小觑。

美联储每月、每季度，都在制造加息舆论，束缚了国内外大机构的手脚，影响了投资者的做多情绪和行为。

据2016年2911家上市公司的中报，整体业绩下滑4%，银行股的业绩增长也只有23%。这是近20年股市罕见的负面现象，给价值投资者发掘上市公司内生成长*，蒙上了很大的阴影。

近期一线城市房价持续大涨，如上海8月份房产销售2.2万套，均价涨了5000元，过去一年房价就涨了一倍。北京排队抢购千万高档住宅。这就加剧了房价还将大涨的恐慌气氛和尽早购房的冲动，造成股市资金大量流向房市。

新股发行和上市扩容节奏加快，由每月一批变为两批，每批1314家；地方城市合作银行和农商行接踵上市，融资量不断增加，供严重大于求。

由于大户网下配售到中国电影一只新股就获41万元暴利的财富效应，激励了众多大户申请获得网下配售新股资格，必须买入沪市3000万和深市2000万市值，而多数是买大盘股锁定，便使大批原先市场的活跃资金，顿时变成了僵死资金。

由于国家队、社保、保险、公募基金等配收到的每只新股的数量巨大，期望值较低，一旦涨停板排队的买盘减少，就不顾一切地获利了结。致使炒新股的游资屡买屡套，以中国电影和贵阳银行的下挫尤甚，套牢了大量的游资。

新股上市后的定位越来越低，拖累了次新股。以往小盘新股上市，动辄炒到一二百元。而如今，涨幅大大缩减。

新股与同类老股出现了负比价效应。长期以来，都是新股带动同行业、同板块、同类型的老股，产生正向的联动效应。而今，则出现了负向的联动效应，如占中国电影发行市场60%份额的新股中国电影上市，现定位价只有34元，便拖累了其它复权后相当于一二百元的影视股，在除权后再也炒不起来，反而步步往下跌。

管理层抑制四行业的跨界购并，推出史上最严的借壳上市和资产重组标准的征求意见稿，向机构和个人发出了774份交易问询函和高送转问询函，使众多的活跃机构和大户偃旗息鼓，不敢再积极运作个股，使市场的活跃度大大降低。

股灾后遗症犹在，市场大资金大幅减少。据中央登记公司提供的数据，至8月底10万以下的账户，占总持仓户的30%；50万资金以下的账户共有4739万户，占持有股票总户数的95%强，50万元以上的只占了4.76%；100万元资金账户共150万人，扣除大小非，大约只有100万人，与购房大户的资金有天壤之别。

由于市场资金的顿时缺失，所有股票齐涨拉中阳线的现象，每个月只有一次，只能维持一天，随后大盘就连续阴跌，个股分化。如8月15日收出中阳线之后就连续调整了14天，市场的疲态可见一斑。

以国家队为代表的机构在3000点上方进攻意愿不强。最近有数据显示，中信证券上半年自营亏损55亿元，-20.75%，广大中小投资者的市值损失远远超过这个幅度。许多人为此震惊，以为国家队也亏这么多。殊不知，国家队证金公司上半年只亏了12%，国家队下属5只500亿规模的基金还盈利了16%。在我看来，他们除了能精准地抄底、逃顶，持有银行股等大盘股跌幅较小、收获5%的高股息分红而较少损失以外，还享受了网下配售新股的巨额收益。

照此下去，即便大盘一直在3000点拉平台，或就冲上3100点平台震荡整理，假以时日，国家队也能逐步解套。因而，他们是以防守为主，缺乏引领大盘向上大幅进攻的驱动力。

公募基金虽然总资产高达5.9万亿，但仓位普遍较重。私募基金单求自保，不跌破平仓线，也不敢在3000点上方贸然增仓，激进投资。

3、3000点平台震荡整理的时间可能会拉长。

今年以来，大盘在2800点平台上收盘41天，在2900点平台上收盘53天，而在3000点平台上只收盘30天，在3100点平台上收盘更少，只有7天。

正因为前期在2900点平台的收盘天数，明显超过2800点平台，大盘才能冲上3000点。今后，只有当3000点平台上的收盘天数大于2900点平台，大盘才有可能站上3100点。现在还差23天的收盘数。

再从60天线和120天线的位置看，目前只处在3000点和2968点。也就是说，3个月和6个月内买入股票的投资者，从理论上说，还有60多点到100多点的获利。只要市场稍有风吹草动，这些获利盘就会抛出，这也是近期大盘始终脱离不了3000点平台的重要原因。

