科创板=泡沫板？中微半导体本益比近150倍

科创板第一批挂牌上市企业陆续公布发行价，与在A股不超过23倍的发行本益比相比，科创板订价没有天花板限制，因此这些科创板新股的超高本益比格外引人注目。 今(10)日，中微半导体设备将在市场进行申购，其发行价为每股...

科创板第一批挂牌上市企业陆续公布发行价，与在 A 股不超过 23 倍的发行本益比相比，科创板订价没有天花板限制，因此这些科创板新股的超高本益比格外引人注目。

今 (10) 日，中微半导体设备将在市场进行申购，其发行价为每股人民币 29.01 元，在扣除非经常性损益后的本益比 148.79 倍，及扣除前的本益比则为 170.75 倍，均创下科创板新股发行估值新高。

根据中微半导体公告显示，若发行成功，预估可募集人民币 15.52 亿元，在扣除发行费用后的实际募集净额为人民币 14.46 亿元。

中微半导体为中国半导体设备的龙头，主要产品是等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备。其 5nm 等离子刻蚀机已经通过台积电验证，而该公司第二代 Primo A7 MOCVD 设备，也已经在中国取代德国 Aixtron 和美国 Veeco 的设备。

此外，根据 IHS Market 的资料显示，2018 年中微半导体氮化鎵基 MOCVD 设备占全球“新增”设备市场中 41% 的市占率。

中微半导体贵？

中微半导体所在产业分类为专用设备制造业，截至 2019 年 7 月 5 日，中证指数公布的产业最近一个月平均静态本益比为 32.87 倍，中微半导体三位数的本益比订价明显超过产业平均水准。

不过如果和同类型的半导体设备公司相比，中微半导体的高本益比还不如已经在 A 股上市的这些同类公司，如：

中微半导体具备世界级半导体设备商的潜力，且其目前人民币 16 亿元的营收与国际大厂 100 多亿美元的营收相比，有着明显差距，意味中微半导体仍有很大的业务拓展空间。但许多中资券商仍认为合理的本益比区间只在 61 倍～85 倍间，因此，中微半导体在挂牌交易后能否维持高本益比的估值，值得关注。