周一机构一致最看好的十金股 滚动播报

太极股份:剔除坏账损失因素净利润增速超过80%类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘洋,刘智日期：2016-09-02事件:2016半年报公告。收入220,199.33万元,同比增长34.26%,源于公司加大市场开拓力度,深...

太极股份:剔除坏账损失因素净利润增速超过80%

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘洋,刘智日期：2016-09-02

事件:

2016半年报公告。收入220,199.33万元,同比增长34.26%,源于公司加大市场开拓力度,深耕战略*行业;净利润1,798.17万元,同比增长9.65%,源于公司战略转型对云计算、大数据等新兴业务加大投入。

投资要点:

利润增速10%略低于预期,原因是坏账损失而非经营。参考2015年,上半年业绩占全年业绩的8%,基数较小,波动*容易偏大。2016上半年资产减值损失为3480万元,超过2015年1344万元较多,对净利润造成影响,全部来自坏账损失。推测是严格会计制度和少数账目,若按照2015年坏账损失水平计量,上半年利润增速超过80%以上。

收入增长和费用控制较乐观,真实盈利能力增强。2016H1收入增速为34%,其中Q1、Q2增速为39%、30%延续2015Q4的高速增长,太极主业为系统集成业务,增长逻辑依赖业务景气度,连续3个季度高增速。上半年毛利率为16.1%,较2015年略有减少,预计下半年修正。销售费用同比增长16%、销售费用率同比增长31%,低于收入增速,费用控制和经营效率提升。

母公司收入周期向上,政府IT业务占比提高。Q1收入增速36%、Q2收入增速31%均较快,反映企业内生经营周期向上。十三五期间政务IT、军工IT的业务弹*拉动公司收入继续上浮概率高,这与我们对华宇软件、久其软件、浪潮信息、浪潮软件、同有科技、海兰信、川大智胜的调研结论和报表分析结论一致。

北京、深圳市云和大数据项目,与阿里云合作证明太极云战略地位。太极与阿里云结成长期战略合作伙伴,合作方向为政务云和大数据,太极政务云能力被阿里认可。另外,5369万元中标深圳政务大数据应用工程织网工程未来可能超预期。北京市大数据和云计算发展行动计划,5年数据开放单位90%以上,10个以上云和大数据示范工程,目标是千亿元级产业群,北京市政务云平台由太极建设,已覆盖20多个部门。

维持增持评级和盈利预测,上半年利润占比较低,增速偏低对全年影响不大。综合收入预期、政府IT乐观、费用压力实际不太高,推测2016年来自云服务的粘*业务收入2-5亿元,是计算机行业罕见的云服务模式执行成功标的。预计2016/2017/2018年利润为4.10亿、4.75亿、6.05亿。2016年备考利润预测为4.3亿(并购业绩承诺),对应2016PE36倍,介于历史市盈率35-100倍的下半区间。

苏泊尔

苏泊尔:内销高速增长产品结构调整战略受益

类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：李强日期：2016-09-02

苏泊尔发布2016年半年度报告:公司报告期内实现营业收入57.52亿元,同比增长6.92%,归属净利润4.71亿元,同比增长19.10%;其中第二季度单季实现营业收入26.19亿元,同比增长10.36%,归属净利润1.95亿元,同比增长18.77%。

内销高速增长,外销回暖有望:公司净利润上扬主要归因于营业收入上涨以及毛利率的同步走高。营业收入方面公司外销因海外整体经济环境低迷以及SEB去库存政策导致当期订单下滑,营收同比下降13.65%,随着下半年欧洲经济回暖以及SEB去库存接近尾声,公司外销有望得到改善。

