〈分析〉别被消费者信心指数误导 股市表现呈反比

美国联准会(Fed)如预期在周三(31日)将联邦基金利率下调1码，这是自2008金融危机年底来首次降息。但不光是这波降息会让投资人考虑出场，同时美国7月份消费者信心指数(ConsumerConfidenceIndex，CCI)，也似乎为美...

美国联准会 (Fed) 如预期在周三 (31 日) 将联邦基金利率下调 1 码，这是自 2008 金融危机年底来首次降息。但不光是这波降息会让投资人考虑出场，同时美国 7 月份消费者信心指数(Consumer Confidence Index，CCI)，也似乎为美股带来涨势。

美国经济咨商会 (Conference Board) 周二 (30 日) 公布，美国消费者信心指数从 6 月份的 124.3 跃升至 135.7，涨幅远高于预期，对于如此依赖消费者支出的美国经济，似乎是个好消息，不过从历年的数据看来，却不是如此。

事实上，美国消费者支出就占了美国 GDP 总体 68%，而消费者信心指数却是一个逆向市场指标：高水平对股票利空，低价值看涨。

见下图为美国历年每月消费者信心指数数据，可追溯至 1977 年，而历史上最高指数出现在 2000 年的网际网络泡沫，今日消者信心指数落在近 20 年来最高位，这对于美国股市是个不利的情况。

历年消费者信心指数 (图片: MarketWatch)虽然网际网络泡沫有可能仅是个案，但我们不能忽略消费者信心指数与股市表现呈反比的关系。

下表近一步列出，标普 500 指数与高到低水平的消费者信心指数读数之间关系，以及消费者信心指数读数要是落在高于历史平均值 10% 的情况下，标普走势逐渐下跌。而今日最新的 CCI 水平则是位于第 95 百分点。

消费者信心指数与股市表现 (图片: MarketWatch)可以说，在强劲的市场反弹之后，消费者信心指数渐趋上涨，在股市大幅下跌之后下跌，股市大幅上升后回升。

因此，消费者信心指数最近的走势，其实是可以被预测出来的。今年 5 月份股市恶化，6 月份美国经济咨商会就报告出消费者信心指数暴跌，然后股市再恢复到历史新高，而且果不其然，七月份消费者信心指数再次回升。

因此，若只是短期观察消费者信心指数，可能会误导投资人的方向，但可以确定的是，投资人应该谨慎观察消费者信心大幅上升股市变化，以免妄下出场决策。