货币政策一直没那么宽松！鲍尔：通胀和失业率之间的关系 早已崩溃

美国Fed主席鲍尔(JeromePowell)向参议院银行委员会发表证词时表示，失业和通胀之间的关系已经崩溃。 “50年前，经济衰退或者失业，这与通胀之间关系强劲，但现在已经消散了。”他补充，失业和通胀之间的关系至少在20...

美国 Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 向参议院银行委员会发表证词时表示，失业和通胀之间的关系已经崩溃。

“50 年前，经济衰退或者失业，这与通胀之间关系强劲，但现在已经消散了。”他补充，失业和通胀之间的关系至少在 20 年前就被打破，现在这层关系“已经变得越来越薄弱。”

“除此之外，我们发现现在中性利率比我们之前所想的还要下降，且自然失业率也比我们先前设想还要低，所以货币政策一直没有我们先前所想的那样宽松。”                                         

Fed 两大使命是充分就业和价格稳定，目前失业率一直处在历史低位，但 6 月份失业率 3.7%，较前月 3.6% 稍微上升 (5 月份的失业率为 1969 年来最低水准)。

然而，近几年来通胀一直处于低档且低于 Fed 设定的 2% 目标。

Fed 在指引其政策方向时依赖菲利普曲线，该曲线主张当失业率下降时，通胀应该上升，但在这回美国经济成长中却没有发生此现象。

“到最后，这两者应该要有连结，因为低就业就会推升工资，最终高工资就能带动通胀，但我们还没达到那个阶段。许多情况下，现今这两者之间的连结非常小。”

美国潜在消费物价 6 月份升幅创近 1 年半来最大，但这样的增幅没有改变市场对本月底降息的预期。

根据 CME FedWatch 工具，交易者预计 7 月降息的可能性为 100％，部分系因通胀仍维持在非常低点，鲍尔的国会证词也点燃了更宽松政策的预期。

鲍尔周三表示，Fed 将酌情采取“适当行动”以维持成长，因“交叉汇流”正拖累经济前景。他也指出，近期美国各地的商业投资已“显着”放慢。

今年 6 月政策会议上，Fed 调降了今年通胀目标，预计总通胀率成长速度自 3 月时估计的 1.8% 下降至 1.5%。