美系外资喊买 大幅上调亚德客-KY目标价至435元

气动元件大厂亚德客-KY(1590-TW)获美系外资看好，由于去年第2季起股价跌幅已达50%，加上今年第4季起在5G新应用推升、及产业需求复苏下，营运可望走出衰退期，由原先的“劣于大盘”一口气上调至“买进”评等，且目标...

气动元件大厂亚德客 - KY(1590-TW) 获美系外资看好，由于去年第 2 季起股价跌幅已达 50%，加上今年第 4 季起在 5G 新应用推升、及产业需求复苏下，营运可望走出衰退期，由原先的“劣于大盘”一口气上调至“买进”评等，且目标价由先前的 298 元，大幅调高至 435 元。

亚德客股价自去年第 2 季以来，跌幅已达 50%，美系外资认为，股价已充分反映包括产业需求减缓、美中贸易战造成的厂商资本支出趋缓，及产能利用率降低所带来的毛利表现等营运压力。

美系外资指出，先前放缓的潜在需求，将逐步从今年第 4 季或明年第 1 季起显现，且厂商投入 5G 相关设备需求将于 2020 年启动，加上产能利用率提升、营业费用控制得宜，预估明年亚德客营收将年增 1 成。

美系外资认为，从亚德客过往营运轨迹来看，2008 年起历经 3 次营运下降循环，且每次约为期 12-18 个月，而亚德客从去年 6 月起面临营收衰退，以此推算，预估今年第 4 季或明年第 1 季，在 5G 应用推进下，对设备与产线升级的需求，将推升亚德客营收攀扬，走出营运衰退期。

亚德客第 2 季税后纯益 7.73 亿元，季增 13.12%，年减 6.08%，每股纯益 4.09 元，为近 1 年新高；上半年税后纯益 14.59 亿元，年减 14.28%，每股纯益 7.72 元。