继8月份出现29313140点7.1%的秋抢第一波小反弹之后，我认为，9月份还会出现第二波小反弹，但出现大行情则不敢奢望。

4、操作策略上要因应变化，顺势而为。

首先，强化轻指数重个股的思维，做好打持久战的准备，同时提高捕捉个股局部突破的技能。

其次，淡化对内生成长*个股的奢求，竭力追寻外生成长*个股。包括国资改革股、借壳上市股、资产重组股、企业转型股、技术产品升级股，立足中线，不在乎一时股价涨跌，才会最终把握超常规的收获。

再次，追跌潜伏、分散投资，轮番获利。因为，由于市场资金的不足，即使同板块的个股，也难以一荣俱荣，往往同板块中，一个时期只能有一只个股能够冒尖，所以只能高抛低吸，轮番收割。

又次，投资风格上快慢结合。中线投资可以慢，追求中期高收益。而短线投资可谓快，应特别关注在低位持续放量、换手率高、有外生成长*的个股，使资金卡天天有所斩获、锦上添花，以维系自己良好的心态不失。

至周五，大盘仍站立在五周均线3054点之上。日线KDJ指标降到42、45、36，还有数日可见底。下周大盘应凭借60天线、120天线和五周均线的依托往上走，争取收复年线3097点。关键是看成交量能否配合，管理层再加强交易监管的同时，能放松政策的管制，如资产重组、收购兼并等。证监会副主席反思股灾教训，值得赞赏，但更重要的是，如何采取激进的政策，能真正保护广大投资者的利益，切实引进更多的新增资金，使中国股市成为有财富吸引力的有效的投资场所！(金融投资报李志林)

桂浩明：没有波动也就没有活力

■申万宏源证券

对于股票市场来说，交易价格的波动是其运行的主要表现形式，多数投资者也正是冲着这种波动所带来的盈利机会，才入市进行操作的。如果股市行情波澜不兴，价格长时间没有变化，那么不但吸引不了投资者参与，它自身的存在价值也会受到挑战。

长期以来，沪深股市的价格波动一直是比较大的，也因为这样，管理层为了抑制市场的过大震荡，制定了涨跌停板制度，也就是普通股票每天的涨跌幅限于10%，而戴ST帽子的股票，每天的涨跌幅则限为5%。不过，在实践中，真正触及涨跌停板的股票是少数，至于指数，只有在极个别的情况下，才会出现接近涨跌停板的局面。不过，相对于海外市场，整体而言，中国股市的波动在很长一段时间内算是偏大的。

但是，这种局面如今已经有了很大的改变。去年市场上先是出现了暴涨行情，后来又发生了股灾，一会儿是千股涨停，一会儿又是千股跌停，的确很不安生。不过，随着这一页的翻过，市场出现了波动明显收敛的局面，行情的震荡幅度大为减小。特别是今年一月份以后，很明显呈现一种涨难跌也难的态势，有时每天的指数波动才10来点，振幅不到0.5%，相当数量的个股，一天下来也就是在几分钱的区间内来回。到这个时候，也许可以说，现在的中国股市已经是世界上最为稳定的股市之一了，有人戏称，现在预判指数走势变得十分容易，每天给出上下10点的空间，基本上就不会有错。

当然了，这样一来，因为市场缺乏波动，投资者也就很难在股市上盈利了，行情变得如同鸡肋。

应该说，股市过大波动的收敛，这本身是合理的。动辄千股涨停或者千股跌停，都不是正常的市场表现。但是，如果一个市场变得缺乏必要的波动，行情如同死水微澜，也就是严重缺乏弹*，恐怕也不是什么好事情。因为一来，股市的特点就是所交易品种有价格波动，没有波动，说明其价格发现能力不足；二是，不同类型的投资者，由于存在风险偏好以及投资兴趣方面的差异，因此对于股市的认知一定是有所不同的，表现在个股上，这种差异也就更大了，而这就构成了市场交易的基础。而要是交易价格没有什么变化，只能是表明投资者的认识差距，没有或者是不能在股市上得到体现，从而证明了这个市场的效率很低；三是，作为市场的基本功能之一，就是通过价格波动来实现资产的优化配置和资金的优化组合，如果没有有效的价格波动，股市的这个功能自然也就无从谈起，到这个时候，倒是真有点像赌场了，这里赌的是不确定*，也就是谁也不知道明天会发生什么，因此行情是在无趋势运行，买股票的人纯粹是在博自己明天的运气会如何了。

