LED供给过剩 晶电遭砍目标价

美系外资出具研究报告表示，由于LED供给过剩恐持续到2020年，加上产业获利前景不佳、现金流管理具挑战*，因此调降晶电评等至“减码”并下修目标价至20.7元。美系外资推估，即使考量LED照明渗透率将于2020年达到95%...

美系外资出具研究报告表示，由于LED供给过剩恐持续到2020年，加上产业获利前景不佳、现金流管理具挑战*，因此调降晶电评等至“减码”并下修目标价至20.7元。

美系外资推估，即使考量LED照明渗透率将于2020年达到95%，2020年前LED上游供给过剩幅度仍有1%到5%，与先前每2年就能消化供给过剩问题的景气循环周期不同，恐对LED上游磊晶厂的获利与现金流管理构成压力。

有鉴于毛利率恶化、价格压力持续且新产品贡献有限，该外资认为LED龙头厂晶电2017年每股亏损将从原本预估的0.25元扩大到0.46元，且原本预估晶电2018年每股可赚0.34元，现也修正为2018年每股将亏损0.24元。

因此，美系外资将晶电评等从“中立”调降至“减码”，并同步将目标价从30.2元下修到20.7元。