Fed降息有理由？美国Q2 GDP估创2年最低

市场预计，美国经济在第2季将以2年多来的最低速度成长，估将成为支持联准会(Fed)降息的最新支持理由。这些数据可以清晰地反映出美国经济的二分法，其中制造业和商业数据受到贸易和全球经济成长的影响，同时美国消费者...

市场预计，美国经济在第 2 季将以 2 年多来的最低速度成长，估将成为支持联准会 (Fed) 降息的最新支持理由。

这些数据可以清晰地反映出美国经济的二分法，其中制造业和商业数据受到贸易和全球经济成长的影响，同时美国消费者更具韧性。

根据《CNBC/Moody》Analytics Rapid Update 调查经济学家的数据，订美东时间周五 (26 日) 上午 8:30 公布截至 6 月 30 日的当季国内生产总值 (GDP)，预计将达 1.8%。与 Refinitiv 调查经济学家的预计相同，但《道琼》普遍预测为 2%。

Natixis 美洲区首席经济学家 Joseph LaVorgna 说：“应该会低于 2%。”

“房市看来很疲弱，库存看来不振，资本支出我也不认为会很强。但这些应该都会被消费者支出稳固部分抵销。”

LaVorgna 表示，当第 1 季平均成长率为 3.1% 时，第 2 季成长率有望仍保持在 2% 以上，“Fed 几乎不会因为自陷困境而不再降息。”

这项数据被视为 Fed 在下周二 (30 日) 会议之前最后最大的一块经济拼图。

GDP 数据也可能是近期疲软的经济报告之一，因为它是第 2 季的数据整合，一些最新的第 3 季数据都优于预期，包括就业数据和零售销售。

美国银行美林信贷策略师 Hans Mikklesen 表示，“如果数字与共识差距很大，市场往往会明显回应。现在它不再像以往那么重要，因为 Fed 现在依赖数据的程度较低，”“我认为它们应该更重视数据，但它们已经陷入降息陷阱。我认为市场认为 Fed 真正关注通胀是正确的。它们担心在扭转通胀预期的战斗中败北。”

Fed 最喜欢的通胀指标，个人消费支出 (PCE) 物价指数也将随 GDP 报告同步发布。上季，核心 PCE 物价指数环比仅上涨 1.2%，远低于 Fed
2% 的通胀目标。

Fed 主席鲍尔表示，Fed 将根据对全球经济疲软的监测、贸易战的影响以及疲软的通胀数据，在必要时采取行动。鲍尔还表示，Fed 可以酌情采取行动延续美国的经济扩张。

除非由于某种原因 GDP 数据显得疲软，否则市场预期大致 Fed 将降息 25 个基点。若真的意外弱势，市场可能会推动更强大的降息 50 个基点想法，以提振经济。

策略师表示，周四 (25 日) 欧洲央行 (ECB) 没有降息或提供​​有关其宽松计划的更多细节让市场失望，但也强化了 Fed 可能不需要过于激进的观点。预计 ECB 将在 9 月的会议上降息并讨论更多量化宽松或资产购买。

Mikklesen 表示，“像是昨天 (24 日) 债券市场的大幅反弹，由于德国 PMI 数据疲弱，殖利率下降。点燃了人们对 ECB 会宣布事项的更多期望。”

他说，基于之前 ECB 发出讯号开始倾向宽松政策后，利差已经开始缩减。