〈力成法说〉本季展望正向 外资目标价最高喊至102元

封测厂力成(6239-TW)昨(23)日召开法说会，第2季营收略优于第1季，对于下半年展望则表示乐观。外资报告认为第2季表现优于预期，多维持买进评等，最高价上看102元。除瑞信依然采保守态度，给予中立评级，目标价维持78...

封测厂力成 (6239-TW) 昨 (23) 日召开法说会，第 2 季营收略优于第 1 季，对于下半年展望则表示乐观。外资报告认为第 2 季表现优于预期，多维持买进评等，最高价上看 102 元。除瑞信依然采保守态度，给予中立评级，目标价维持 78 元，其余多落在 78 至 102 元区间。

外资一致认为，第 2 季营运表现略优于预期，在上半年问题逐一排解且即将进入传统旺季，第三季营收有望上扬。

花旗报告指出，在库存完成调整后，逻辑晶片需求有回暖的趋势，且 NAND 和 DRAM 市场价格上升将进一步推动力成第三季的营收。

麦格理银行则认为，在手机、NB 和 PC 硬件的强劲带动下，DRAM、NAND 和 SiP 等业务将有所成长，伴随产能利用率的提升，预估第三季营收成长 12%，2020 年和 2021 年则分别有 15% 及 14% 的成长，故维持“优于大盘”评等，目标价 102 元。

美林证表示，第三季记忆体需求回升，且受惠于日韩贸易战，来自韩国的竞争对手减少，未来收益可望成长，维持“买进”评等，目标价 100 元。但美林证同时提醒，日韩贸易战存在极大的不确定性，或成为未来的下调风险。

相较其他外资而言，瑞信采相对保守的态度。报告指出，力成第二季于逻辑晶片的表现亮眼，第三季的成长空间因此限缩，且日韩贸易战未来变化极大，虽然短期能带来获利，长期却仍是未知数。因此给予“中立”评等，目标价 78 元。