惠普拒绝施乐收购 同时

从股票市场价值之下,惠普的维度是施乐的三倍,这似乎是一个典型的“蛇吞象”收购情况。但在印刷业的不断收缩,寡头之间的集成,迟早的事。文章|《财经》记者陈在下雨(施乐惠普的计划变得困难和困难。3月5日,惠普再次正...

从股票市场价值之下,惠普的维度是施乐的三倍,这似乎是一个典型的“蛇吞象”收购情况。但在印刷业的不断收缩,寡头之间的集成,迟早的事。

文章|《财经》记者陈在下雨

(施乐惠普的计划变得困难和困难。3月5日,惠普再次正式拒绝了施乐公司350亿美元的收购报价,并要求股东不回复报价。这是惠普第二次拒绝施乐。

2月10日之后,施乐,更新收购惠普的最新提议从原来的22美元增加到24美元。

这意味着购买金额已从去年10月份的330亿美元增加到350美元。如果惠普拒绝谈判与施乐xerox合并协议将推出“敌意”计划。

在施乐的积极收购反击,2月24日,提高回购股票的计划,惠普去年10月宣布的50亿美元股票回购金额增加到150亿美元,并在2022年财政年度之前返回给股东。

同时,惠普也在加强成本削减,工人9000人,为公司节约运营成本接近10亿美元。去年10月,惠普全球有56000名员工。

惠普一再拒绝提供价格和核心问题是合理的。第一笔交易在去年10月,施乐,每股22美元的价格,根据计算,施乐将惠普的交易价格约为330亿美元,已经高于惠普的价值是280美元。

但总是认为施乐低估了惠普的价值。

惠普目前是世界上最大的打印机,制造商施乐复印机的最大制造商之一。惠普目前的市值为295亿美元,施乐公司市值为84.44亿美元,只有前者的三分之一。

行业的《财经》表示,尽管仍然收购,但行业整合期是不可避免的。

除了复印机,施乐主要高端打印机市场,在日本,中国和其他亚洲地区,超过一半的市场份额。毫无疑问,施乐公司是惠普打印机业务的收购。

惠普是印刷技术的发明者,是目前世界上最大的品牌打印机。第三方公司IDC数据显示,目前全球打印机5亿台,年产量1亿台,惠普占40%的份额。

从收入的角度来看,印刷业务只占约三分之一的惠普的收入,和年继续下降。

2016年惠普全球印刷业务收入为182.6亿美元,同比下降了14%。2019年第四季度,打印机业务收入为49.8亿美元,下降了6%,低于市场预期的50.3亿美元。

打印机业务一直是公司的摇钱树啊。从总利润和净利率,比惠普PC业务印刷业务,最大份额的利润占整个公司。

惠普2020年第一季度收益,根据净营收为146亿美元,同比下降了0.6%。印刷行业净营收为47.24亿美元,同比下降了7%,但营业利润率仍高达16%,在多年的平均水平。相比之下,个人电脑业务的营业利润率为6.7%。

二级市场投资者的长期观察告诉《财经》打印机是一个典型的业务现金流好,数据分析,从终端打印机生命周期在原始和打印机耗材总收入的原始基本收入的三倍。

这是由于打印机采用“刀片”的商业模式,通过对材料的分析来赚钱。“几乎所有的打印机制造商与低利润甚至亏本来吸引用户,然后通过特殊的CD销量获利。”近年来,《财经》记者咨询惠普结果耗材打印机业务收入的65%。

就是说,惠普,尽管持续萎缩,但业务仍然是一个相当高质量的资产。

这也是施乐收购惠普的战略意图,不仅可以减轻他们的业务正在下降的问题,另一方面,也可以加强打印机和复印机的业务协同效应。

近年来,惠普和施乐将达到各自领域,分别。这两年,施乐开始低端印刷市场渗透,这是惠普的主要位置。惠普(HP)一方面高端市场发展,同时也在传统的施乐复印机市场份额的萎缩。

事实上,近年来,随着丰富的现金流,施乐公司已经削减成本。去年3季度通过节约成本,施乐3.39亿美元的现金流,这使得该公司2019年年度现金流升至11到12亿美元。施乐公司同时还计划在2020年削减6.4亿美元。

对《财经》记者施乐行业分析的所有愿意承担这么大的购买风险,因为这个行业已经达到了一个整合期。打印机是一个很好的业务的现金流,但是无纸化办公的影响,数码印刷文件需求的下降,几乎是不可逆的。

综合第三方公司IDC和沈wan宏源数据,全球印刷业务市场已持续三年负增长,市场在2019年下降了2%。佳能核心组件供应商《财经》记者表示,受行业低迷,订单几巨头去年减少了30%。

一个投资银行家告诉《财经》记者表示,打印机行业在未来将更大,小的居住空间进一步压缩。事实上,2016年9月以来,惠普宣布其10.5亿美元收购三星打印机业务五大打印机已经成为“四大”后,惠普、佳能、兄弟,爱普生,瓜分这个行业90%的市场份额。

寡头垄断市场的持续收缩,坏消息仍在跟进。第三方公司IDC中国、计算机系统和外围产品部门高级研究经理姗姗认为,2020年武汉新冠爆发的影响整个印刷市场比以往任何时候都要多。

的影响主要有两个方面:一个是有限的交付,物流能力不足导致采购商业市场的衰落。另一方面,大多数的工厂不能按时返回工作岗位,能力有限。

供应商告诉《财经》,3月初,包括佳能、兄弟,在国内工厂没有恢复能力。因为大多数的原材料从中国进口的同时,这些巨头在越南和其他地区的工厂也因为丧失抵押品赎回权,大多数处于关闭状态。

据《财经》记者了解,世界上80%的打印机生产在中国和东南亚。这意味着疫情将全面影响产品供应在2020年第二季度。第三方IDC预测,2020年第一季度的打印机市场出口将下降21.1%,每年的出货量下降了8.3%。

这意味着未来市场空间只会越来越小。上述分析行人向《财经》记者,行业萎缩下降的大趋势下,报业集团通过资源整合,加热是最好的选择。“一方面解决ShiLeJi惠普之间的竞争的问题,另一方面帮助资源的合理利用。”他说。