历史上联准会4次降息 美股“两好两坏” 估这次也没败象

美国联准会将在下周召开利率决策会议，降息箭在弦上。法人指出，依据过去4次经验，美股在降息期间表现“两好两坏”，其中，1995和1998年分别上涨16.2%与8.6%，表现最佳；而2001、2007年降息初期一度创新高，之后却不敌经济...

美国联准会将在下周召开利率决策会议，降息箭在弦上。法人指出，依据过去 4 次经验，美股在降息期间表现“两好两坏”，其中，1995 和 1998 年分别上涨 16.2% 与 8.6%，表现最佳；而 2001、2007 年降息初期一度创新高，之后却不敌经济衰退压力，逐步下跌。法人认为，当前市场环境与 1995 和 1998 年相似，因此对美股后市持续看涨，尤其看好成长股中长期表现，将优于价值股。

第一金全球 AI 人工智能基金经理人陈世杰表示，为减缓贸易战等利空事件对经济造成不利影响，联准会下半年将采取“预防性”措施，提前调降利率水准。市场预估，下周宣布降息 1 码的机率偏高，而且之后还有 1~2 码的降息空间。在降息效应牵引下，S&P 500 指数近两个月来震荡走高，突破 3000 点写下新高纪录。

未来降息正式启动后，部分投资人担心，股市已大幅反应降息预期，恐有回档整理的压力。不过，陈世杰认为，降息后美股不必然泄气，而是取决于当时的市场环境。

以过去 4 次经验为例，美股在第一次降息到最后一次降息的期间，表现“两好两坏”。两好是 1995、1998 年，S&P 500 指数分别上涨 16.2%、8.6%；两坏是 2001 年与 2007 年，各下跌 26.1%、38.2%。陈世杰分析，前两次上涨是因为美国经济表现还不错，未出现衰退情形，降息只是施打“预防针”；而后两次下跌则是发生科技泡沫、金融海啸事件，降息是“插管治疗”。

陈世杰表示，联准会主席鲍威尔近日谈话强调“将采取适当措施以因应经济下行风险”，显示预防的概念大于治疗。考量经济依旧温和成长、市场资金宽松下，情境与 1995、1998 年相似，因此持续看好美股后市表现，尤其是成长股如：半导体、科技、软件等，过去预防性降息期间都呈现上涨表现，而且涨幅优于价值股。