市场面临另一次“熊市黑洞”？分析师担心去年12月情景重演

全球金融市场本周波动不断，由股票、原油到铁矿砂，一连串资产卖压加剧。一些人担心，疯狂的市场行动是进一步动荡的前兆，令人想起去年12月的华尔街。投资人转向黄金、政府公债，乃至于比特币等避险资产。Hedgeye的研究主管...

全球金融市场本周波动不断，由股票、原油到铁矿砂，一连串资产卖压加剧。一些人担心，疯狂的市场行动是进一步动荡的前兆，令人想起去年 12 月的华尔街。

投资人转向黄金、政府公债，乃至于比特币等避险资产。Hedgeye 的研究主管 Daryl Jones 表示，除了国债及黄金，几乎所有资产都成了“黑洞”，可能重演去年 12 月的情景，难以想像底部在那里。

去年 12 月，经济衰退引发标准普尔 500 指数下跌 9%，这是自大萧条以来最糟糕的 12 月。

2009 年后最危险的时刻在特朗普升级对中国的贸易战之后，市场动荡在 8 月加大，并由于人民币贬破 7 引爆新一轮恐慌。美国前财政部长 Larry Summers 周一在推特上表示，“我们可能正处于自 2009 年金融危机以来最危险的金融时刻”。

相应的看法，野村策略师 Masanari Takada 在之后的报告指出，下次抛售可能会更猛烈，类似于雷曼兄弟破产危级等级的暴跌。

Takada 相信，近期的任何反弹都是假的，应视为卖出机会。在 8 月底或 9 月初可能再有一波抛售，并且比第一次更加猛烈，就像余震一样。

自特朗普宣布新的关税以来，标准普尔 500 指数已下跌约 4%，摩根士丹利警告，在 9 月底之前，美股可能见到 10% 的修正。

资产表现见担忧心态相较于股市，其他资产似乎见到更明确的表态。全球基准布兰特原油本周正式进入熊市，由高点下挫逾 20%，对经济状况敏感的铁矿砂及铜，也承受巨大压力，据高盛数据，铁矿砂自 8 月 1 日以来，价格也已重挫 18%。

债券殖利率在周三崩落，10 年期美债殖利率自 2016 年秋季以来，首度短暂跌至 1.6% 以下，仅仅在去年 11 月，此基准债券的殖利率还来到 3.2%。

广受追价的还有黄金，自 2013 年以来首次突破每盎司 1500 美元，比特币也重见涨势，本周短暂突破 12000 美元后，仍维持在高档。

对经济衰退的忧心开始增加，债券殖利率的倒挂成为最明确的指标。

Hedgeye 的 Jones 认为，美国经济应会走软，但不会全面衰退。问题在于，不需要见到经济衰退，股市就可能下滑 20-25%。

Jones 指出，唯一可能解救股市的，或许是联准会推出比预期更多的降息，这就是去年底的情况。