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〈分析〉盼库藏股当救星?当前美股已疯狂忽视“财报基本面”

作者: 来源:cnyes 2019-07-25 20:56:54

虽然特斯拉(TSLA-US)、波音(BA-US)在周三(24日)公布惨淡的财报,但美股似乎并未担心龙头股的低迷业绩,S&P500、那斯达克、费半在周三(24日)再度刷新历史新高,而道琼也仅是小跌0.29%,对此美国知名财经博客《Wolf...

虽然特斯拉 (TSLA-US)、波音 (BA-US) 在周三 (24 日) 公布惨淡的财报,但美股似乎并未担心龙头股的低迷业绩,S&P 500、那斯达克、费半在周三 (24 日) 再度刷新历史新高,而道琼也仅是小跌 0.29%,对此美国知名财经博客《WolfStreet》认为,市场根本忽略基本面的财报惨况,仍盼望着“库藏股”助涨。

特斯拉财报令人失望:

特斯拉已于周三 (24 日) 美股盘后公布最新财报,第二季财报获利不如预期,每股亏损状况比预期还惨三倍,调整后每股亏损 EPS 为 1.12 美元,远逊于分析师预期的 0.40 美元;优于去年同期每股亏损 3.06 美元。

特斯拉利年逐季损益 图片: wolfstreet.com特斯拉利年逐季损益 图片: wolfstreet.com特斯拉拥有货真价实且受欢迎的产品,也拥有亮眼的销售表现,但特斯拉却是通过大量资金的投入资助每一项销售。

特斯拉股价于周三 (24 日) 下挫了 11%,而更为严重的是,特斯拉股价自高点起算共下跌 32%,但该公司市值仍然超过 400 亿美元。

目前来看,特斯拉缺乏可行的商业模式,现行特斯拉的商业模式可算是一种新的商业模式,只是通过债券和股票的发行来筹集资金,并借此燃烧投资者的现金而已,因为投资者鼓励特斯拉这么做,且热爱它这么做,故特斯拉急切地将更多的钱丢入扩张,借之维持高股价、高市值。

波音财报也同样惨烈:

周三 (24 日) 美股道琼成份股巨头波音 (BA-US) 也公布财报,而由于波音飞机的设计方式瑕疵,导致近期畅销的 737 Max,有两架不幸坠毁,造成 346 人死亡,也间接造成其历史上最大的季亏损,波音在本次财报中认列了 49 亿美元的税后费用,税前盈余将减少 56 亿美元。

自今年3 月以来,波音 737 Max 已在全球停飞,而为了避免第三起灾难的发生,因此波音公司在周三 (24 日) 宣布,若停飞状况持续,那么波音可能会进一步削减甚至延宕飞机的生产,而这足以影响美国的 GDP。

波音的股价反应:

周三 (24 日) 波音盘后股价上涨超过 2%,因投资人认为波音初估的费用低于预期,且于 7 月 24 日财报公布之前就提前披露,展现诚意。而在最畅销机款两次的坠毁,以及这架飞机的生产可能暂停等种种不确定因素的前景下,该股票仍在 12 个月内持续上涨。

波音公司不再花费资源从头开始设计符合现代的飞机,而是以其数十年前的 737 机身为基础开发新型号,但这些机身并非完全根据当前的用途而设计。此为波音为节省一些资金并提高其股价而做出的决策。

市场根本不关心财报,仍盼着库藏股?

《WolfStreet》认为,市场似乎根本不关心这两间龙头公司的惨况,因为市场享受公司执行库藏股回购,投资人希望股票回购,哪怕是财报发生不好的事情。

以波音为例,统计波音自 2013 年至 2019 年 Q1,该公司一共买回了惊人的 430 亿美元库藏股规模。

波音历年股份回购金额 图片: wolfstreet.com波音历年股份回购金额 图片: wolfstreet.com另外据美国银行 (BAC-US) 最新 7 月基金经理人调查也显示,美国企业近年来以惊人的速度回购自家股票,现在担心企业对库藏股和支付股利太过慷慨的机构投资人,已刷下新高纪录。

该调查内 38% 的受访分析师表示,美股当前股利和股票回购比率已过高,高于 2016 年创下的纪录,机构投资人已开始担心回购狂潮的可持续性。

图片来源:美国银行图片来源:美国银行《WolfStreet》对此表示,有些美股公司正在损失大量资金并且正在燃烧大量现金,且没有迹象表明这些公司未来可能赚钱,在这样的场景下,当前的市场估值反而显得荒唐可笑。

《WolfStreet》总结,在目前的市场中什么炒作都有可能发生:如炒题材的题材股、动能股、转机股等等,这些股票最终产生令人难以置信的价格,并为这些公司带来令人费解的市值,若提到“基本面”只会被反对者被嘲笑和唾弃,整个市场似乎已陷入疯狂。

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