“汇率操纵国”标签刺激 离岸人民币再探新低

境内外人民币汇率周一早双双破7，这一此前被市场数度挑战未果的重要心理关口终于被突破。而亚洲时段周二早盘，美国宣布列中国为汇率操纵国的消息再次震惊市场。美国财政部发表声明称，根据这一指定，财长梅努钦将与国际货币...

境内外人民币汇率周一早双双破 7，这一此前被市场数度挑战未果的重要心理关口终于被突破。而亚洲时段周二早盘，美国宣布列中国为汇率操纵国的消息再次震惊市场。

美国财政部发表声明称，根据这一指定，财长梅努钦将与国际货币基金组织接洽，以消除中国的行动所带来的不公平竞争优势。

特朗普周一在一条推文中称人民币大幅下跌是“汇率操纵”，并暗示他希望联准会能够采取对此采取行动。

受消息刺激，离岸人民币再次跳跌下探历史新低，至台北时间 7:39，跌 0.56% 报 7.1385；标准普尔 500 指数期货下跌 1%；澳洲10 年期债券殖利率首次跌破 1%。

“这是贸易战的又一次升级，这是非常无益的，并可能在市场上造成混乱；我们将看到更多周一已经看到的东西：股市更加疲软，殖利率下跌幅度更大，避险资产更受追捧，”西太平洋银行外汇策略主管 Richard Franulovich 表示。

“很明显贸易战正在演变成一场货币战争。”

至此，中方的反应将为市场关注，周一中间价破位引发人民币破 7 后，投资者将观察中国央行今日将如何定价中间价。人民币进入“未知水域”后，市场对贬值空间的预期可能随中美形势的升级面临不断被重置的风险。

未知水域在岸人民币周一创逾十年新低、离岸人民币创历史新低后，技术分析已经缺乏指导意义。7 元上方的技术图形是一片荒原，让市场难以找到下一个支撑位。彭博汇总 14 位市场人士周一进行的预测显示，截至周一亚洲时段晚间，7.2 是被机构提及较多的下一个观察点位，11 位分析师预计人民币兑美元近期将在 7.2 以内交投。

“人民币大幅贬值不符合中国的利益，如果人民币兑美元跌破 7.2，预计中国央行将出手干预，”德意志银行经济学家 Yi Xiong 在周一的报告中指出，预计未来几天市场仍将面临大幅波动，而中国央行也会和市场沟通，来引导市场预期。

他同时指出，如果中美谈判继续且美国不再进一步加征关税，维持年底人民币兑美元 7.1 的判断；不过，如果中美谈判在未来几个月全面破裂，预计人民币在年底前将冲击 7.3。

最为悲观的预测目前来自花旗银行的策略师 Lu Sun，她认为如果美国对剩余 3000 亿美元中国商品加征 25% 的关税，那么离岸人民币可能跌至 7.5。

抵消关税法兴银行分析师 Jason Daw 在周一的报告中指出，下半年预计人民币将在 7.1-7.2 之间交投，而人民币跌至 7.5-7.7 的风险依然很低，尽管这一风险在上升。“中国可以动用强大的防御措施来放阻止或者延缓人民币贬值，他们需要看到贬值对资本流动的影响。”

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭周一指出，如果央行减少对中间价的干预，人民币中间价很有可能跌破 7，这将对人民币带来螺旋式贬值的压力。未来均衡汇率可能会在 7.2 附近，即从贸易战升级前的 6.87 附近贬值 5%。

2018 年中国对美出口商品总额约为 5395 亿美元，如果其中 3000 亿美元加征关税 10%，若单纯通过人民币汇率贬值来对冲的话，不考虑其他因素，非常于人民币贬值 5.56%。按照特朗普宣布加征对华关税之前人民币 6.88 的水平计算，人民币需贬值至 7.226 才能全部抵消关税影响。