〈利率倒挂〉挑这些股才能致胜！瑞信：股市还有18个月上涨时间

周三债市的主要殖利率曲线反转，引发市场担忧最终仍将经济衰退，但即使牛市进入尾声，投资者仍可挑选好标的来赢得胜利。周三10年期公债殖利率1.623%，较2年期公债殖利率1.634%还低，这样的趋势表明投资者对未来经济忧心...

周三债市的主要殖利率曲线反转，引发市场担忧最终仍将经济衰退，但即使牛市进入尾声，投资者仍可挑选好标的来赢得胜利。

周三 10 年期公债殖利率 1.623%，较 2 年期公债殖利率 1.634% 还低，这样的趋势表明投资者对未来经济忧心忡忡，盼望为资金寻找长期的避险工具。

CNBC 使用对冲基金分析工具 Kensho 判断出哪些股票类别在殖利率曲线反转后能表现最佳。自 1980 年以来，这类型的反转已三度发生，且数据显示，只有 2 种产业在完全反转后 6 个月的收益为正，而只有 1 个产业的表现优于大盘。

公用事业是殖利率曲线反转后表现最棒的产业。尽管该曲线反转是经济衰退的早期指标，但数据显示，如果投资者转向防御，股市仍有买进机会。

以殖利率曲线反转的前一天买进，并在反转后 6 个月再出售计算，公用事业的收益率平均 8.59%。

由于无论企业或个人均有电力和瓦斯的使用需求，所以公用事业普遍来说是较稳定的股票，加上配息高且现金流稳定，投资者倾向在时局不稳定时涌入公用事业股。

电力公司 Duke Energy (DRE-US) 股息收益率为 4.2％；能源生产公司 Dominion Energy (D-US) 股息收益率为 4.9％。

此外，消费必需品股也是在反转后数月的持续赢家，如 Procter & Gamble (PG-US) 和可口可乐 (KO-US)，在之前三次反转时，他们全都获得正面收益。

但殖利率曲线反转不代表市场整个涨势结束，在反转 6 个月后，S&P 500 平均收益为 3.47%，且之前 3 次反转均有正面收益。

同样，消费必需品股的波动小、防御性较强。

瑞信数据显示，虽然投资者转向较为防御性的股票，但整体市场在殖利率反转后还有 18 个月的上涨时间，接着才会开始走跌。