〈理财〉跟着寿险大户脚步学投资 三招教你债券ETF怎么挑

台湾债券ETF发行以来，规模迅速成长，两年时间已经突破兆元。尤其债券ETF是许多寿险大户追捧的投资产品，跟着寿险大户的脚步投资也逐渐成为显学，只是债券ETF截至7月初已有86档，面对那么多的债券ETF怎么挑选也是...

台湾债券 ETF 发行以来，规模迅速成长，两年时间已经突破兆元。尤其债券 ETF 是许多寿险大户追捧的投资产品，跟着寿险大户的脚步投资也逐渐成为显学，只是债券 ETF 截至 7 月初已有 86 档，面对那么多的债券 ETF 怎么挑选也是门学问，中国信托投信表示，可以归纳三步骤，就可以轻松入手。

步骤一、了解各种债券特色：首先看追踪的指标内容，各种债券类型属性不同，对利率、汇率有不同敏感度，价格表现也大不同。例如同样是美债，有的名称标示 1-3 年，有的是 7-10 年、20 年以上，因为不同年期的产品对利率敏感度不同，适合的投资人也不尽相同。

美国公债：一般提到“债券”与股票呈现负相关，指的是“美国公债”，美国公债属于避险资产，当市场出现风险事件或是经济下滑时，资金会流入美国公债避险。由于美国公债是美国政府发行，一般认为违约的信用风险极低。不过，不同天期美国公债，特性不尽相同。

投资等级债券：投资等级债可以市场与产业两种方式区分，就市场来看，通常首推美国投资级债，因信用评等较高，所承担的信用风险低于高收益债，利率风险、信用风险介在美国公债及高收益债之间。相较于美国公债承担信用风险，因此收益率高于公债。国内债券 ETF 各类型中，投资等级债占大宗，占比达一半。

高收益债券：属于风险较高、信评较低的债券。表现主要随信用利差变化而改变，若经济转佳，发生违约机率降低，信用利差下降，债券价格上涨。反之，经济转差，违约机率变高，投资人要求更多的信用风险补偿，债券价格下跌。

新兴市场债券：分为美元计价与当地货币计价两种。美元计价者常被为“新兴市场美元债”，是指在新兴市场发行的美元计价债券，殖利率定价受“美国公债殖利率”及“信用利差”影响。

中国信托债券 ETF 经理人张胜原表示，当新兴市场国家外汇存底减少，或爆发地缘政治冲突等，将使新兴市场信用利差增加，导致债券价格下跌。新兴市场当地货币债，投资于当地货币计价债，除上述可能性，汇率风险也较高。

步骤二、了解自己的投资风险承受度与理财目标：投资债券一般着眼于收益率，但是通常高收益率，往往伴随高风险，投资人要懂得取舍。举例来说，美国公债与股票两者之间是负相关，投资人如果有股票部位，可以通过持有长天期的美国公债 ETF，例如美债 20 年，来做资产配置。但长天期的债券波动度较高，稳健型投资人可以选择中短天期的债券 ETF。

投资级公司债因承受部分信用风险，殖利率较高，对收益有要求又希望安全一点的投资人，可以选择美国投资级公司债。投资等级债也可以锁定特定标的，例如银行债、医疗债、电信债等等。

至于哪些适合当核心配置？张胜原表示，由于公债及投资级公司债违约率相对较低，且公债与股票之间有负相关性，而投资级公司债又享有殖利率较高的特色，一般认为，公债、投资级公司债较适合做为核心配置。

步骤三、挑选速配债券 ETF：当你确认前两个步骤之后，该如何挑选债券 ETF？张胜原表示，有三个指标。首先，挑选债券 ETF 规模较大者，一般较能完整涵盖指数。

其次，成交量也是参考指标，建议避开成交量太低的 ETF，可参考前五档挂价的张数。此外，也可参考开盘后的买卖价格，买卖价差愈小通常代表流动性较佳。