全球央行政策由紧转松 7月投信基金规模续创新高

美国联准会政策由紧转松，带动7月股债齐扬，国内投信7月基金规模也同步水涨船高，达3兆4906亿元，连续第3个月创新高。法人指出，贸易战引发的经济衰退风险升高，全球央行再度进入降息循环周期，预料金融市场波动加大，建议...

美国联准会政策由紧转松，带动 7 月股债齐扬，国内投信 7 月基金规模也同步水涨船高，达 3 兆 4906 亿元，连续第 3 个月创新高。法人指出，贸易战引发的经济衰退风险升高，全球央行再度进入降息循环周期，预料金融市场波动加大，建议投资人强化资产配置，增持高评级的美国公债、投资级债、高股息基金，并逢回分批布局趋势明确、能见度高的股票型基金。

根据投信投顾公会资料统计，截至 7 月底为止，投信整体基金规模达 3 兆 4906 亿元，较 6 月增长 4.25%，续创单月新高。

若按类型区分，跨国投资指数股票型基金大增 1005 亿元，其次是跨国投资一般债券型、国内货币市场型基金，各增加 220、134 亿元；而减少最多的则是国内投资指数股票型基金，减少 266 亿元；显示资金持续流向债券资产，包括：被动式操作的债券 ETF、主动式投资的一般债券型基金。

第一金美国 100 大企业债券基金经理人许书豪指出，贸易战短期难解，甚至有扩大至货币战的可能，虽然联准会 7 月底宣布降息一码，意图为市场施打预防针，但投资人仍旧担心经济衰退的风险升高，预期未来还有更大的降息空间。而且不只美国，包括：欧洲、日本与多数新兴国国家央行，都已再度进入降息循环状态。

在降息预期升高下，美国 10 年期公债殖利率周三大跌 12.43 个基本点，收 1.579%，与 2 年期殖利率盘中形成倒挂。按过去经验，长短天期殖利率倒挂后，股市不必然立刻进入空头，至少还有 8 个月左右的观察期，但期间波动幅度与频率都会增加；债市则有机会展开大多头攻势。

因应市场波动风险与机会，许书豪建议，投资人应该强化资产配置，债券部分着重在高评级的美国公债、投资级债基金，因为统计过去 14 个年度，美国经济成长率较前一年度下滑的期间，两者投资胜率都有 93%，而年度平均报酬率各为 9.4% 与 9.9%，表现优异。

股票部分，应增持优质的高股息资产，尤其是水电瓦斯等公用事业，并定期定额分批布局趋势明确、能见度高的股票型基金。其中，水电瓦斯行业近 12 个月平均股利率达 3.73%，领先 S&P 500 指数，同时受惠于政策保护、需求年年成长，未来 12 个月股利率有机会上扬到 3.93%，以因应利率下滑的冲击。