美债殖利率倒挂景气将反转？ 投信：是否意味经济衰退待观察

美国长短天期公债殖利率倒挂，加深市场对经济衰退恐慌，美股四大指数周三同步下挫，道琼工业指数更暴跌800点，投信表示，此次殖利率倒挂因通胀仍处于低档、资金仍相对宽松，与先前情境不同，是否意味经济即将衰退，仍有待观察。美...

美国长短天期公债殖利率倒挂，加深市场对经济衰退恐慌，美股四大指数周三同步下挫，道琼工业指数更暴跌 800 点，投信表示，此次殖利率倒挂因通胀仍处于低档、资金仍相对宽松，与先前情境不同，是否意味经济即将衰退，仍有待观察。

美股周三盘中受美债 10 年期、2 年期殖利率倒挂影响，导致市场对经济衰退疑虑升温，引发美股重挫，回顾历史，曾经发生过 6 次景气循环，美债 2 年期与 10 年期殖利率倒挂的情形。

施罗德投信表示，受美中贸易战影响，导致中国经济表现疲弱，加上货币宽松政策，进而影响全球经济表现，预期中国可能因应景气走弱，进一步采取景气刺激方案提振经济表现。

其次，通胀维持低档，与过去循环末期通常伴随通胀上扬不同，目前通胀维持低档，各国央行有更多实施宽松政策空间。

施罗德投信表示，目前市场资金充沛，主要国家十年期公债殖利率仍偏低，在全球负利率公债金额屡创新高情况下，美国十年期公债 1% 以上的利率成为资金追逐的目标，这也是压低美国长天期公债利率的原因。

摩根多重收益型产品经理陈若梅表示，市场经常将美国公债殖利率曲线变化作为观察全球经济走向的重要指标，并将 10 年期公债与 2 年期公债利差转为负值视为经济即将迈入衰退。

但回顾过去经济出现衰退时，殖利率曲线反转后，平均美股仍维持 8 个月以上的涨势，要正式迈入衰退尚需 14 个月的时间。

陈若梅分析，金融海啸后的多头走势已迈入第 10 年，美国经济正处于景气扩张的中后阶段，需要更加谨慎看待经济动能变化的讯号，尽管美中贸易摩擦增添前景的不确定性，美国民间消费总经数据相对持稳，且货币政策积极预防下档风险的态度明确，研判目前全球经济成长将是转向趋缓，而非立即衰退。