〈分析〉盼库藏股当救星？当前美股已疯狂忽视“财报基本面”

虽然特斯拉(TSLA-US)、波音(BA-US)在周三(24日)公布惨淡的财报，但美股似乎并未担心龙头股的低迷业绩，S&P500、那斯达克、费半在周三(24日)再度刷新历史新高，而道琼也仅是小跌0.29%，对此美国知名财经博客《Wolf...

虽然特斯拉 (TSLA-US)、波音 (BA-US) 在周三 (24 日) 公布惨淡的财报，但美股似乎并未担心龙头股的低迷业绩，S&P 500、那斯达克、费半在周三 (24 日) 再度刷新历史新高，而道琼也仅是小跌 0.29%，对此美国知名财经博客《WolfStreet》认为，市场根本忽略基本面的财报惨况，仍盼望着“库藏股”助涨。

特斯拉财报令人失望：

特斯拉已于周三 (24 日) 美股盘后公布最新财报，第二季财报获利不如预期，每股亏损状况比预期还惨三倍，调整后每股亏损 EPS 为 1.12 美元，远逊于分析师预期的 0.40 美元；优于去年同期每股亏损 3.06 美元。

特斯拉利年逐季损益 图片: wolfstreet.com特斯拉拥有货真价实且受欢迎的产品，也拥有亮眼的销售表现，但特斯拉却是通过大量资金的投入资助每一项销售。

特斯拉股价于周三 (24 日) 下挫了 11%，而更为严重的是，特斯拉股价自高点起算共下跌 32%，但该公司市值仍然超过 400 亿美元。

目前来看，特斯拉缺乏可行的商业模式，现行特斯拉的商业模式可算是一种新的商业模式，只是通过债券和股票的发行来筹集资金，并借此燃烧投资者的现金而已，因为投资者鼓励特斯拉这么做，且热爱它这么做，故特斯拉急切地将更多的钱丢入扩张，借之维持高股价、高市值。

波音财报也同样惨烈：

周三 (24 日) 美股道琼成份股巨头波音 (BA-US) 也公布财报，而由于波音飞机的设计方式瑕疵，导致近期畅销的 737 Max，有两架不幸坠毁，造成 346 人死亡，也间接造成其历史上最大的季亏损，波音在本次财报中认列了 49 亿美元的税后费用，税前盈余将减少 56 亿美元。

自今年3 月以来，波音 737 Max 已在全球停飞，而为了避免第三起灾难的发生，因此波音公司在周三 (24 日) 宣布，若停飞状况持续，那么波音可能会进一步削减甚至延宕飞机的生产，而这足以影响美国的 GDP。

波音的股价反应：

周三 (24 日) 波音盘后股价上涨超过 2%，因投资人认为波音初估的费用低于预期，且于 7 月 24 日财报公布之前就提前披露，展现诚意。而在最畅销机款两次的坠毁，以及这架飞机的生产可能暂停等种种不确定因素的前景下，该股票仍在 12 个月内持续上涨。

波音公司不再花费资源从头开始设计符合现代的飞机，而是以其数十年前的 737 机身为基础开发新型号，但这些机身并非完全根据当前的用途而设计。此为波音为节省一些资金并提高其股价而做出的决策。

市场根本不关心财报，仍盼着库藏股？

《WolfStreet》认为，市场似乎根本不关心这两间龙头公司的惨况，因为市场享受公司执行库藏股回购，投资人希望股票回购，哪怕是财报发生不好的事情。

以波音为例，统计波音自 2013 年至 2019 年 Q1，该公司一共买回了惊人的 430 亿美元库藏股规模。

波音历年股份回购金额 图片: wolfstreet.com另外据美国银行 (BAC-US) 最新 7 月基金经理人调查也显示，美国企业近年来以惊人的速度回购自家股票，现在担心企业对库藏股和支付股利太过慷慨的机构投资人，已刷下新高纪录。

该调查内 38% 的受访分析师表示，美股当前股利和股票回购比率已过高，高于 2016 年创下的纪录，机构投资人已开始担心回购狂潮的可持续性。

图片来源：美国银行《WolfStreet》对此表示，有些美股公司正在损失大量资金并且正在燃烧大量现金，且没有迹象表明这些公司未来可能赚钱，在这样的场景下，当前的市场估值反而显得荒唐可笑。

《WolfStreet》总结，在目前的市场中什么炒作都有可能发生：如炒题材的题材股、动能股、转机股等等，这些股票最终产生令人难以置信的价格，并为这些公司带来令人费解的市值，若提到“基本面”只会被反对者被嘲笑和唾弃，整个市场似乎已陷入疯狂。