同期公司内销表现抢眼,营收同比增长16.43%,主要受厨电行业整体向好,三四线市场增速领先,以及公司较高的网点覆盖率和覆盖密度带来渠道优势的影响,营收占比最高的电器板块单体增长19.53%,拉动整体上涨,使得公司受益。考虑到公司仍在积极拓展三四级市场以及电商渠道占比不断提升,在厨电市场整体扩张大环境未变的情况下,预计下半年公司内销将保持稳定高速增长,继续拉动整体营收。盈利能力整体提升:报告期内公司净利率达到9.15%,比去年同期提升了0.95%,毛利率达到30.24%,比去年同期提升了1.37%,依靠公司强大的产品研发创新能力,在公司产品结构调整战略契合小家电市场消费升级环境以及主要原材料价格走低的大背景下,公司盈利能力未来仍留有空间。

盈利预测:预计2016年至2018年EPS为1.75元、2.00元、2.39元,对应PE为21.44x、18.80x、15.73x。

风险提示:原材料价格波动,出口复苏、国内需求不及预期

索菱股份

索菱股份:唯一纯正车机公司打造硬件+软件+运营平台

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：郝彪,朱悦如,高登日期：2016-09-02

索菱股份是A股唯一从事CID车载信息终端系统开发的公司。索菱股份是国内从事CID车载信息终端系统开发的龙头企业,主要产品有多媒体导航车载信息终端、多功能娱乐车载信息终端、智能化车载信息终端等。公司主要客户包括东风乘用车、上海通用、华晨汽车、浙江吉利、一汽马自达、众泰汽车等。2015年,公司销售车载信息终端74万台,市场份额4.8%左右;实现营业收入8.1亿元(同比+4.9%),净利润6500万元(同比+1.2%)。

公司收购三旗、英卡,打造软件+硬件+运营平台车联网产业链闭环。我们估算,2015年车机市场规模约为169亿元;我们预计,未来3年车机市场维持35%以上的复合增长,2018年市场规模将达到470亿元。本次收购三旗通信和英卡科技,将填补公司车联网产业链网络通信和云平台运营的空缺,完成软件+硬件+运营平台的车联网全产业链闭环。

公司通过ADAS切入前装业务,未来成长*可期。前装渗透率提升是行业大势所趋,公司于2011年开始布局前装市场。目前,公司在前装市场已经与众泰汽车、华晨汽车、吉利汽车、上汽通用、一汽马自达、广汽丰田、广汽三菱等多家汽车生产商建立了合作关系。公司将会通过外延并购手段引入ADAS技术团队,将CID系统集成ADAS技术实现辅助驾驶。

盈利预测、估值及投资评级:预计公司2016/17/18年EPS分别为0.51/0.60/0.73元,当前股价37.57元,分别对应2016/17/18年74/63/54倍PE。若并购顺利完成,公司2016/17/18年备考EPS分别为0.67/0.80/0.97元。公司是A股唯一一家最纯正的车机系统公司,有望借助资本市场进入快速扩张期,未来将成为硬件+软件+运营平台的车联网全产业链龙头,首次给予增持评级。

风险提示:前装市场拓展低于预期

同方股份

同方股份:营收平稳增长计算机业务发展良好

类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：边铁城日期：2016-09-02

事件:2016年8月30日同方股份发布2016年半年报,2016年上半年公司实现营业收入106.55亿元,同比增加0.90%;实现归属母公司股东净利润49.57亿元,同比增长462.21%;实现扣除非经常*损益后的归属母公司股东净利润-4.80亿元,同比变动-228.38%。按最新股本计算,稀释每股收益1.6724元。

点评:

营业收入稳中有升,盈利水平有所下降。2016年上半年,公司营业收入与上年同期基本持平,而归属于上市公司股东的净利润同比增幅达到了462.21%,这主要因为公司将所持有的紫光国芯控制*权益转让给紫光春华,终止合并其财务报表,确定了大额投资处置收益。若扣除非经常*损益后,公司实现的归属于上市公司股东的净利润为-4.80亿元,同比变动了-228.38%。这一方面是因为市场需求低迷,竞争加剧,毛利率降低;另一方面,公司期待的计算机板块和多媒体板块的业务协同未能实现;此外,公司下属的半导体照明产业受LED芯片行业供求失衡、产品价格持续大幅下降的影响,同时自身固定成本居高不下、工艺技术提升滞后,该板块的盈利能力明显下滑,对公司整体利润造成了拖累。

