中美贸易战让工业经济放缓 高盛砍Caterpillar评级

建筑机械和设备大厂Caterpillar(CAT-US)周四遭高盛调降股票评价，该券商表示，由于中国和北美的建筑设备市场不利因素，难以合理证明Caterpillar股票“买进”评级。高盛将其评级自“买进”调降至“中立”，其目标价自1...

建筑机械和设备大厂 Caterpillar (CAT-US) 周四遭高盛调降股票评价， 该券商表示，由于中国和北美的建筑设备市场不利因素，难以合理证明 Caterpillar 股票“买进”评级。

高盛将其评级自“买进”调降至“中立”，其目标价自 156 美元下修至 130 美元。

美国特朗普总统上周四在推特开炮，称美国将自 9 月 1 日起对剩余 3000 亿美元的中国进口货品加征 10% 关税，自此 Caterpillar 股价下跌了 8% 之多。

高盛分析师 Jerry Revich 表示，“自 2016 年 10 月我们将 Caterpillar 股票评级调升至‘买进’以来，我们首次预期该公司 EBIT 在第二财季下降，因为北美和中国建筑设备大幅减产，抵销并超过了我们对能源产业复苏的预期。”

“Caterpillar 今年营业获利成长的能见度较低，我们认为这让该股票的风险回报持平。”

Caterpillar 在 7 月 24 日公布令人失望的第二季财报，其理由是因应关税导致成本上升。

不只 Caterpillar，高盛周四下修了数家周期性设备供应商的股票评级，例如还有特规小型车生产商 Rev Group (REV-US)，Revich 将其评级自“中立”打入“卖出”，目标价 12 美元更是隐含跌幅约 6%。

分析师 Jerry Revich 认为，卡车和建筑机械的库存增加，这将导致 2020 年的产量下降，挫伤这些公司明年的获利。同时，库存提高也是全球工业经济放缓的另一个迹象。

Revich 建议投资防御股，例如买进铁路设备供应商 Wabtec (WAB-US) 和其他经常性收入较高的企业股票，以及对美国建筑业曝险较多的企业股票。

全球工业生产自 2017 年晚期就开始一路下降针对持有工业投资组合的投资者，Revich 建议应留意 3 件事：美国建筑市场高经常性收入商品市场再投资这些可以提供投资者上行空间，且避免需求恶化时出现负面意外的可能性。

针对这 3 件事，Revich 也挑选出符合该主题、建议买进的股票：1. 美国建筑市场：基础设施管线的小型生产商 Forterra (FRTA-US)，其评级自卖出一路调升至买进，目标价自 4.25 美元直接跳到 8 美元，激励该公司大涨 17%。

2. 经常性收入：铁路与运输设备生产商 Wabtec(WAB-US) 是 Revich 在此主题的首选，其评级自“中立”获升至“买进”，目标价 89 美元，隐含涨幅 23%。

“Wabtec 是我们追踪范围内，经常性营收和利润率最高的企业。”

3. 商品市场再投资：Revich 预期，未来汰换需求将很强劲，因为全球矿业公司已经很长时间没有投资在资本设备上，除了 Caterpillar，他偏好 Deere (DE-US) 和 AGCO (AGCO-US) 等公司。

总体而言，在机械厂中，Revich 给予 5 家买进评级、7 家卖出评级，算是非常悲观的看法。

目前制造业活动下降，主因是中美贸易战，投资者得拿捏贸易紧张气氛舒缓的时机，以及推测 Fed 与其他国家央行的降息行动是否能刺激经济成长，抵抗贸易阻力。