中美谈判重启 新兴成熟股两样情
一周回顾及表现成熟市场1.中美预计于本周在上海重启贸易协商，美国总统特朗普通过推特宣布美国债务上限与预算达成跨党派协议，加上上周公布财报大多表现不错，市场密切关注本周利率决策会议，美股上涨1.65%；2.欧洲央行如预...
一周回顾及表现成熟市场1. 中美预计于本周在上海重启贸易协商，美国总统特朗普通过推特宣布美国债务上限与预算达成跨党派协议，加上上周公布财报大多表现不错，市场密切关注本周利率决策会议，美股上涨 1.65%；2. 欧洲央行如预期维持利率不变，但强调在前瞻指引中，透露更多可能降息或货币宽松的可能性；另一方面硬脱欧派强森接任英国首相，重申其立场，添加英国无协议脱欧可能性，英国股市下跌，然欧洲股市上涨 1.27%。新兴市场1. 贸易战纠纷持续延烧到日韩地区， 7/22 上海科创版正式启动当日有压低主板表现，好在市场氛围改善，美国可能放宽对华为的制裁，MSCI 中国股市全周上涨 0.54%；2. 巴西 6 月份通胀、经常帐、外国直接投资纷纷下化，压低拉丁美洲股市表现；俄罗斯央行如市场预期降息一码，然与韩军的冲突事件拖累俄罗斯股市下跌 0.18%。债券市场1. 美国优于预期的消费与新订单数据，降低市场预期联准会本月降息的机率，美国 10 年期政府债券殖利率反弹至 2.07%，指数价格小幅下跌 0.24%；2. 风险性债券随着市场情绪改善，全球高收益债券上涨 0.27；在新兴市场债券部分，新兴市场国家通胀温和，且多为鸽派的态度支撑价格表现，上涨 0.21%，当地货币计价新兴市场债则受到美元走强影响，下跌 0.57%。原物料、汇率1. 美国债务上限危机延后及欧洲央行不如市场预期鸽派，推升美元升值 0.88%；IMF 调降墨西哥和巴西 GDP 预估，拉低新兴市场货币表现。2. 市场降低美国降息急迫性的预期，与美国制造业采购经理人数值来到 50 荣枯分水岭的两消息拉锯下，金价小幅下跌 0.46%。资料来源: Bloomberg, 2019/07/29（显示数据为周涨跌幅结果, 资料截至 2019/07/26） 市场报酬率
资料来源：Bloomberg, 2019/07/29（图中显示数据为周涨跌幅结果, 资料截至 2019/07/26）三大市场关键事件及分析1. IMF 再度下调全球经济成长率IMF 下调对今明两年全球经济成长率预期，其中，美国今年预估成长率上调 0.3%，为少数乐观国家，而巴西则下降 1.3%，看法最为保守。
已开发国家金融环境更宽松
资料来源：IMF，“巨亨买基金”整理，2019/7/242. 新债王：小心以对新债券天王冈拉克认为，从制造业数字来看，美国经济有很大可能性于明年选举前陷入衰退，投资人该密切注意领先指标年增率，若跌破 0%，高收益债券价格恐受冲击。
资料来源：Bloomberg，“巨亨买基金”整理，2019/7/24。3. 欧洲央行忍住，但下次降息机率大增尽管欧洲央行宣布维持利率不变，但在经济火车头德国数据不断恶化的同时，欧洲央行此次应只是为了先观望美国与日本央行动作，下次降息机率大增。
资料来源：Bloomberg，“巨亨买基金”整理，2019/7/25。本周关键数据行事历
资料来源: Bloomberg，“巨亨买基金”整理，2019/7/25。巨亨投顾独立经营管理
本资料仅供参考，“巨亨买基金”已尽力就可靠之资料来源提供正确之意见与消息，但无法保证该等资料之完整性。内容涉及新兴市场部分，因其波动性与风险程度可能较高，且其政治与经济局势稳定度可能低于已开发国家，也可能使资产价值受不同程度之影响，汇率走势也可能影响所投资之海外资产价值变动。投资人应依其本身之判断投资，若有损益或因使用本资料所生之直接或间接损失，应由投资人自行负责，本公司无须负担任何责任。
本文提及之经济走势预测不必然代表基金之绩效，基金投资风险请详阅基金公开说明书及投资人须知。
基金经金管会核准或同意生效，惟不表示绝无风险，基金经理公司以往之经理绩效不保证基金最低投资收益；基金经理公司除尽善良管理人之注意义务外，不负责基金之盈亏，也不保证最低之收益，投资人申购前应详阅基金公开说明书及投资人须知。
各销售机构备有基金公开说明书及投资人须知，欢迎索取。有关基金应负担之费用（境外基金含分销费用），已揭露于基金之公开说明书或投资人须知中，投资人可至公开资讯观测站或境外基金资讯观测站中查询。
投资人投资以高收益债券为诉求之基金不宜占其投资组合过高之比重。基金经金管会核准或同意生效，惟不表示绝无风险。由于高收益债券之信用评等未达投资等级或未经信用评等，且对利率变动的敏感度甚高，故基金可能会因利率上升、市场流动性下降，或债券发行机构违约不支付本金、利息或破产而蒙受亏损。投资人应审慎评估，该等基金不适合无法承担相关风险之投资人。基金经理公司以往之经理绩效不保证基金最低投资收益；基金经理公司除尽善良管理人之注意义务外，不负责基金之盈亏，也不保证最低之收益，投资人申购前应详阅基金公开说明书及投资人须知。
投资于 Rule 144A 债券，境内高收益债券基金最高可投资基金总资产 30%; 境内以投资新兴市场国家为主之债券型基金及平衡型基金最高可投资基金总资产 15%; 境外高收益债券基金可能有部分投资于美国 Rule 144A 债券，该债券属私募性质，较可能发生流动性不足，财务信息揭露不完整或因价格不透明导致波动性较大之风险。
不动产证券化型基金得投资于高收益债券，其投资总金额不得超过基金净资产价值之 30％。
投资人因不同时间进场，将有不同之投资绩效，过去之绩效也不代表未来绩效之保证。
基金配息率不代表基金报酬率，且过去配息率不代表未来配息率；基金净值可能因市场因素而上下波动。
基金配息前未先扣除应负担之相关费用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能导致原始投资金额减损。