陆股今年上演三部曲 中国建国红利 内需消费续扮领头羊

中国股市历经去(2018)年惨澹，今年年初终于展开一波超过3成的反弹，中国嘉实基金研究团队认为，今年中国股市将上演三部曲，目前已走到第二部曲，中国经济今年第2季到第3季将逐步落底，可望是建仓好机会。投资标的部分，中...

中国股市历经去 (2018) 年惨澹，今年年初终于展开一波超过 3 成的反弹，中国嘉实基金研究团队认为，今年中国股市将上演三部曲，目前已走到第二部曲，中国经济今年第 2 季到第 3 季将逐步落底，可望是建仓好机会。

投资标的部分，中国嘉实基金研究团队与兆丰国际投信都认为，因为今年适逢中国建国 70 年，内需消费产业很强，将持续扮演 A 股领头羊；至于今 (22) 日甫开市的科创板，则因估值太贵，短线不建议追价。

美中贸易战开打超过一年，在两强转为长期对抗的态势下，中国政府出台多项政策，加速经济转型，内需消费尤为主轴，兆丰国际中国内需 A 股基金经理人黄家庆表示，内需消费产业一直是近年来 A 股市场的重要领头羊，包括股价近期一度涨破千元的股王白酒龙头贵州茅台、乳品龙头伊利股份、调味品龙头海天味业、免税店龙头中国国旅等，皆为优质白马蓝筹股，也是今年以来引领 A 股涨势最坚实支柱。

今年以来至 6 月底，沪深 300 指数涨幅约为 27%，而日常消费指数足足涨了 56%(采 Wind 一级行业指数)，涨幅超过大盘指数不只一倍。

黄家庆表示，统计 A 股过往 15 年记录，涨幅前几名集中在消费、医药等行业，其中行业龙头体质优异，及品牌价值高，特别受市场资金青睐，涨幅前三名包括贵州茅台、恒瑞医药、格力电器等，皆是市场熟悉的优质企业，也属大消费族群的一员。

黄家庆补充，2000 年以来 A 股曾出现过三次较大级别的牛市行情，多以金融、房产、工业相关族群领涨，本次领涨概念板块明显与前三次不同，消费板块一跃成主流，与过往领涨主流动辄 1、2 倍涨幅相比，消费板块仍有成长空间，且下半年进入消费旺季，此时进场布局，可望迎接年内第二波行情。

顺应此趋势，兆丰国际投信趁势推出“兆丰国际中国内需 A 股基金”，主要追踪中证内地消费主题指数，兆丰国际中国内需 A 股基金聚焦于内需消费产业，包括消费必需、消费非必需、医疗保健等大消费族群，这样的投资组合，除了可享受中国政府拉抬消费产业，而频施放政策红利的好处外，专注于内需产业也可大幅降低中美抗争的不确定性因素。

黄家庆指出，内需产业受到中美贸易冲突影响相对低。基金所追踪的中证内地消费主题指数，成分股中有 34% 完全无外销市场，42% 外销市场比重不到 10%，也就是有近 8 成企业外销比重都是非常低的，这些企业主要仍聚焦于中国人民庞大内需的消费力道。在官方积极落实减税降费政策下，内需消费能量正逐步回升。

整体来说，中国嘉实基金研究团队表示，中美贸易战暂时休兵，及内部政策力度增强，今年中国股市会上演三部曲，目前 5-8 月已走到第二部曲，中国经济将于今年第 2 季~ 第 3 季逐步落底，后续宏观经济将能有节奏地复苏，企业盈利也逐渐企稳，并带动整体股市缓步攻坚。因此，第 3 季将是非常好的布局时点。