计算机业务屡获大单,营收增速较快。分产业板块来看,互联网服务与终端板块的营收占比在四大板块中是最高的,上半年实现营收62.86亿元,同比增速为4.46%,增速也是在四大板块中最高的。在其中主要的计算机业务方面,公司持续把握自主可控国策为民族品牌提供的发展良机,在国家各级政府集中采购项目中屡获大单。公司在中央国家机关2016年台式计算机批量集中采购项目第一期、第二期以及2016第一季度国税系统批量集采项目中多次中标;在企业级市场上半年相继中标中国民航信息2015开放平台计算机资源采购项目、银监会服务器招投标项目、网安中心服务器采购项目、新疆公安系统服务器采购项目等。

投资收益拉动利润大幅增长。2016年上半年实现投资收益72.04亿元,较去年同期增长了397.67%,主要系公司出售紫光国芯控制*权益(36.39%股权)并将剩余股权(4.99%)按公允价值确认为可供出售金融资产,形成控制权处置收益所致。投资收益大幅拉动了公司的利润水平,使得上半年公司实现的归母净利润大幅增长。目前公司仍有多家控股、参股的子公司,未来有望继续为公司提供投资收益,带动公司业绩增长。

盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为302.24亿元、328.92亿元和358.05亿元,归属于母公司净利润分别为65.61亿元、18.49亿元和19.84亿元,按最新股本计算每股收益分别为2.21元、0.62元和0.67元,最新股价对应PE分别为7倍、24倍和22倍。维持增持评级。

风险因素:国外经济形势变动导致海外业务波动风险;汇率变动风险;国内业务竞争加剧风险。

南方航空

南方航空:国际线表现突出业绩下滑来自汇兑损失

类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：瞿永忠,王晓艳日期：2016-09-02

报告摘要:

事件;公司公告2016年上半年业绩,报告期公司实现营业收入540.54亿元,同比增长1.36%,归属于上市公司股东净利润31.11亿元,同比减少10.65%,对应EPS为0.32元,同比减少8.57%。

运力投入持续增长,国际航线表现突出。2016年上半年,公司净增飞机17架,机队规模达684架,稳居亚洲第一。公司投入可用座公里同比增长8.8%,其中国内、国际可用座公里分别增长2.4%和30.2%,完成国内、国际旅客周转量分别增长0.95%,29.96%,国际化发展持续推进;公司运输总周转量同比增长8.92%;完成旅客运输量5466万人次,同比增长2.22%;由于前期运力投放过快和国内航线增速趋缓,公司整体客座率80.07%,同比下降0.83个百分点,整体营收增速1.36%。

航油成本销售费用大幅下降,人民币贬值拖累盈利。公司主营业务成本436.72亿元,同比增长1.68%。受益于国际油价大幅下降,本期航油成本102.59亿元,减少30亿元,同比减少22.64%。因代理费率的下降和直销比例的上升,公司节约销售费6亿元,大幅下降17.83%;受人民币兑美元等主要外币发生贬值,财务费用同比增加130.82%,达27.56亿元,公司已缩减美元负债比例,人民币融资比例提高至50.8%。

立足四大枢纽优化国内布局,抢占北美澳新航线空白。公司计划下半年引进飞机32架,退出飞机10架。公司以广州为枢纽核心、协同乌鲁木齐、北京、重庆枢纽,优化国内网络布局,与各子公司协同效应不断增强,抓住互联网和移动终端的发展契机,优化旅客出行体验。将在欧洲市场优先加大运力投入,进一步调整优化现有航线及航点。

投资建议:我们预测公司2016-2018年的EPS分别为0.73元、0.80元、0.90元,对应PE为10x、9x、8x。考虑到南航在国内机队规模、业务体量的领先地位,以及成本控制仍需加强,给予增持评级。

风险提示:航空需求下降;突发疾病与安全事故。