〈陆股还能买吗〉宽松财政政策支撑经济股市下档风险 慎防新一轮贸易战冲突

美中贸易战悬而未决，但投顾认为，随着市场积极实施量化宽松与财政政策，可望支撑经济与股市下档风险，包括中国在内等新兴市场股市下半年仍有投资机会可寻，但仍需留意贸易战的潜在风险。富兰克林证券投顾表示，美中双方的贸易协...

美中贸易战悬而未决，但投顾认为，随着市场积极实施量化宽松与财政政策，可望支撑经济与股市下档风险，包括中国在内等新兴市场股市下半年仍有投资机会可寻，但仍需留意贸易战的潜在风险。

富兰克林证券投顾表示，美中双方的贸易协商进展有所停滞，市场评估今年底或明年初可望达成某种程度的协议，但未来几个月美国对中国剩余全数进口商品加征关税，新一轮贸易冲突再起机率不小。

但为支撑经济成长力道，中国财政与货币政策面支持仍有助收敛经济与股市下档风险，摩根大通预估，新兴股市今年下半年估约有 3% 报酬率，主因实质利率处于非常低水准以及贸易冲突可望避免最糟糕的情况发生，仍然具备投资机会。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出，回顾这波中国股市能从贸易战争冲击中逐渐回稳，主要来自于政策面、资金面的支持，包括去年第 4 季起，中国人行陆续实施定向降准、增加对民营和小为企业贷款，一连串的货币宽松政策预料将有助改善市场流动性与金融数据。

林雅慧表示，这次中国政府采取稳增长政策来支撑经济成长，舍弃采用大水漫灌的方式，改以官方将资金导向有需求的企业与行业，并配合减税、降费，以及下半年的基础建设与政府投资加速，预期可提振市场投资信心。

此外，A 股入摩效应持续发酵，有助于提高中长线国际资金挹注陆股比重，并强化公司治理规范，扭转 A 股的投资风格，进而提高外资长线在陆股的资金水位。

值得注意的是，科创板首批 25 档股票将在 22 日开始交易，瑞银证券总经理钱于军表示，科创板开板是 A 股市场发展的重要里程碑，预期可帮助科创类企业快速融资发展壮大为资本市场注入活力，可望挹注 A 股市场表现。

但要注意的是，25 档首批科创板公司的发行市盈率与静态市净率分别在 53 倍和 3.5 倍左右，与创业板指数的 49 倍和 4.4 倍相仿，预估在交易前几天股价波动不小，部分离岸机构投资人倾向在股票上市初期先观望，等市场稳定后再考虑基本面投资价值。