六潜力股价值太低估翻番在即 滚动播报

美都能源美都能源:能源主导,金融创新,助力战略升级1.事件2016年8月12日,公司子公司美都金控有限公司与浙江支集控股有限公司、杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司签订《股权收购及增资意向协议书》,拟以不超过人民币1....

美都能源

美都能源:能源主导,金融创新,助力战略升级

1.事件

2016年8月12日,公司子公司美都金控有限公司与浙江支集控股有限公司、杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司签订《股权收购及增资意向协议书》,拟以不超过人民币1.5亿元现金增资鑫合汇取得其6%股权,并拟以不超过人民币7亿元收购支集控股所持有的鑫合汇28%的股权,交易完成后美都金控合计持有鑫合汇34%的股权。

同日,公司子公司浙江美都墨烯科技有限公司与杭州述瀚投资管理合伙企业、时空电动汽车股份有限公司、上海霞易企业管理合伙企业、上海德朗能动力电池有限公司签订《股权收购意向协议书》,美都墨烯与述瀚投资拟共同出资1亿元成立美都动力电池合伙企业,美都动力拟以不超过3.968亿元现金收购时空动力、上海霞易合计持有的德朗能动力49.6%的股权。

2.我们的观点

(一)控股互联网金融公司鑫合汇,金融创新战略落地

控股国内知名P2P互联网金融品牌鑫合汇,其短期现金流融资服务领跑业界,美都金融创新战略落地。

(二)收购德朗能动力,坚定迈出新能源第一步

德朗能动力深耕电池行业10余年,具有丰富的技术积累和产业链资源。以传统能源+新能源的战略为指导,美都能源积极布局新能源业务。

(三)乘新能源汽车之势,助新能源业务腾飞

国家政策多维度促进新能源汽车发展,行业广阔前景有支撑。我国新能源汽车步入高速发展期,2020年累计产销量有望达500万辆规模。

(四)能源主导,金融创新,相辅相成,助力升级

金融行业发展迅速,监管趋向规范化,美都能源金融业务迎来机遇。行业发展契机助力公司战略升级,美都能源布局锂电池与金融双主业。

(五)投资建议:

我们预计公司2016-2017年油气净利润分别为1亿和5.5亿,地产等其他2016-2017年结算贡献业绩每年约0.5亿;按照35.8亿股本测算,我们预计公司2016-2017年全面摊薄EPS分别为0.04元和0.17元;鉴于对公司新能源和金融业务的良好预期,公司评级调整为推荐评级。（银河证券）

硅宝科技

硅宝科技:主业务增长稳健,积极培育新业务增长点

事件:公司发布2016年中报,报告期内,公司实现营业收入26,274.77万元,同比增长2.8%,营业利润3,881.59万元,同比增长16.56%,实现归属于上市公司股东的净利润3,709.51万元,同比增长11.84%。

点评:

建筑胶毛利率继续提升,工业胶较快增长。有机硅室温胶产品为公司收入的主要来源,占比超过86%,分为建筑类用胶和工业类用胶两大运用领域。受国家房地产政策宏观调控影响,房地产发展速度虽有所放缓,但公司通过强化品牌宣传、调整产品结构、加大渠道下沉力度等工作,在巩固建筑用胶现有市场的基础上,深入拓展民用装饰、工业化住宅市场,实现了建筑用胶产品销售的持续稳定增长,并且通过较好的成本控制使得建筑胶的毛利率同期提升了6.3%。此外,公司积极战略布局工业胶销售,汽车胶和电力环保胶产品为工业类产品销售业绩的主要来源。同时,公司加大在新动源动力电池领域的研发和拓展工作,动力电池胶实现较快增长。电子电器和新能源均实现较高增长,锂电行业和汽车胶行业的新客户开拓均取得较大进展,特别是汽车防雾涂层车灯胶销售实现新的突破。

非公开股票上市发行,积极培育新业务增长点。公司本次非公开发行新增股份4,501,951股,募集资金3,592.56万元,于2016年8月12日在深圳证券交易所上市,扣除发行费用后全部用于补充公司的全资子公司成都硅宝新材料有限公司5万吨/年有机硅密封材料及其配套项目建设。面对国内经济增速放缓,公司紧抓市场需求,加大新产品研发力度,培育新型的规模化业务增长点,有力推广公司产品在新兴领域的运用,如工程防腐、新能源汽车、电子电器、工业化住宅领域、智能机器人以及海外市场。

成立并购基金,重组暂受阻不改战略预期。公司以公司投资管理公司和新材料产业并购基金为平台,加快投资并购步伐,整合行业资源。目前公司定增并购华森塑胶100%股权的事项终止,重大资产重组项目暂时受阻,但公司并没有改变其并购式外延的战略预期,未来拟在证监会的指导下继续推动相关项目。

