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历史上联准会4次降息 美股“两好两坏” 估这次也没败象

作者: 来源:cnyes 2019-07-26 20:08:49

美国联准会将在下周召开利率决策会议,降息箭在弦上。法人指出,依据过去4次经验,美股在降息期间表现“两好两坏”,其中,1995和1998年分别上涨16.2%与8.6%,表现最佳;而2001、2007年降息初期一度创新高,之后却不敌经济...

美国联准会将在下周召开利率决策会议,降息箭在弦上。法人指出,依据过去 4 次经验,美股在降息期间表现“两好两坏”,其中,1995 和 1998 年分别上涨 16.2% 与 8.6%,表现最佳;而 2001、2007 年降息初期一度创新高,之后却不敌经济衰退压力,逐步下跌。法人认为,当前市场环境与 1995 和 1998 年相似,因此对美股后市持续看涨,尤其看好成长股中长期表现,将优于价值股。

第一金全球 AI 人工智能基金经理人陈世杰表示,为减缓贸易战等利空事件对经济造成不利影响,联准会下半年将采取“预防性”措施,提前调降利率水准。市场预估,下周宣布降息 1 码的机率偏高,而且之后还有 1~2 码的降息空间。在降息效应牵引下,S&P 500 指数近两个月来震荡走高,突破 3000 点写下新高纪录。

未来降息正式启动后,部分投资人担心,股市已大幅反应降息预期,恐有回档整理的压力。不过,陈世杰认为,降息后美股不必然泄气,而是取决于当时的市场环境。

以过去 4 次经验为例,美股在第一次降息到最后一次降息的期间,表现“两好两坏”。两好是 1995、1998 年,S&P 500 指数分别上涨 16.2%、8.6%;两坏是 2001 年与 2007 年,各下跌 26.1%、38.2%。陈世杰分析,前两次上涨是因为美国经济表现还不错,未出现衰退情形,降息只是施打“预防针”;而后两次下跌则是发生科技泡沫、金融海啸事件,降息是“插管治疗”。

陈世杰表示,联准会主席鲍威尔近日谈话强调“将采取适当措施以因应经济下行风险”,显示预防的概念大于治疗。考量经济依旧温和成长、市场资金宽松下,情境与 1995、1998 年相似,因此持续看好美股后市表现,尤其是成长股如:半导体、科技、软件等,过去预防性降息期间都呈现上涨表现,而且涨幅优于价值股。

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