瞄准AI市场 Nvidia寻求东山再起

在去年的几个星期内，Nvidia(NVDA-US)的股票从高峰跌落低谷，且没有复苏迹象。投资人纷纷为之惊恐。而这家晶片大厂遭遇如此的大起大落，这之中必有需要更加深入探讨的原因。Nvidia突然下跌的股价，以及复杂的竞争生态，是该...

在去年的几个星期内，Nvidia(NVDA-US) 的股票从高峰跌落低谷，且没有复苏迹象。投资人纷纷为之惊恐。而这家晶片大厂遭遇如此的大起大落，这之中必有需要更加深入探讨的原因。

Nvidia 突然下跌的股价，以及复杂的竞争生态，是该晶片制造商吓跑投资者的两个主因。半导体公司的周期性，加上美中贸易战，进一步掩没了 Nvidia 的成长潜力。

然而，Nvidia 仍有在市场中具竞争里的武器: 人工智能 (AI) 。

Nvidia 在人工智能经济中占有市场的主导地位，在未来十年将价值 15 兆美元，起初可能会起伏不定，但后市仍非常被看好。

Nvidia 的利润在过去两个季度遭遇挫折，且需要更多的季度才能恢复到加密货币泡沫化之前的水平，泡沫化减少了 Nvidia 中档图形晶片的需求量。

在股市收盘后，该公司周四公布财报时，不太可能有回归迹象。

在第一季度，Nvidia 报告的净收入为 3.94 亿美元，每股纯益(EPS) 为 65 美分，低于去年同期的 12.4 亿美元和 EPS 2.05 美元。分析师预计第三季度的 EPS 为 1.07 美元至 1.24 美元。

尽管如此，Nvidia 的利润率仍然高于竞争对手 AMD(AMD-US) ，AMD 第二季度的净收入为 3.5 亿美元，收入为 15.3 亿美元。 然而，AMD 的股价在过去 12 个月里仍上涨了 79%，而 Nvidia 则下跌了 40%。

半导体企业获益比较线 (图片: www.marketwatch)Nvidia 与 AMD

平心而论，AMD 某种程度上并不是 Nvidia 的主要竞争对手。AMD 更专注于与 Intel(INTC-US) 的竞争，试图从 CPU 市场获取份额。Nvidia 的真正竞争对手是赛灵思 (XLNX-US) 的 FPGA 晶片和 Intel 的 Alterra 晶片。通过收购 Mellanox 以及与专精 AI 的 Arm(ARM-US) 和高性能计算软件的新合作伙伴关系，Nvidia 能避免将其全部重心都投入在 GPU 数据中心。这将有助于加强 Nvidia 的领先地位，且拥有超过 90％的云端基础设施服务市场。

Nvidia 的 CEO 黄仁勋描述了 Nvidia 与 CPU 的持续合作是 GPU 的必要支柱，以及为什么他的重点已经放在非数据中心的其他地方。它有助于提供他未来战略的方向。

“类似型态的处理方式将继续存在”他说。“通过加速计算，我们不会受到阿姆达尔定律 (Amdahl's law) 的影响。我们相信快速是 CPU 的关键，这就是为什么我们与世界上最快的 CPU 制造商合作，如 IBM(IBM-US)、英特尔、AMD 及 Arm。

黄仁勋希望 Nvidia 能够成为数据群体成长最快的部分，尤其是在人工智能领域，而不是与 CPU 上的许多玩家竞争。Nvidia 三月份宣布以 70 亿美元收购 Mellanox，这将有助于 Nvidia 加速 GPU 的性能，同时为那些支援 Nvidia 的 CUDA(Compute Unified Device Architecture) 平台进行 AI 开发的开发人员维持较低的进入门槛。

Mellanox 收购

Nvidia 和 Mellanox 支援世界前 50 强的超级电脑中的 250 台，其中包括由美国能源部营运，世界上最快的两台超级电脑，Sierra 和 Summit。

这显然是 Nvidia 的战略性收购，尽管 Mellanox 利润微薄（第二季度净收入为 3840 万美元），利润率为 2%。一些人猜测中国监管机构可能阻止此次收购，类似于英特尔试图收购恩智浦半导体时所发生的情况。然而，这不太可能，因为 Nvidia 和 Mellanox 属于不同的类别，并且不会为通讯带来安全上的风险。此外，中国是 Nvidia 于人工智能应用中的大客户，也将从合并后的公司中受益。

Nvidia 的战略目标是缩小 GPU 与 FPGA 之间的差距，后者是一种竞争性 AI 和机器学习晶片，其节省耗能的能力提高了 10 倍，计算能力则提高 4 倍。 FPGA 可提供更好的性能和更低的延迟。然而，FPGA 的开发难度更大，因为它们需要超出许多软件开发人员现有范围外硬件开发技能。

Nvidia 并不是通过收购 Mellanox 而取得无限频宽和乙太网络，而是将其 GPU 作为数据中心可得的最佳选项。 Mellanox 在乙太网络现有市场中取得了很好的市场份额，市场上其他竞争者如 Cisco (CSCO-US)、Arista Networks (ANET-US)、Juniper Networks(JNPR-US)、Hewlett-Packard (HPE-US)、Dell (DELL-US) 和英特尔。

Nvidia 收购 Mellanox 有助于提高 Nvidia 在 GPU 上的竞争优势。 Mellanox 可用于加速 GPU，同时缩小 FPGA 的延迟性能差距。这是对 Nvidia 对 Mellanox 的战略性收购，期许成为人工智能和机器学习的最强组合。

数据中心收入下降

Mellanox 的收购案将在年底前完成。另外，有传言称，中国可能会在 2020 年的选举中延迟贸易谈判。因此，时机点仍然是 Nvidia 投资者的主要挑战。

Nvidia 的数据中心销售额在过去两个季度有所下降。据 MarketWatch 称，一些分析师预测数据中心收入将在今年第三季度继续下滑。

由于数据中心 GPU 销售额下降，AMD 公布其平均 GPU 销售价格季度略有下降。不过，销售额却年增率上扬。

Nvidia 的重点是 GPU 驱动的云端和人工智能应用程序。据 Liftr Cloud Insights 称，云端基础设施即服务（IaaS）计算实例在前四大云端提供商中，排名前四的分别是亚马逊 (AMZN-US)、微软 (MSFT-US)，Google(GOOGL-US) 和阿里巴巴 (BABA-US)，AMD 仅占 IaaS 市场的 1%。

目前的盈利前景尚未准确描述 Nvidia 的潜力。但是当有更明朗的半导体前景和随着价值 15 兆美元的人工智能经济的高速成长时，押注 Nvidia 和 AI 将会有一笔可观的收益。