特朗普有意压低美元 恐让货币战一触即发

特朗普总统有意压低美元，促进美国经济成长，这早已不是秘密。他已多次表示，美元兑外国货币太过强劲。有分析师说，特朗普说的可能是对的。美元确实可能高估，影响了海外贸易与国内的制造业活动。已有更多分析师预期，特朗普政府...

特朗普总统有意压低美元，促进美国经济成长，这早已不是秘密。

他已多次表示，美元兑外国货币太过强劲。有分析师说，特朗普说的可能是对的。美元确实可能高估，影响了海外贸易与国内的制造业活动。

已有更多分析师预期，特朗普政府官员将采取具体行动，压低美元，一反近来的美国政策。然而，这项策略效果难料，还可能引来其他国家报复。而且，美元转弱将推升进口物价，还会削弱美国家庭的购买力。

美国银行在近来提供给客户的报告中警告：“这项行动可能引发货币战。”

美国政府有几种方式，可以削弱美元。一种是公开放弃实施已逾 20 年的强势美元政策。或者特朗普可以下令财政部卖出美元，自 1995 年以来，这类干预行动便未曾再实施过。

特朗普总统已暗示，将会针对汇率，采取大胆行动。

7 月 3 日，特朗普发布推文，抱怨中国与欧洲操控汇率。上个月，特朗普还曾指责欧洲央行的宽松货币政策使得欧元大跌，对美国构成了不公平竞争。

然而，美国联准会 (Fed) 的立场由鹰派转向鸽派，也冷却了美元。今年以来，美元兑一篮货币上涨不到 1%。

自 2016 年中以来，美元兑一篮货币大幅上涨，且持续守于高档，此一涨幅主要系反应世界其他地区经济疲弱。此外，特朗普的政策，包括减税并放宽管制以刺激经济，及削减美国贸易赤字，也均有助美元上涨。

另外一项重要因素，则是美元乃世界储备货币。此一地位为美元创造了持续的需求，让美元价值高估。

据美国银行指出，要削弱美元，最简单的方式便是，特朗普政府宣布放弃 1995 年柯林顿总统开始实施的强势美元政策。此一行动可使美元下跌 5% 至 10%，回到平衡点水准。

更积极的选项则是直接在外汇市场进行干预。但分析师说，这可能违反现代法则。

高盛银行说，直接干预将导致市场产生较大的反应，包括美元进一步疲弱，日元走强，及外国股市下跌。

然而，高盛也警告，此一策略牵连甚广，尤其需要获得联准会 (Fed) 的配合。

但即使 Fed 同意干预外汇市场，此一行动也需要大量资金。目前的外汇市场每日成交量近 5 兆美元，几为 1995 年 Fed 上次干预汇市时的五倍。

而且，干预外汇市场还可能产生不希望见到的结果。美元下跌，虽可提升美国出口商的竞争力，却也会拉高进口物价，形成输入形通货膨胀。美元下跌，更将直接削弱美国家庭与企业的购买力。

高盛银行分析师还指出，若其他国家也进行汇市干预，将对美国的行动造成反效果。

不难想见，美国若采取行动，削弱美元，必将引发外国报复。贸易战已经够糟，若再加上货币战，投资人真不知该如何自处。