显然，这种状况不是人们所希望看到的，也不是一个成熟的市场之所为，它所反映的，是市场活力的丧失，以及各项功能的退化，在这背景下，必然是对投资者合理操作空间的挤压，乃至最终让投资者无奈地退出。这种局面，在一些国家和地区中不那么成功的股票市场上出现过，而今人们确实看到了它的阴影正在向沪深股市慢慢地飘过来。

作为股市的参与者，不管是搞投资的还是搞监管的，都应该看到，合理的波动是股市的活力所在，也是其各项功能发挥的基础。面对日渐收敛的市场波动，需要认真分析其原因，找出解决问题的方法，如果一厢情愿地认为这是正常现象，是新常态下的自然表现，那就错了。不解决好恢复市场活力的问题，未来恐怕是要付出很大代价的。（金融投资报）

谢百三：喜剧？闹剧？中秋佳节离婚忙！

日前，有媒体刊登一文：《离婚夫妻太多民政局挂免战牌》，大意是随着各种调控传闻的不断被放大，上海离婚买房也进入白热化放量冲刺阶段。上海多个婚姻登记中心从上周末开始出现了前所未有的协议离婚高峰。

请看：担心楼市政策有变，上海市民又出现离婚潮。上海有18个区，相信这4个区发生的事，别区也一样大量发生。

假离婚在北京上海广州深圳大量发生着。我认识的一位北大女学生婚房，就是人家为避税假离婚一年，卖给她的，为了等款到齐，老人家离婚时间延长了半年，学生感激不尽。北京假离婚第一，上海第二。

世界上只有荒唐的政策，没有荒唐的人民。你政策法规不合理，我要活下去啊！我就得找对策，甚至是荒唐的，又合法的对策。

房价上涨，九大原因，现在都在，一个未消除，怎么跌。重复讲一下，如刚*需求，二胎啊！未雨绸缪年轻父母要为2个小孩各备一套啊！不能叫兄弟同堂结婚吧？

北上广深涨，苏州、南京、合肥、厦门在快涨，但还可承受。怎么不买2套？但南京、苏州、厦门都限购了。厦门文件看了，本市户口，一家有2套的限购新房，外地户口有一套的不能买二套。面对着肯定要涨的态势及2胎的决心，只有假离婚赶紧去再买一套，为小孩，为人民币保值升值。郑重劝告，类似于厦门等城市，对房产限购应慎之又慎，这实际上是逼人假离婚政策，将来要被人骂的！

一、二线房价涨的根本原因中，土地财政是最重要原因，政府机器要开动，地方官员要发薪，何处来钱？卖地啊！一方面跟着上边叫要调控房价，一方面面对几十亿，上百亿的地王频现，大为激动。

一卖几十亿，每平米6-7万，盖好房子就8-10万了（上海黄浦区新房多为8万，静安区多为10万）。

房价在地方政府视土地为通灵宝玉下会跌吗？

二、关于刚需，补一条，北京、上海84-76所大学，同学毕业后，98%留上海（上海工资是外地3倍），肯去外地吗？每年结婚要多少套房？买不起，租，租70年不等于分期付款地买吗？上海真好，北上广深中上海治理管理得最好！人*化管理，很舒服。

深圳地铁坏几天无人修（上海最多两小时修好！），广州地铁，竟有上去无电梯的，北京也有此事，这么多行李，带着小孩，爬啊！上海绝无此类事。

三是货币大发，讲过多次了，房价上涨是货币现象：

1、M2从2003年的12万亿，到现在150万亿，十多倍，一线城市房价涨10多倍。

2、当大量货币到来时，它不会集中到产能过剩行业（中国90%以上），必涌入人民刚需的不可再生的房地产中。如果强制不让它进入，它可能会压下葫芦起了瓢，引发全国全面的CPI上涨即恶*通货膨胀，哪个伤害小一些呢？

3、广义货币除以GDP，即M2/GDP，美国一直不到100%，中国是150万亿/68万亿=200%多，这到底怎么回事？这种情况下，房价会不涨吗？还倒过来征房产税？合理吗？

四、北上广深苏、宁、合、厦房价中的土地使用费很高，北京的房价是房山大兴农村小产权房10倍，上海房价是江浙农民的宅基地房价10多倍，交了很贵很贵的70年土地使用费啊！怎么再征房产税？

