人行释中长期活水 惟短期利率涨势不止

截至昨(15)日为止，中国人行已连续16个交易日未在公开市场进行操作。不过，中国人行表示为对冲缴税等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕，针对到期的人民币1885亿元MLF，将扩大展延，并对中小银行进行增量操作，总投入金...

截至昨 (15) 日为止，中国人行已连续 16 个交易日未在公开市场进行操作。不过，中国人行表示为对冲缴税等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕，针对到期的人民币 1885 亿元 MLF，将扩大展延，并对中小银行进行增量操作，总投入金额达人民币 2000 亿元，利率 3.3%。

此外，中国人行在 5 月 15 日宣布对县域农商行进行的定向降准第三次 (最后一次) 实施日期也已在昨 (15) 日进行，释放长期资金约人民币 1000 亿元。第一次及第二次定向降准已分别于 5 月 15 日及 6 月 16 日实施。这三次定向降准共释出人民币 3000 亿元。

7 月份为企业缴税高峰期，加上有大量 MLF 到期，市场流动性备受关注。即使中国人行昨日释出流动性，但属于中长期资金，对于短期资金需求帮助不大。从短期利率来看，上升走势仍未停歇。

7 月 15 日，各天期 Shibor 全面上涨，其中隔夜 Shibor 上涨 38.25 个 BP，达 2.6175%；7 天 Shibor 上涨 11 个 BP，达 2.669%；14 天 Shibor 上涨 26 个 BP；达 2.638%。

(资料来源: wind) 短期 shibor 走势在质押式回购利率方面，截至 7 月 15 日，DR001 报 2.6165%，DR007 报 2.6633%。

中国人行昨 (15) 日的公开市场操作释出的均是中长期流动性，而在 7 月 23 日还将有人民币 5020 亿元的 MLF 到期，市场预估下半个月中国人行可能还会适时进行逆回购，以应对短期流动性波动。

对于后期中国人行的货币政策方向，中国人行官员表示，下一步中国人行会依照稳健货币政策的要求，综合考虑银行体系的流动性状况、货币市场利率走势，及市场预期等因素，在公开市场灵活操作，以保持货币市场流动性合理充裕。

而市场关心的同业存单方面，目前同业存单市场已经回稳，同业存单发行速度和发行成功率逐渐正常，且发行利率也有所下降。根据 Wind 数据显示，截至 7 月 15 日，7 月份同业存单实际发行规模为人民币 6365 亿元，发行成功率约 82.5%，平均发行利率为 2.9639%，较 6 月份下跌 124 个 bp。