大摩高喊：美股即将大幅下挫

MorganStanley分析师MikeWilson警告，美股目前已遇上关键反压点(resistancepoint)，若美股无法突破，那么随之而来的下跌力道将会来得更大，即使美股获利的衰退比预期上还要来的温和。而这也与资产管理公司古根汉(Gugge...

Morgan Stanley分析师Mike Wilson 警告，美股目前已遇上关键反压点 (resistance point)，若美股无法突破，那么随之而来的下跌力道将会来得更大，即使美股获利的衰退比预期上还要来的温和。

而这也与资产管理公司古根汉 (Guggenheim) 对美国股市大幅崩盘的担忧相呼应，下图蓝柱状图为古根汉几次对美股所作的下跌预测，紫柱状图则为实际美股的下跌情形，预测能力颇为准确，而近期古根汉又再度对美股预测，认为 2020 年 S&P500 可能下跌近 50%。

古根汉预测 S&P500 指数衰退情形与实际之比较图片：zerohedge而大摩分析师Mike Wilson 也在最新一份研报中指出，以技术分析来看，S&P 500 在过去的 18 个月里，已第三次触碰到上升趋势线、遭遇到技术反压。

如下图所示，近期 S&P 500 再度刷下历史新高，同时也触碰到上升趋势线之上缘，而回顾过去历史 2 次经验，S&P 500 每每触碰到该上缘线后即出现一波修正，故 Mike Wilson 认为，美股可能很快迎来一波大跌。

Wilson 于报告指出，“我们 18 个月前喊出 2400 点至 3000 点，看起来可能很脆弱，但我们认为近期涨势可能会再次终止，因为我们不认为 Fed 降息就可令市场参与者重新燃起对经济成长的盼望，而且现在这种悲观情绪可能正在定价。”

S&P 500 指数曾三次遇到上升趋势线后下挫图片：zerohedge市场情绪不同调：

大摩进一步分析，尽管 S&P 500 创下新高，但其他市场情绪似乎仍采取具防御性的守势，如固定收益的债券市场，近期市场资金即大举进入投等债与公债避险。

近期美股虽创高，但市场资金仍疯狂进驻优质债券避险图片：zerohedge企业获利预估差劲：

从企业基本面来看，大摩表示，事实上今年美股的获利状况和经济前景，都颇令人失望，因自今年年初以来，S&P 500 获利预估是显着下降，同时美国经济也呈高位下滑趋势。

据调研机构 FactSet 调查显示，美股下半年获利成长率还可能进一步放缓；同时经济学家也预测美国下半年的 GDP 与上半年相比，会出现大幅减速。

华尔街针对 S&P 500 2019 年的获利预估图片：zerohedge经济惊奇指数与美股高度背离：

如下图所示，下图蓝线为彭博所编撰的美国经济惊奇指数，褐色线则为美股 S&P 500 走势图，大摩表示，近期以来彭博经济惊奇指数是与美股出现高度分歧，与 2007 年金融海啸爆发前夕，市场状况是如出一辙，暗示当前美股具有高度风险。

彭博美国经济惊奇指数 VS S&P500 指数走势图片：zerohedge