联咏后市外资正向看 目标价最高看到225元

驱动IC大厂联咏(3034-TW)第3季营运展望平平，外资出具报告指出，联咏(3034-TW)TDDI出货将持续成长，另外AM白领ED驱动IC将成明年成长动能，只是整体面板业仍有压，不利驱动IC产品发展，因此各外资多维持中立评等，目...

驱动 IC 大厂联咏 (3034-TW) 第 3 季营运展望平平，外资出具报告指出，联咏 (3034-TW) TDDI 出货将持续成长，另外 AM白领ED 驱动 IC 将成明年成长动能，只是整体面板业仍有压，不利驱动 IC 产品发展，因此各外资多维持中立评等，目标价最高上看225 元。

外资表示，联咏第 3 季 白领ED 驱动 IC 需求虽些微下滑，但随手机厂积极推出 5G 产品，第 4 季营运将恢复成长动能，且动能可延续至 2020 年。

TDDI 部分，联咏表示，近期已有多家客户采用 COF(覆晶薄膜) 的解决方案，有助价格稳定，预计 2020 年出货量持续成长，而外资表示，联咏在 TDDI 营收表现强势，且产品渗透率不断提升，联咏的产品更已来到成长曲线中上缘，有助出货表现。

SOC 方面，外资认为，联咏第 3 季电视 SoC 受东京奥运需求带动，出货与营收成长，但由于面板需求疲软，TCON(时序控制 IC) 估下滑，不过指纹分辨及监控应用进展顺利，只是营收贡献度仍相对有限。

外资对联咏后市看法普遍分歧，分别给出不同目标价，最高上看 225 元，主要因是联咏TDDI 及 AM白领ED 的驱动 IC 成长动能强劲，有助营收表现，最低则为168 元，主因是联咏在 TDDI 的高渗透率，成长空间不多。