银行股中的兴业银行

​​今天是2019年7月31日，截止今天收盘，兴业银行(SH601166)的市净率为0.87，滚动市盈率为6.35。 在之前的文章中，分析了散户炒股的几个劣势，当...

​​今天是2019年7月31日，截止今天收盘，兴业银行(SH601166)的市净率为0.87，滚动市盈率为6.35。

在之前的文章中，分析了散户炒股的几个劣势，当然也有不少人提出了不同意见，我认为这些意见都是很有道理的。

在这里，我要特别说明一下，我还是一名初级投资者，还在初级投资的实践过程中，既然是初级投资者，难免会有观点的漏洞和不足之处。之所以写一些东西，并且公开，是为了把自己的思考和观点曝光在广大智慧的投资者眼下，这样可以促使自己进行深刻反思，有助于提高投资水平。

抛开其他因素，今天我们来看一下兴业银行这家银行股。

兴业银行2018年资产同比增长4.59%，净利润同比增长5.98%，非息收入同比增长21.56，在营业收入中的占比是39.57%。

2019年1季度扣非净利润187.41亿，相比2018年的165.73亿，同比增长11.35%。2018年净利润560.41亿，同比增长2.90%。

根据历年净利润数据增长率推测，2019年净利润应该在560亿以上，而兴业银行当前的市值为3974.10亿元，如果兴业银行能够到10倍市盈率，市值应该为5600亿，相比当前市值，当前市值存在一定程度的低估。

不过银行股的投资中，市盈率并不是主要指标，市净率才是主要指标，主要原因在于市场普遍认为，银行的增长有限，未来无法实现超过其他行业的增长率。

银行的高利润是基于高杠杆运作的，有很大风险。所谓的高杠杆是指，银行可以把储户的一块钱，贷出去多次，为了贷款，可以从央行借款，同业拆借等手段。

根据2019年1季度报告，兴业银行的股东权益合计为4879.30亿元，当前股价19.13元，对比每股净资产21.97元，得出的比值就是兴业银行当前的市净率0.87。

而之所以市值比净资产还低，主要是因为，银行的净资产当中，有一部分钱是借给了别人的钱，也就是贷款，而借出去的钱，只是在账面上存在，不一定能收的回来。由于需要大量的贷款才能维持少量的利润，所以只要有一小部分贷款收不回来，变成坏账，就相当于银行的净资产少了一大块。

虽然银行年年盈利，但是由于贷出去的钱太多了，盈利相比于贷出去的钱，占比太小，而贷款存在一定的不确定性，为了这一部分不确定性风险，投资者不愿意给出较高的价格。

以兴业银行为例，从2019年1季度报告中，贷款总额3.1万亿元，相比兴业银行的净资产21.97乘以总股本207.74亿，也就是4564亿只占3.1万亿的14.7%。

因此，贷款业务其实不能算一个特别好的生意。

兴业银行的一大优势在于非息收入占营业收入的39.57%，2018年的非息收入同比增长21.56%，未来可能存在一定的增长空间，这块有待深入研究。

在银行股中，我们一般认为，“流动性覆盖率”是一个重要指标，根据相关资料，流动性覆盖率旨在确保商业银行在设定的严重流动性压力情景下，能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，并通过变现这些资产来满足未来30日的流动性需求。流动性覆盖率= 优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出量，流动性覆盖率的标准是不低于100%。

兴业银行2018年的流动性覆盖率为142.07%，在2019年一季度报告中为136.12%，并没有显著变化，可以认为流动性充裕。

流动性充裕代表公司经营状况良好。

看到这里，似乎并没有什么投资思路，我只能说，兴业银行看上去还可以，不过考虑到国内银行的同质化严重的问题，我觉得在投资银行的时候，还是需要对比一下其他银行的估值和基础数据。如果要投银行，选择一家看上去不错，同时估值不高的银行来投。

长期来看，银行股作为“百业之母”，在任何一个行业高速发展的时候，都能从这个行业中赚到利润。因为任何一个高速发展的行业，都需要资金支持，都必然有银行的参与，所以银行可以从中获取利润。

同时银行业是每一个普通人都能看得懂的行业，业务模式比较简单，而且目前我国监管逐渐严格和规范化，具有一定的安全性。

持有银行股是一个不错的选择，但是持有哪家银行需要持续对比和挖掘。

作者：老韭笔记
来源：雪球
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雪球 07-31 19:27 投诉