且西方国家是对土地所有者征税，我们如征是对租地的房客加一道税。一头驴剥几张皮，让人活吗？

五、现在讲的房产税就是西方的物业税，与八十年代国务院颁布的房产税是两回事，当时规定民用房不征税。

六、历史上各国都会出现一些荒唐政策法规，房产税如出，必是恶税。

法国门窗税导致人民少开门窗，被雨果大骂为向人民自由享受空气阳光征的恶税。

总之，制定政策法规，一定要调查国情，实事求是，站在人民角度、立场去考虑，治大国如烹蒸小鲜啊！

希望更多的城市，不要乱征税、乱限购了。防止大面积假离婚出现，这是5000年中国历史上的一个丑闻，一个不光彩！

你征税、限购，我假离婚（动刀子了），买了房，复婚，怎么弄虚作假？没有啊！一夜夫妻百夜恩啊！感情又好了。

这在西方国家会吗？而中国过去，婚姻比西方稳定十倍。老人、亲人、社会都全力反对离婚的，可恶啊！仅仅是限购，一般税就这么多离婚，真征房产税，百分之70-80会假离婚，北京两房卖一房要征差价税，40万涨到440万，要征80万税，只好假离婚避啊！清华女教授被骗千万，也与避税有关，害人啊！（金融投资报谢百三）

贺宛男：中国经济：现状和未来打架

建筑业新订单指数为

50.8%，比上月回落5.7个百分点。这说明支撑中国经济回升的两大动力源房地产和基建投资不但有所放缓，未来或将急剧放缓。7月乃至三季度宏观经济还能维持比较亮丽的指标，之后就不好说了。

本周四，国家统计局公布的8月制造业PMI为50.4%，创下22个月新高。论者普遍认为，中国经济向好的确定*进一步增强，经济活跃度明显提升，可股市却下跌近1%；周五，上证指数虽然微张4个点，可深成指、中小板和创业板指数齐齐下跌，且两市下跌个股远比上涨个股多。经济和股市的背离到底暗示着什么？

标志经济向好的不仅仅是制造业PMI，最强劲的还有发电量、工业利润和房地产数据。发改委统计显示，7月全社会用电量增长8.2%，创下近年来罕见的单月高数字；其中，工业用电增速从6月的2.1%上升至7.2%，是2014年以来的最高值。众所周知，发电量是克强指数的重要指标之一，这与7月规模以上工业企业利润同比增长11%，增速比6月加快5.9个百分点，也可互相映衬。

那么，发电量和制造业指数是怎么强劲起来的呢？我们不能不说，其背后是靠房地产以及基建投资支撑着。中国指数研究院发布的8月百城房价指数显示，100个大中城市（新建）住宅平均价格为12270元/平方米，环比上涨2.17%，同比上涨13.75%。好家伙，要在稍微像样一点的城市买房，房价都破1万2啦？正因为房子卖得好，使钢铁（增长1.3倍）、有*（增长23.2%）、建材（增长14.3%）以及汽车（增长8%）等行业利润大增；也正是因为钢铁、有*、建材以及化工等重化工领域表现出*，带动了发电量的罕见单月新高，因为这些重化工行业要占到全社会用电量的70%上下。

但问题是，这样的强劲增长还能持续多久？

在人们关注制造业PMI创近两年新高的同时，却忽视了非制造业PMI正在缓慢走低。8月份，非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点。其中，道路运输业、房地产等分行业的指数位于临界点（即50%）以下，企业业务总量有所回落。别看房地产现在轰轰烈烈，人们甚至还要排队离婚买房，可居然已经走到荣枯线的枯这头了。至于道路运输业，房地产调头，地面运量自然上不去。建筑业指数虽然达58.2%，但比上月回落2.9个百分点，特别是建筑业的新订单指数为50.8%（新订单代表的是未来），比上月回落5.7个百分点。这说明什么？说明支撑中国经济回升的两大动力源房地产和基建投资不但有所放缓，未来或将急剧放缓。

为什么这么说？我们不妨再对照两个数据：如上述，8月份百城平均房价为12270元/平方米，这是算术平均，而按中位数计算，全国100个城市（新建）住宅价格为7112元/平方米，环比下跌0.13%，同比上涨0.94%。很显然，百城1万2千多的房价是被十几、二十来个涨幅过高的一二线城市给拉高了，就像我们说中国人均GDP已达7000美元那样，大部分人是被平均了。在百城房价中，既有单价5万多、4万多的深圳、上海，也有单价5-6千、7-8千的六七十个城市，包括相当一部分省会城市，如长沙、沈阳、哈尔滨、太原、石家庄、乌鲁木齐等等，如甲天下的桂林也就4千多，那里的房产还大量积压，大批库存，根本卖不出去。这才是房地产商务活动指数还在临界线以下的真实原因。

