美联储利率降至零 2020年年初出现的...

2020年年初出现的新冠病情（COVID-19）已经逐渐发展成为全球性事件，对于经济前景的担忧导致股市下挫，全球央行集体降息、宽松。随着美联储意外将利率降至零利率，货币之间强弱逻辑出现变化，与市场风险偏好的关联同样发生改变。...

2020年年初出现的新冠病情（COVID-19）已经逐渐发展成为全球性事件，对于经济前景的担忧导致股市下挫，全球央行集体降息、宽松。随着美联储意外将利率降至零利率，货币之间强弱逻辑出现变化，与市场风险偏好的关联同样发生改变。

市场概述：多家央行降息 货币逻辑出现变化

由于新冠病情成为了全球性的公众安全问题，并且导致经济活动受到明显影响，因此首当其冲的“晴雨表”股市承压显著。为了应对市场的不确定性，安抚投资者情绪，以美联储为代表的央行已经开始行动。

3月2日，美联储在FOMC之外宣布降息50个基点，令市场大感意外。一直跟随美联储动向的加拿大央行在随后也宣布大幅降息50个基点。

而在美联储3月决议之前，美联储再度意外出手。3月16日，美联储赶在亚洲盘前宣布降息到0、7000亿QE与海外央行大规模货币互换计划。

澳洲方面，3月3日澳洲联储降息25个基点至历史低点0.5%，这一结果符合市场预期，当时消息公布之后澳元出现上涨。

（澳元6A，图片来源：Tradingview）

过去数年，美联储在货币政策上的相对强势使得美元成为赢家。但随着其他央行利率进一步下行空间受到抑制，货币强弱之间的关系发生明显变化。一些利率较低甚至负利率的货币开始迎来机会。

（澳洲联储利率变化图，数据来源澳洲联储/tradingeconomics.com）

在美联储面临“加速”、“加码”降息及宽松的预期下，已经处于历史利率低位的澳元同样成为了受益者，澳元兑美元汇率正在接近并脱离十年低位。同时，传统意义上的riskon/off资产也出现变化，澳元兑美元的走势不再和股市呈现明确的正相关性。全面性的资产抛售恐慌过去之后，差异化料将出现。

本周重点数据及事件

3.16-20当周可以说是央行的超级周，市场最为关注的自然是美联储新一次行动。此前根据CMEFEDWATCH，3月19日的决议上，美联储继续降息50个基点的概率高达71.6%。

不过随着鲍威尔在周初的最新行动，市场的焦点可能会转向美联储关于宽松以及经济预期的措辞变化。

除此之外，日本央行和瑞士央行也将宣布三月利率决议。

（图片来源：CME ）

数据层面上，澳大利亚2月失业率的变化将给出就业市场的最新变化。加拿大、日本、欧元区的CPI则会反馈出各国（地区）需求端的影响。

（以上时间均为北京时间）

澳元短期“黄金坑”机会

澳元兑美元目前距离2008年金融危机低位（0.62-0.59区域）仅有一步之遥。考虑到澳洲联储在宽松空间和力度上都弱于美联储，并且两国之间的主要经济指标相对均衡，短期内澳元兑美元依托长线支撑水平展开反弹修正的概率更大，初步关键压制预计将出现在0.68区域。

（数据来源：tradingeconomics.com）

在持仓数据上，截止到3月3日当周的数据显示，澳元的投机性空头持仓还在增加中，这提供了空头回补的可能性。

（数据来源：CME/CFTC）

波动性回归之下，市场对于澳元的关注度和参与度也出现明显提升。无论是新加坡时段还是全天时段，澳元交易量均在近几年高位水平。