〈Fed会议〉降息预期发酵债券狂吸金 惟联准会这个态度 恐引债市短线卖压

美国联准会明日将举行为期两天的利率会议，在预期降息的心理因素发酵下，吸引资金抽离股市转进债市，据EPFR统计，债券型基金上周大举吸金137亿元，法人认为，此次联准会重点在于会后声明，但要注意的是，万一联准会会后声明态度...

美国联准会明日将举行为期两天的利率会议，在预期降息的心理因素发酵下，吸引资金抽离股市转进债市，据 EPFR 统计，债券型基金上周大举吸金 137 亿元，法人认为，此次联准会重点在于会后声明，但要注意的是，万一联准会会后声明态度没有预期中鸽派，恐引发债市短线卖压。

联准会将在台北时间 8 月 1 日凌晨两点公布利率政策，受美中贸易战影响，市场普遍预期，联准会这次降息降定了，且可能一口气调降 1 码利率，在预期心理催化下，债券成为资金追捧宠儿，短短一周就吸金 137 亿美元。

观察各类债券基金吸金动能，主要以投资等级债券基金净流入 73 亿美元居冠，高收益债券基金与新兴市场债券基金分别净流入 19 亿美元、20 亿美元。

尽管债券受惠于降息可能气势如虹，但富兰克林证券投顾提醒，由于金融市场已提前反应联准会可能降息一码的预期心理，因此本次会议应聚焦联准会的会后声明与鲍尔主席记者会，要注意的是，如果联准会的态度没有预期鸽派，短线可能引发股债失望性卖压

富兰克林证券投顾也认为，欧洲与新兴国家央行仍有降息及政策宽松空间，在资金仍然宽松的情况下，预料有助发挥下档支撑。

至于投资策略，投顾建议，因应景气循环末期波动环境，建议投资人现阶段以收益型资产为核心，搭配全球债券型及新兴当地货币债券型基金。

摩根环球高收益债券型产品经理黄奕栩表示，高收益债券从 2017 年以来，净供给量均为负数，供给减少有助于供需均衡状况，并为高收益债券价格形成支撑。

黄奕栩指出，过去几年投资人已陆续调节海啸以来流入的原有部位，加上资金经大幅调节后筹码干净，看好后续资金回流高收益债券的空间仍大，落后补涨行情更值得期待。

以价值面来看，黄奕栩分析，全球主要央行松绑原先紧缩的货币政策，不仅降低因收紧货币引发的经济动能下行风险，也有助延长海啸后以来景气成熟期，提振高收益债表现。