从7月以来乃至三季度的现状看，中国宏观经济还能维持比较亮丽的指标。之后呢？就不好说啦。（金融投资报）

施亮：从炒股热到炒房热，揭示了什么？

从炒股热到炒房热，

归根到底还是资金逐利*所致。但民间资金过多，投资渠道欠缺的问题，始终不能够得到根本上的解决。如何让资金不再恐慌，不再长期背负着实现资产快速保值增值的重压，也是时下管理层重中之重的任务。

A股长期处于牛短熊长状态，而一旦市场得以激活，却容易引发疯牛行情。从市场走牛表现来看，往往仅有两年左右的运行周期，这也印证了股市牛短的特征。然而，当股市牛市过后，却是一轮漫长的熊市修复期；而在此期间，熊市的运行短则1、2年时间，长则4、5年时间，这也反映出股市熊长的一面。

不过，在最近几年，市场却暴露出一系列问题。其中，从炒股热的爆发，到炒房热的兴起，期间还先后上演了炒金热、大宗商品热、比特币热等现象。这一系列现象背后，实际上也反映出当下民间资金多，投资渠道少的重要特征。

然而，与匆匆落幕的炒股热相比，炒房热的持续*却出乎预料，而在过去十余年的时间内，在国内，几乎没有更多的投资渠道，要比炒房来钱更快，且更具资产保值增值的优势了。

多少年来，常听到因股致贫的故事，却很少听到因房致贫的故事。与此同时，因炒股而致富者却寥寥无几。期间，虽然说牛市容易催生造富效应，但一轮牛市下来，真正能够锁定利润，且成为市场赢家的人，却少得可怜。因炒房致富的人，却不在少数，但因炒房准入门槛远高于炒股门槛，故也限制了多数普通投资者的投资需求，由此也进一步加剧了贫富差距。

时下，国内房地产市场似乎在重新上演2015年股市杠杆牛市的疯狂一面。其中，首付贷、众筹炒房等现象屡禁不止，大幅度提升了整个房地产市场，尤其是一二线房地产市场的杠杆风险。然而，因房价投机*过强，且目前国内正面临资产荒的问题，而面对大量资金难寻投资出路的大背景下，却倒逼更多的资金涌向房地产市场，试图获得更好的资产保值增值的需求。

或许是受到了之前股灾风波的冲击影响，不少资金却对股票投资产生了恐惧感，时下依旧无法修复股灾所带来的投资信心挫伤。然而，在实际情况下，这类资金却更热衷于寻求更具资产保值增值能力的投资渠道，在目前资产荒环境下，资金只好把眼光投向了一二线房地产市场，甚至远赴海外寻求更优质的资产端。至于部分大资金大机构，既有逢低布局二级市场优质蓝筹股的需求，又得考虑政策监管的收紧而引发的投资需求约束的风险，这也对长期资金布局股票市场带来了不少的忧虑。

民间资金多，投资渠道少，中小企业多，融资渠道少，当属近年来国内市场环境的真实写照。与此同时，结合资产荒问题的愈发明显，各类资金寻求具有中高投资回报率，且风险偏低的优质资产难度也在不断加大。在目前投资渠道相对狭窄的大背景下，或许真正满足资金布局的优质资产也就相当稀缺了，这也是炒房热持续演绎的主要原因之一。

至于股票投资，虽说A股市场优质投资标的并不缺乏，但因市场波动率偏大，投机*过强，有时候由于过多的资金关照，却容易扭曲一些优质标的的运行节奏，甚至在短时间内完成股价飞涨的目标，并最终导致严重透支其未来的盈利预期。实际上，无论是优质蓝筹股还是题材概念股，其本身也是具有一个合理的价值运行中枢，而当其股价出现非理*上涨，且严重远离其原本的价值中枢，也难免会存在一个价值回归的过程。与此同时，在国内股票市场中，往往存在机构投资者比普通散户还要具有投机*的特征。由此一来，真正履行长期价值投资的资金并不会很多，而更多的资金，往往借助股价阶段*的波动来获得投资利润，这无疑进一步加剧了市场的投机*彩。

从炒股热到炒房热的上演，归根到底，还是资金逐利*所致，且追求资产保值增值的强烈需求。但民间资金过多，投资渠道欠缺的问题，始终不能够得到根本上的解决，则这一投机热情依旧存在。对此，如何让资金不再恐慌，不再长期背负着实现资产快速保值增值的重压，也是时下管理层重中之重的任务。（金融投资报郭施亮）