盈利预测及评级:我们预计公司2016-2018年的营业收入分别达到7.11亿元、8.37亿元和10.24亿元,同比增长17.33%、17.63%和22.35%,归母净利润分别达到1.04亿元、1.32亿元和1.71亿元,同比增长15.94%、27.46%和29.86%,按照公司最新股本计算,EPS分别达到0.31元、0.40元和0.52元,对应2016年08月15日收盘价(14.66元/股)的动态PE分别为47倍、37倍和28倍,维持增持评级。

风险因素:原材料价格大幅度上升、房地产行业持续低迷、新项目不达预期。（信达证券）

海天味业

海天味业:整体经营稳健,净利润率继续提升

投资要点:

事件。公司公布2016年半年报,实现收入61.69亿元,同比增长9.26%,归属于上市公司股东的净利润14.86亿元,同比增长11.29%,EPS为0.55元,好于我们对公司半年预测8%/10%,;单二季度收入27.44亿元,同比增长11.9%,净利润6.76亿元,同比增长12.5%,EPS为0.25元/股。

投资评级与估值。略下调盈利预测,预计16-18年EPS为1.08、1.24、1.4元,16-18年EPS同比增长16%、15%和13%(前次为1.11、1.3和1.49元),当前股价对应16-18年PE为30/26/23倍,维持增持评级。公司作为调味品龙头,在酱油领域销量市占率已达15-20%,市场地位稳固。调味品行业品类众多,集中度低,未来消费升级和集中度提升是大趋势。公司近年来通过品类扩张,成功推出了调味酱、蚝油、醋等其他新品,不断打造新增长点,江苏生产基地在二季度试运营,将为东部和北方区域市场发展提供支持,未来收入稳定增长可期。通过产品结构调整,推进各主体机构的自主经营,释放团队活力,提高内部运营效率,提高净利润率。

全部品类增速放缓、中部和西部区域增速超过15%。报告期内,公司酱油实现营业收入36.92亿元,同比增长6.93%、耗油实现营业收入8.58亿元,同比增长7.02%、酱类实现营业收入10.6亿元,同比增长9.1%,非酱油、耗油、酱类食品加工实现营业收入4.22亿元,同比增长9.9%。公司收入增长主要来自中部和西部区域,中部实现营收11.85亿/+15.1%,西部实现营业收入5.82亿/16.17%,东部、南部、北部区域都是小个位数增长,东部实现营业收入12.69亿/3.82%,南部实现营业收入13.06亿/3.52%,北部实现营业收入16.9亿/5.91%。

毛利率提升、期间费用率下降带动公司净利润率提升0.35%。报告期内,公司毛利率44.1%,比上年同期43.92%小幅上升0.18%;其中,酱油毛利率提升1.08%至46.51%,耗油提升0.75%至39.62%,酱类增加0.31%至45.39%。期间费用率下降0.49%,其中,销售费用率10.43%,比上年同期10.94%小幅下降0.5%,主要是人工费用由1.43亿下降到1.35亿和广告费用由9.7亿下降到8.1亿;管理费用4.7%,比上年同期4.89%小幅下降0.19%;财务费用率-0.33%,比上年同期-0.53%小幅上升0.2%。净利润率24%,比上年同期23.65%小幅提升0.35%。

股价表现的催化剂:新品推广超预期。

核心假设风险:收入增速放缓,食品安全事件。（申万宏源）

杉杉股份

杉杉股份:锂电材料全球龙头地位确立,新能源汽车产业链全面布局

平安观点:

公司扣非业绩翻倍,管理费用有所提高:报告期内,公司实现营收21.54亿元,同比增长15.16%;实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元,同比下滑65.72%,主要原因是公司上年同期出售可供出售金融资产宁波银行部分股权获得投资收益6.10亿元(含税)所致;实现归属于上市公司股东扣除非经常*损益后的净利润2.01亿元,同比增长137.14%。由于公司锂电材料业务本报告期研发支出有所增加,导致公司管理费用同比增长36.78%。

锂电材料业务利润增长近2倍,全球龙头地位稳固:2016年上半年公司锂离子电池材料业务实现收入18.49亿元,同比增长21.57%;实现归属于上市公司股东净利润1.37亿元,同比上升193.76%。公司锂电综合材料产销量世界龙头地位稳固,其中正极材料全球第一,人造石墨国内第一、全球第二,电解液国内第五。

