鲍尔听证放鸽！市场疯狂对赌“Fed年底前降息3码”

周三(10日)联准会(Fed)主席鲍尔(JeromePowell)前往国会参加半年度货币政策报告听证，而据提前释出的听证稿显示，由于全球经济成长放缓正对美国构成压力，且通胀预期疲软，Fed将可能对此采取“适当行动”，市场解读F...

周三 (10 日) 联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 前往国会参加半年度货币政策报告听证，而据提前释出的听证稿显示，由于全球经济成长放缓正对美国构成压力，且通胀预期疲软，Fed 将可能对此采取“适当行动”，市场解读 Fed 正暗示可能在近期出手降息，并预期至 2019 年底，Fed 将分 3 次降息，一共降息三码。

在鲍尔听证稿发出之后，市场降息预期快速强化，目前市场预期 7 月降息一码机率为 76.5%、降息二码机率大升至 23.5%；此前市场原先预期 Fed 于 7 月降息一码机率为 95.4%、降息二码机率为 4.6%。

不仅如此，市场除了预期 7 月 100% 必降息以外，据最新周三 (10 日) 联邦利率基金期货隐含利率显示，目前 Fed 最大可能的降息路径为：年底前将降息三码共 75 个基点、共分 3 次降息。

在鲍尔听证稿公布后，8 月联邦基金期货的隐含利率已跌至 2.1%，较近期有效联邦基金利率 2.41% 的水平约低 30 个基点；听证稿发布前的隐含利率约为 2.16%。

而 2020 年 1 月合约的隐含利率更是从听证稿发布前的 1.80% 下滑至 1.71%。

虽然上周五 (5 日) 美国公布 6 月非农数据大好，但鲍尔似乎并不打算让市场的降息预期降温，Bleakley Financial Group 首席投资长 Peter Boockvar 即表示，“鲍尔对 7 月降息表现了充分的支持，看起来他根本不打算让市场收回降息预期。”

惟有经济学家警示，虽然市场预期 7 月降息二码之机率已大升至 23.5%，但事实上仍是大幅低于降息一码之机率，且 FOMC 委员会支持降息二码的官员也不多，警告市场勿过度预期 Fed 会在 7 月急速降息。

Columbia Threadneedle 分析师 Ed Al-Hussainy 说道：“虽然 7 月 Fed 降息二码的理由非常强，但即使是在 FOMC 鸽派委员内，降息声音也是不温不火。”

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