分析师：道琼明年底突破31000点不难 只要做到这件事

美股近日交投火热，创下1990年代后期的网络泡沫来的最佳上半年走势。道琼指数登上27000点主要得益于联准会(Fed)从升息到潜在降息的快速转变。这种历史性转变使股票看起来比债券更具吸引力，并且强化了对史上最长经...

美股近日交投火热，创下 1990 年代后期的网络泡沫来的最佳上半年走势。

道琼指数登上 27000 点主要得益于联准会 (Fed) 从升息到潜在降息的快速转变。这种历史性转变使股票看起来比债券更具吸引力，并且强化了对史上最长经济扩张将持续下去的信心。

投资咨询公司 Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 认为道指可能会在明年年底之前或甚至更早时登上 31500 点。

但他的多头看法并非完全基于经济基本面。相反地，Yardeni 认为这完全是关于特朗普总统不断演变的贸易战，让 Fed 别无选择，只能重新引入宽松货币。

Yardeni 在最近给客户的报告中写道，“特朗普已经找到了迫使 Fed 降低利率的完美方式。他所要做的就是不断制造美国贸易政策的不确定性。”

Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 明确表示，贸易不确定性是美国经济面临的主要风险；这种风险如此之大，以至于 Fed 暗示即将降息。特朗普也明白这一点。

Yardeni 建议特朗普可以继续保持贸易谈判的开放状态，并继续三不五时发表关于谈判进展的信息。

他说，“不确定性越大，越能让 Fed 降低利率。”

然后特朗普政府可以在今年稍晚时或明年初宣布全球贸易战的胜利，进一步提升股市。

在这种情况下，Yardeni 预计标准普尔 500 指数将在 2020 年底前、或是更早，升至 3500 点。这大致非常于道琼指数升至 31500 点。

他指出，“这一切都是为了赢得第二个总统任期并操弄鲍尔去这样做。”

自 1998 年以来最好的开年走势美股已经创下历史新高。根据 Bespoke Investment Group 的数据，标普 500 指数今年来上涨了 20.2%，是 1998 年以来的最大涨幅，也是标普 500 指数 1928 年成立以来的第 9 大涨幅。

历史表明，这种涨幅得之不易。

根据 Bespoke 数据，在之前的 8 次涨幅过 20% 的走势中，标普 500 指数在当年底前平均仅成长 0.35%。有半数股市反而出现彻底的大跌。

部分分析师警告，对 Fed 即将降息的兴奋可能是错误的。

Principal Global Investors 首席策略师 Seema Shah 在给客户的报告中写道，“市场对未来 12 个月的货币宽松预期非常深刻，”“只有在美国经济陷入衰退时，Fed 只会实施这种激进的宽松政策。”

Shah 指出，虽然经济放缓就在眼前，但应该还不至于到经济衰退的地步。

美国经济衰退的三分之一机会依据长短期利率之间的差异统计的纽约 Fed 美国经济衰退模型估计，未来 12 个月内出现衰退的可能性为 33%。自十多年前经济扩张以来，这是该模式的最高水平。最近三次这项指数超过 30% 后，就出现了经济衰退。

股市的问题在于 Fed 能否在美国经济中实现软着陆。这可能会推动经济反弹，从而提升企业获利，证明股市未来的涨势。

但摩根士丹利并不认为会发生这种情况。

摩根士丹利股票策略师 Michael Wilson 在周日 (14 日) 的报告中警告，标普 500 指数未能站稳 3000 水平，就是因为殖利率的下降以及可能导致美国经济下滑。

他指出，“基本面不再强劲。”

华尔街正在迎接 3 年来的首次获利衰退。

FactSet 表示，在第 1 季略跌后，标普 500 指数的每股获利预计将在第 2 季缩减 3%。预计第 3 季将再次出现小幅下滑。

不过，此后分析师认为将会复苏，预计第 4 季获利将成长 6%。

Wilson 认为，2019 年下半年和 2020 年的共识获利预测“仍然实质上过高”。

他写道：“Fed 近期发出的降息讯号如果伴随着财报以及可能的美国经济衰退而来，那么也许根本不应该庆祝。”“历史已充分证明这一点。”

道琼工业指数走势