锂电三叉戟持续推进,新增产能有望年底投产:报告期内公司锂电材料产能建设稳步推进,正极材料方面宁夏一期5000吨三元前驱体和5000吨三元材料以及宁乡事期1万吨高能量密度正极材料生产基地项目已经动工,计划于2016年底试生产;负极材料方面3.5万吨成本加工项目正在施工阶段,预计2016年底逐步建成投入试生产;电解液方面东莞杉杉1.5万吨产能投产,公司电解液业务实现扭亏为盈。n新能源汽车业务全产业链布局,积极探索新利润增长点:公司新能源车全产业链布局初显成效,三电、整车、运营多管齐下。上游动力总成业务方面,15000到20000套汽车动力电池自动化柔*生产线项目将在四季度投产,汽车电池系统方面和三电方面公司已与部分主流汽车集团配合开展同步设计工作。整车方面宁波杉杉汽车四月份获得国家专用车生产资质,青杉汽车项目稳步推进。运营方面于杉智慧在北上广深等全国15个大中城市布局充电桩3000个,运营新能源汽车600辆,积极探索新业务模式。

公司坚定转型新能源企业,拆分服装、类金融业务稳步推进:报告期内公司先后提交杉杉品牌公司、富银融资租赁H股分拆上市申请材料,服装业务、类金融业务分拆上市工作稳步推进。公司锂电池材料业务净利润已经达到公司整体净利润的65.6%,服装、类金融业务拆分后公司将成为纯粹的新能源标的,为公司后续发展新能源汽车相关业务资本运作扫清障碍。

盈利预测与评级:预计公司16~18年EPS分别为0.70、0.90和1.06元,对应8月15日收盘价PE分别为21.7、17.0和14.4倍,公司目前锂电材料龙头地位确立,规模效应显现;新能源汽车产业链布局初现端倪,我们看好其未来三电系统、整车业务和运营业务的协同效应,维持推荐评级。

风险提示1)新能源汽车销量增速放缓;2)锂电池材料价格竞争加剧;3)新能源汽车产业政策不达预期。（平安证券）

东方能源

东方能源:双重受益于国企改革、电改

1、公司发布公告,成立全资子公司河北亮能售电有限公司,注册资本20100万元。

2、向泰康资产管理有限责任公司等6名认购对象非公开发行股份募集资金约13亿元,所募集资金(扣除发行费用后)向河北公司购买良村热电51%股权、供热公司61%股权。交易双方协商确定标的资产交易作价为9.18亿元。发行价为19.19元/股,相关资产已过户完成,相关股份已登记上市。

以热定电,机组负荷稳定,新能源为主要增量。公司为石家庄主要的供热公司,主要机组为良村热电600MW,受益于以热定电,机组利用小时网内第一,未来将维持稳定。同时拥有并网光伏电站70MW,同时拥有平定50MW光伏,山西和顺200MW风电、山西灵丘40MW风电等在建或即将开建机组有望在1-2年内投产。未来新能源是公司主要的利润增量。

大股东资产注入承诺期限将至,河北分公司新能源资产与公司装机规模相当。公司大股东为国电投,与国电投河北分公司两块牌子,一套人马。2013年大股东曾作出承诺,三年内,逐步注入河北区域具备条件的热电相关资产及其他优质资产。大股东承诺即将于2017年1月15日到期。目前河北分公司上市公司以外的运行机组主要是光伏和风电机组,截至2015年底,风电15万千瓦,光伏41万千瓦,我们预计到2016年底,河北分公司新能源装机将超过80万千瓦。按照之前公司注入良村热电和光伏项目的5倍左右的PE估值水平,若河北分公司资产如约注入,资产估值提升空间较大。

公司凭发电国企背景和供热客户优势将在河北售电放开时优势显著。

河北深化电力体制方案已经下发,公司所在的河北南网2016年直接交易规模将达100亿千瓦时。公司已顺势全资成立亮能售电公司。根据广东交易经验,交易初期可获得较多电量的为国有发电公司成立的售电公司。公司的大股东背景将在获取电量上具有优势,同时,公司在石家庄的工业供热客户也是未来公司潜在的售电客户。目前公司承担省内工业客户的70%的供热,这些用户的用电量规模百亿以上。

盈利预测和投资评级:不考虑可能的资产注入和售电贡献,预计公司2016-2018年EPS分别是0.64元,0.75元,0.87元。对应PE分别是27倍,23倍和20倍。我们看好公司在国企改革和电改中的双重表现,同时,2015年定增收购良村热电和供热公司股权价格19.19元/股,目前处于倒挂阶段,提供安全边际,给予公司增持评级。

风险提示:风险大盘系统*风险;国企改革存在不确定*;电改存在不确定*。（国海证券）