特朗普与华尔街 迫使Fed的政策摇摆不定

自1980年代初期至2008年9月金融危机开始，联准会(Fed)调整联邦基金利率的过程，似乎始终一致。在1980年代初期，联准会(Fed)主席沃克(PaulVolcker)压抑了飙升的通货膨胀，因为他可以完全自主，大幅升息。今日，Fed...

自 1980 年代初期至 2008 年 9 月金融危机开始，联准会 (Fed) 调整联邦基金利率的过程，似乎始终一致。

在 1980 年代初期，联准会 (Fed) 主席沃克 (Paul Volcker) 压抑了飙升的通货膨胀，因为他可以完全自主，大幅升息。今日，Fed 则饱受政治压力，前所未见。

在大衰退时期，联邦基金利率大幅下降，至 2008 年底，该利率来到了零。这并不为过，因为金融危机极其严重。但少有人预期到，联邦基金利率会守在接近零水平如此之久。

今日的名目联邦基金利率为 2.4%，通货膨胀率为 1.7%，也即实质联邦基金利率仅 0.7%，并不算高。

然而，华尔街对 Fed 目前的利率政策，依旧大肆抨击，认为高得离谱。许多分析师认为 Fed 应停止让货币政策正常化，转而降息。其实为了推升股市，这项观点并不错。

特朗普将股市表现，视为是自己政绩的指标，这点并非秘密。

但 Fed 加入降息的行列，则让人意外。2019 年初，Fed 表示将停止升息，现在则暗示短期内，将会降息数次。

危险就在于 Fed 有意降息，是因为受到外部的压力。

1980 年代初期，当时的 Fed 主席沃克屡屡升息，抑制通货膨胀，而当年的雷根总统支持沃克。今日最大的不同，则在于特朗普总统与鲍尔站在了对立面。

鲍尔目前最大的挑战在于，面对日益上升的政治压力，要依旧维持沃克的记律与独立性。只是此刻，他成功的展望并不大。